2015二季度宏观经济报告发布 股市资金或将流入房市

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根据国家统计局15日发布的数据，今年第二季度中国经济同比增长7.0%，今年上半年同比增速放缓至7.0%。中国经济已经见底了吗？国内经济会在今年下半年加速复苏吗？中国家庭对第三季度宏观经济趋势的预期是什么？基于这一背景，中国家庭金融研究中心分析了中国家庭宏观经济预期的季度变化、家庭资产的变化、股票市场投资损益等。，以2014年以来连续六个季度的跟踪调查数据为基础，从而跟上中国宏观经济的发展趋势。

中国经济可能会触底

小微企业的恶化趋势已接近谷底，并显示出好转的迹象

从员工规模来看，小微企业员工规模呈下降趋势。2015年第二季度，17.2%的小微企业员工数量减少，略高于第一季度，员工数量增加的小微企业数量也从第一季度的10.1%下降至第二季度的7.6%。与此同时，小微企业主对下一季度的预期普遍降低，尤其是在小微企业集中的东部地区。自2014年第二季度以来，小微企业利润率持续下降，今年第一季度下降至48%，但第二季度略有上升至48.4%，小微企业经营状况可能开始好转。

房地产市场正显示出复苏的迹象

从家庭购房情况来看，第二季度城镇家庭购房比例小幅上升至2.3%，改善住房和急需住房仍是购房的主要动机。第一季度末公布的公积金政策和首付比例预计将在本季度公布。从各城市家庭购房的角度来看，二线城市计划购房的家庭比例最高，为5.9%，高于第一季度。在一线和三线城市购房的家庭比例有不同程度的下降；从家庭销售来看，过去三个季度，售房家庭比例持续上升，二手房交易继续活跃；然而，计划出售住房的家庭比例基本稳定，而计划出售多套房和空自有住房的家庭比例继续下降。此外，一线和二线城市家庭对房价的乐观预期正在上升。

就业形势总体上有所改善

从整体就业形势来看，第二季度就业人口比例明显回升。2015年第一季度，就业人口比例明显下降，第二季度比第一季度增长9.5个百分点，就业形势明显好转。从农民工、城镇户籍人口和大学生就业人口的比例来看，各类就业人口均较第一季度有所增加。农民工就业人口从第一季度的65.4%增加到70.9%；城镇登记就业人口从第一季度的58.2%增加到70.4%；大学生就业人口从第一季度的47.8%增加到55.3%，就业趋势正在好转。

宏观经济预期普遍乐观

就宏观经济预期而言，第二季度，中国家庭对下一季度宏观经济走势的预期仍总体良好。与第二季度以来国内房地产市场复苏的迹象一致，家庭对房价下跌的预期明显回落，指数回升至97.4，与第一季度相比，看跌房价的家庭数量明显减少；与第一季度强劲的股市预期相反，第二季度家庭股市预期指数降至100以下，看空股市的家庭数量大幅增加。家庭对住房市场的期望形成了强烈的反差，两市之间的跷跷板效应依然存在。

总的来说，虽然小微企业陷入困境，但总体投资、就业和宏观预期是乐观的，中国经济可能触底反弹。同时，要进一步加大对小微企业的支持力度，激发小微企业的创新活力，充分发挥小微企业在拉动投资、就业和消费方面的巨大作用。

中国家庭资产的差距正在扩大

家庭总资产基本稳定

就家庭资产变化而言，自2014年第二季度以来，中国的家庭总资产不时波动，但总体稳定。2015年第二季度，家庭总资产变化指数为98.4。与此同时，值得注意的是，股份制家庭总资产变化指数保持在100以上，家庭总资产不断积累，而非股份制家庭总资产变化指数基本保持在100以下，家庭总资产不断萎缩。

不同家庭之间的资产差距已经扩大

高资产家庭的财富继续积累，而低资产家庭的财富持续缩水，而中等资产家庭的财富上下波动。此外，中等资产家庭的总资产变化趋势与非持股家庭正好相反。高资产家庭的住房资产和风险资产的增值效应最明显，而工商资产缩水最小，而低资产家庭则没有。由此可见，在经济低迷的背景下，高资产家庭表现出了更好的资产保全和风险防范能力。

股票市场损益与投资变化

股市崩盘挫伤了投资者的热情

一方面，在一季度股市高利润的示范效应下，投资股市的家庭比例比一季度增加了近10个百分点；另一方面，自“6.15”股市暴跌以来，2015年第二季度，持有利润股的家庭比例首次下降，部分家庭开始警惕市场风险，持有股票的家庭减持意愿明显增强。不难看出，最近的股市崩盘严重挫伤了投资者持有股票的热情。

股市资金可能会流入房地产市场，推动房地产市场回暖

家族股票投资与购买行为密切相关。调查结果显示，第二季度，持股家庭的购房比例从第一季度的2.3%上升到3.7%，而非持股家庭的购房比例略有下降。股市资金已经撤出并流向住房市场的迹象已经出现，这可能成为推动住房市场复苏的另一个驱动力。