韩国：偏爱股票和海外楼市 养老金或入不敷出

本篇文章1230字，读完约3分钟

在韩国，养老保险制度被称为“国家年金”(nps)，其主要目的是为没有其他年金和保险覆盖的普通人提供基本的社会保障服务。

作为韩国四大社会保险体系(国民健康保险、工业灾害保险、失业保险、国民年金)，国民年金的投资方式一直备受关注。除了股票市场和债券，国家年金在房地产行业也很活跃。韩国政府的目的很简单。当面对养老金在老龄化时代将无法维持收支平衡的现实时，国家年金需要增值。

养老金还是入不敷出

事实上，除了国民年金之外，韩国的商业保险公司还提供许多养老保险服务，以及许多行业的特定年金，如军事人员、公务员和私人教师。

目前，韩国的出生率与人口老化率不成比例。韩国男性和女性的平均结婚年龄都在30岁以上，每个韩国女性一生中所生子女的平均数量已降至1.19，远低于其他邻国。与韩国出生率下降相反，韩国的老龄化程度正在加速。2000年，老年人口占韩国总人口的7.2%，但在2013年飙升至12.2%。一些韩国统计学家甚至悲观地预测，根据目前韩国人口的发展趋势，韩国人口将从2018年开始大幅减少。据推测，数百年后，韩国将成为一个无人居住的国家。

根据养老金的特点，在这种情况下，越来越多的人会领取养老金，但支付养老金的人却越来越少，这也将导致养老基金整体陷入入不敷出的危机。

大型企业的优先股

面对养老金入不敷出的尴尬局面，许多韩国专家建议政府将国家养老金进行再投资，这可以激活市场，增加国家养老金的价值。

为此，韩国于1988年开始建立国家年金基金(以下简称基金)，并将年金以基金的形式进行再投资。当时，该基金的投资额仅为5300亿韩元。由于当时韩国国内经济的发展和资本需求的扩大，该基金的主要投资对象是国债、地方债等相对安全的投资对象，其投资债券的比例一度达到80%以上。

随着1998年经济危机的爆发，韩国更加重视社会保障制度，国家年金的投资策略开始发生变化。例如，为了应对老龄化带来的挑战，国家年金缩小了债券投资规模，相应扩大了对股票、房地产等高风险、高收益资产的投资。

根据npfio提供的数据，截至2015年5月，该基金的总投资为497万亿韩元(1万亿韩元约为60亿元人民币)，其中58.3%投资于债券，32.3%投资于股票，9.4%投资于房地产和贵金属。

从投资属性的特点来看，在股票市场上，基金更倾向于投资大型企业；在债券领域，他们更喜欢在韩国投资债券。

在韩国首尔股市，市值最高的公司是三星电子；在这家公司，基金的持股比例为8%，甚至高于三星集团总裁李健熙持有的三星电子的股份；该基金还持有三星集团14家子公司近30%的股份。

这种现象不仅出现在三星集团，也出现在韩国其他大型企业。据韩国媒体报道，截至2014年底，该基金持有17家韩国大型企业10%以上的股份，甚至成为一些大型企业的大股东。

例如，韩国三大电视台之一的sbs多次增持股份，持股比例为12.45%，成为该电视台的第二大股东。因此，有人开玩笑说，sbs已成为一个新的"国营电视台"。