“中国音符”渐强 全球商品定价权东迁

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农产品价格趋势的差异(报价、咨询)也很突出。Cbot小麦下跌12%，为2011年9月以来的最大跌幅；玉米和冰棉分别下降了9.39%和8.36%。Cbot大豆也收盘下跌2.45%。相反，国内大豆和菜籽粕价格大幅上涨，累计涨幅分别为7.09%和3.66%。

“发达经济体特别是美国的经济复苏正呈现加速迹象，而中国经济正处于三个阶段的叠加阶段(增长率变动期、结构调整阵痛期和早期刺激政策消化期)，再加上货币政策和流动性环境。松散和紧密，导致分化模式，其中外盘容易上升，内盘较弱；其次，在本轮衰退周期中，发达经济体经历了一个完全的去产能和去杠杆化过程，而中国仍处于去产能和大规模贸易融资套利和去杠杆化的早期阶段。全球大宗商品似乎已转向中国，这造成了一个轻重缓急的两难局面。”光大期货研究所所长叶延武在接受《中国证券报》采访时表示。

据了解，自2011年中国经济增长放缓以来，大宗商品需求增速开始回落，而东南亚、欧洲和美国的经济复苏在一定程度上支撑了大宗商品需求，因此铜、铝等大宗商品的国际价格相对坚挺。然而，由于中国经济增长放缓以及前期国内铁矿石和螺纹钢库存居高不下，需求低迷导致了中国的供过于求格局，形成了中国的“区域”盈余。

“这种偏离在过去很少见，而且偏离这么大的频率也不高。只有在特定经济周期的历史阶段才能理解它。”海通期货(haitong futures)高级分析师朱雯居士认为，在中国大宗商品背后，“工人弱，农民强”，这反映出中国对工业品，尤其是中上游大宗原材料的投资是长期过剩的，但对农业和服务业的投资是长期不足的。尽管工业产品的价格，尤其是煤、焦炭和钢铁的价格最近大幅下跌，但去库存化并没有完成。同时，耕地的短缺将使越来越多的农产品依赖进口，“弱工强农”的现象在未来几年还将继续。
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