配资者讲述：爆仓为何难以扭转

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a股继续下跌，市场上有很多笑话，很多投资者转发的一个笑话最能反映目前市场内外杠杆投资者的悲惨处境。

尽管上周发布了利好消息，如央行降息和定向RRR降息，以及本地养老金进入市场，但仍未能挽救a股暴跌的“心脏”，这使得场外融资盘本周不得不加大。据《中国商报》记者采访，杠杆化让许多a股投资者感到不安，而场外融资被业内人士指出为“爆炸性”。

筹资盘是“爆炸性的，牢不可破的”

“我父亲说他的钱全丢了，有一两百万人有三四百万，有的多，有的少。”周伟(化名)是上海的“80后”股东。在他看来，资金的分配通常基于高杠杆，他还建议记者不要冲进“火海”。

不幸的是，林莉(化名)是场外融资的投资者之一。他只是在周一经历了一次“洗礼”。“五倍的杠杆率，今天才突破了清算线，而且他没有钱支付押金。他在筹集资金。”昨天，林莉不愿意被迫结清或解散他的账户，而是想在支付保证金后看看市场情况。

一些业内人士向记者透露，与林莉一样高杠杆率的融资账户，到周一已基本接近爆炸线。林莉以个人经历告诉记者，不要做募捐。“太被动了，这些基金超出了它们的可控范围，不能在警戒线以下买入。在大规模抛售之后，他们无法及时弥补损失。”她委屈地说。

对于融资行业来说，一个不争的事实是，融资公司非常强大，它们坐拥高利率，掌握杠杆，开、关账户，在牛市中一路顺风。但现在，许多曾经“引以为豪”的高杠杆融资公司因最近a股大幅下跌而受到极大打击。

“最近的市场不仅给许多散户投资者上了一课，也让许多杠杆比率很高的新融资公司受益匪浅。”钱讯网董事长周告诉记者。周直截了当地表示，进入牛市后，几乎所有没有经验的新增融资公司都破仓了。

周一，该证券公司也发出了“保持稳定”的紧急呼声，称普遍认为场外资金主要通过恒生银行系统与证券公司的交易系统相连，其杠杆高于证券公司的融资业务，清算规模也高于证券公司的融资业务。据公开信息，过去两个交易日，沪深两市通过homs系统强制平仓的金额不超过40亿元人民币。“29日上午的强制清算规模约为22亿元人民币，仅占交易总量的一小部分”。

场外筹资暗流

然而，“头寸爆炸”确实已经成为大型融资公司无法回避的一个关键词。29日下午，《中国商报》致电多家基金公司负责人，了解行业开仓和平仓的现状。许多人要么避免谈论它，要么以“开会”为由挂断电话。

“从我接触的筹资公司的情况来看，它们已经基本爆炸了。不仅是资金筹集用户，就连资金筹集公司的高管和员工都已经爆炸了。经过最近两天的连续暴跌，场外融资账户几乎全部爆炸式增长。”深圳一家筹资平台的一位高管告诉《中国商报》(China Business News)，据他所知，筹资公司和其他场外筹资账户的头寸已经爆炸式增长，达到了“无爆炸即爆炸”的程度。

目前，对于融资行业的空头头寸数量没有公认的数据，但不可否认的是，频繁的空头头寸已经使融资行业神经过敏。周一上午，一个在线筹资平台错误地将减持头寸的公告改为平仓的公告，这在乌龙事件后引起了澄清，并被指控“利用不良营销”。此外，确实有许多筹资平台似乎真的“害怕”，单方面、简单而粗暴地向高杠杆用户发布清算公告。

“请在7月1日市场收盘前，要求所有资金配置杠杆率高于1: 5的月度资金用户、每日资金用户和杠杆率为5倍的零利息资金用户(不考虑账户损益)结清所有空头寸。”不积极平仓的用户将被迫在7月1日的下一个交易日平仓。”29日，该公司在其官方网站上公布了第一条筹资渠道。然而，记者发现，该平台主页上高调的宣传词仍然令人眼花缭乱。

“8倍杠杆，整个网络的最后一个高杠杆让你穿越股市。”这个平台的营销野心是显而易见的。

与简单粗暴的强制清仓相比，一些集资公司也采取相对温和的方式来避免集资账户的爆炸式增长。周表示，该公司已建议客户保留自己的账户，静观其变。“我们今天的仓位不多，大约有七八个强仓位，但观望的情况明显增加。”周昨天透露。

融资行业的高杠杆率是不可持续的。本报采访的融资行业人士普遍认为，1: 5及以上的杠杆率将在融资行业逐渐消失。

与场外资金配置相比，市场融资融券的收盘警报尚未敲响。在接受《中国商报》记者采访时，一些券商表示，6月29日这两个金融客户的清算并没有大面积发生。中国证券金融公司也发布了券商当天交易的信息，称目前的业务风险总体可控，强制平仓的规模很小。然而，值得注意的是，一些此前咄咄逼人的经纪商已经开始平仓。如果市场继续向下波动，市场融资压力也会急剧增加。