过去房价从5000涨到5万 如今创业板也是如此

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现在每个人都认为创业板的价格要高出150倍。如果预计这些增长150倍的公司在经过3-5年的增长后会将市盈率降低10-20倍，那么现在市盈率还高吗？因此，股价反映了未来的预期。

明星基金经理谈论5000点之后的机会:过去，房价从5000点上涨到50000点，现在创业板也是如此

现在每个人都认为创业板的价格要高出150倍。如果预计这些增长150倍的公司在经过3-5年的增长后会将市盈率降低10-20倍，那么现在市盈率还高吗？因此，股价反映了未来的预期。

过去十年是房地产时代，现在是金融时代。在房地产时代，一线城市的房价从5000元涨到了50000元，很多人认为这很贵，但现在北京的三环路和四环路的房价一直保持在100000元的高价。

本轮牛市的大部分是中国居民资产配置的转移。如果你判断中国居民的权益分配是从5%永久增加到10%，这就相当于与之前房价上涨的逻辑相同。当它上涨5万英镑时，你可能会认为它很贵，但它会涨到10万英镑。

为什么投资者愿意给创业板150倍的估值，为什么他们只愿意给pe 10倍的主板银行和房地产？因为我们预计这些市盈率为150倍的公司在经过3-5年的增长后，市盈率可以降低10-20倍，而现在市盈率为10倍的公司在未来有望变成20-30倍，所以股价反映了未来的预期。

然而，我认为创业板上的大多数公司都被高估了，甚至超过80%的公司在未来都无法在合理的范围内降低其估值，但我仍然可以看到，10%的公司可以通过这个泡沫加速增长，并有效地降低其估值。因此，我们不应该只关注创业板是高还是主板是低，而应该从上到下选择公司，找出真正具有高增长潜力的公司。也许他们现在更贵了，但是我相信只要他们的高增长能够实现，他们在将来会变得更便宜。

我的投资组合有50%的tmt，30%的医药和10%的军事股票。成长股你可以发现很多股票已经上涨了10-50倍，但是我在传统行业看不到这样的机会。

(任，中国邮政基金投资部总经理)