央行降准靴子落地 对银行理财产品影响几何？

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业内人士指出，由于股市ipo和春节前资金紧张等因素，银行理财产品的平均预期收入水平可能不会立即大幅下降

2月4日晚，央行宣布RRR降息。这一次，央行下调了RRR利率，这是自2012年RRR降息以来，央行首次全面下调存款准备金率。对于股市而言，央行的RRR降息无疑将有利于股市，这将在近期的回调压力中起到缓解作用。至于银行理财产品，投资者预期的春节高收益市场还会到来吗？业内人士指出，银行理财产品春节市场仍可预期。

据相关机构测算，根据2014年12月的存款情况，统一下调存款准备金率将释放近5868亿元的流动性，加上有针对性的RRR下调，预计整体流动性将在6000亿元左右。

虽然监管部门在2014年调整了我行存贷比评估，增加了存款偏离指数，通过理财产品控制我行月末和季末的冲存行为，但我行理财产品的月末收益被稀释，但季末收益仍然明显。据Yinxian.com统计，2014年非结构化人民币理财产品的平均预期周收益率持续下降，从去年年初的5.79%降至去年11月中下旬的5.05%。然而，在此期间，非结构化人民币理财产品的平均预期收益率在每个季度末略有反弹。去年11月21日央行宣布降息后，理财产品平均预期收益率明显回升，去年12月最后一周非结构化人民币理财产品平均预期收益率上升至5.42%。

进入2015年后，非结构化人民币理财产品的周平均预期收益率再次下降，但仍保持在5.2%以上。央行RRR降息后，市场资金仍然相对宽松，银行理财产品的收益率也应该下降。然而，在当前的市场环境下，银行理财产品的收益趋势不再简单地由资金紧张程度决定。

网络理财产品的兴起不仅加速了银行活期存款的流失，也形成了对银行理财产品的竞争。市场竞争加大了对银行理财产品定价的影响。此外，随着股市的走强，银行理财不再单纯依靠非标准化的债务资产来提高回报，而是通过伞式信托进入股市，为理财产品的投资方获取更高的回报。因此，银行理财产品的收入水平在2014年底没有下降，而是大幅反弹，再次吸引了投资者。

因此，据Yinxian.com分析师称，从长期来看，央行RRR降息为市场释放了长期流动性。从长期来看，以固定收益资产配置为主的银行理财产品收入仍以下降为主，预期收益率超过6%的高收益产品也将下降。短期而言，此次RRR降息在一定程度上可以缓解近期市场资金紧张的压力，但股市ipo、春节前资金紧张等因素依然存在。银行理财产品的平均预期收入水平可能不会立即大幅下降，投资者仍可关注大型城市商业银行和股份制银行销售的高收益理财产品。

(鲁东)