股市有望演绎“空中加油”行情

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中国央行上周日在RRR大幅降息的有利结果并没有给a股市场带来预期的提振。上证综指周一触及4356点的7年高点，随后大幅下挫，一度跌破4200点。上海和深圳证券交易所的总交易额达到18025亿元，创下全球交易所历史最高交易额。尽管周二出现反弹，但投资者仍对市场的未来趋势存在分歧。专家认为，虽然短期内仍有进一步调整的可能，但不会阻碍股市的“多头”趋势。

更多空人为更大的市场差异而斗争

市场早就预料到了周一的下跌。崩盘的根本原因是股市上涨过快、过高。经过近半年的波动，截至4月17日，沪深股市的平均市盈率已分别攀升至21.76倍和48.82倍，创业板已飙升至90倍以上。

在周一大幅下跌后，投资者对a股市场的热情并没有减弱。周二，经过早盘的反复震荡和调整，在券商和地产股的推动下，沪深股市在尾盘再次爆发，上证综指收于4300点附近。

过去两天股指的起伏表明投资者对市场未来走向的分歧更大。当散户投资者“跑进市场”时，一些机构和投资者正积极地套现并离开市场。据统计，今年一季度，沪深两市共有712家公司、1629名个人或机构股东减持上市公司股份，累计减持现金超过1400亿元。

然而，市场热点风格的变化凸显了双方的差异。以中国北车为代表的“一带一路”概念股在过去两个月里涨幅过大。周一中国北车开盘后，周二两者均再次下跌，为前期过度炒股的概念股和表现不佳的中小股敲响了警钟。

对此，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示，像“一带一路”这样的概念炒作已经透支了该行业未来五到十年的增长。这些行业泡沫严重，没有长期投资价值。它们只是短期的赌博筹码。

“特立独行者”最初的政策提供了动力

尽管当前股市仍面临持续调整的风险，但从长期来看，资本和政策驱动的牛市基本格局并未改变。在新的经济常态下，中央政府实施的一系列宏观调控政策和重大发展战略蕴含着巨大的改革红利和诸多政策红利，将继续为股市提供持久的动力。

深湾宏源证券研究所首席经济学家杨认为，股市的适度繁荣为实体经济扩大股权融资、减少过度负债、降低金融成本创造了条件，为形成大众创业创新的新局面创造了市场氛围。这也符合从政府到投资者各方的利益，因此得到了社会的广泛认可。资本市场支持实体经济的目的是进一步优化金融市场的投融资结构，以合理的成本将资金配置到合适的行业和企业，引导企业形成合理的激励机制和融资行为。如果资本市场过度投机，股价过度波动，不仅达不到上述目标，还会损害大多数在信息、资本和交易渠道上处于劣势的中小投资者的利益。

对于股市未来走势，国泰君安首席市场分析师林龙鹏认为，以创业板为代表的成长股将进入第二个上涨阶段，前期涨幅过大的品种可能波动较大，但前期涨幅不大的品种将有明显的机会。而主板的相对“萧条”，即大盘股，可能有很大的机会。