渤海证券屡曝投资者惨亏 风控难控常常违规

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近日，渤海证券24倍杠杆资产管理产品给投资者造成巨大损失的消息频频见诸报端。合同与实际操作之间的巨大差异以及客户风险通知的明显缺乏，使得市场对这家经纪公司的业务能力产生了质疑。

事实上，这不是渤海证券第一次经历这样的事件。针对这些问题，记者联系了渤海证券的相关人员，但截至记者发稿时，尚未收到任何回复。

新财富管理产品的杠杆率太高，无法“打击”客户

最近，一些投资者向媒体透露了这一消息，称渤海证券在1000万元的投资中，有近60%因玩新的集合理财产品而亏损。然而，渤海证券资产管理总部项目经理表示，产品设计没有问题，证监会没有明确禁止24倍杠杆产品，该投资者购买的集合理财产品同期损失并不是最大的。//

上述集合理财产品是渤海证券今年6月发行的渤海分级会理13号集合资产管理计划(简称“渤海分级会理13号”)，封闭期为3个月。成立后，它主要购买了E基金，以回报这一新基金的安心。由于公司成立后暂停发行新股，子公司产品于9月22日终止。

中国经济网记者浏览了渤海证券官网的相关公告，本次征集计划分为甲、乙、丙三个级别，根据公告内容，优先a股数量不超过二级b股和二级c股总数的5倍，二级b股数量不超过二级c股数量的3倍。

根据公告，集体计划优先a股年约定利率为6.8%，二级b股年预期收益率为9.5%，C股享有扣除甲乙收入后的剩余收益。但是，当甲、乙类股票的实际年化收益率低于合同的预期收益率时，甲、乙类股票的收益补偿和所有损失限于丙类股票的净资产值和分红资金，由丙类股票承担。

在渤海评级汇力13号结算公告中，以每个集体计划单位1元面值为基础，最终卖出4亿股a股，卖出6000万股b股，卖出2000万股丙股。清算后，甲类股单位净值为1.0207元，乙类股单位净值为1.0292元，购买丙类股的四位投资者损失0.4151元。

也就是说，披露这一消息的投资者购买了1000万股集体计划的C股，并认为杠杆比为1:3:5。然而，从最终结算可以看出，实际上，1000万股丙股相当于3000万股b股和2亿股a股，相应的杠杆率高达24倍。

事实上，C级股票是集体计划中承担高风险、高回报的股票，但当投资者购买时，他们并不完全了解风险。在回应媒体提问时，渤海证券资产管理总部的一名项目经理表示，“推出24倍夹层杠杆产品的原因也是出于客户需求。如果没有客户需求，公司的产品就无法成功发布。”

上海杰赛律师事务所律师王志斌向媒体表示，该合同增加了一个不合理的杠杆，事先没有明确告知对客户明显不公平，客户对合同中表达的产品存在重大误解。以上两点，无论是明显不公平还是重大误解，都可能导致合同的解除。

但项目经理说，“如果投资者觉得公司有错，他们可以向法院申请仲裁。只要是合同条款范围内的合理要求，公司都可以协商。”

渤海证券风险控制难控制？客户投诉频率

这已经不是渤海证券第一次遭遇巨额客户流失投诉。早在2010年，就有媒体报道，富商王信任渤海证券上海定西路证券营业部总经理石星辉、副总经理钱东生，并与石星辉介绍的金融家达成杠杆融资协议，开始投资股票。

据报道，史兴辉承诺保本加13%的年利率。王先后与融资方签订了4个账户合同，总投资3400万元，融资方拨付约6000万元，计算杠杆率约为1.7倍。

然而，随着2011年a股市场的大幅下跌，王的四个账户被迫相继平仓，实际损失超过1亿元。然而，由于融资交易本身的模糊性，渤海证券否认了保本保利的承诺，称融资交易是客户的独立行为。

事实上，对于经纪业务部门来说，股票撮合可以带来巨大的交易量和贡献佣金，而撮合公司也会贡献一定的利息和管理费，因此客户的风险承受能力似乎不在经纪公司的考虑范围之内。

无独有偶，2004年，渤海证券也被投资者起诉。投资者赵与渤海证券上海营业部签订协议。协议主要内容是渤海证券上海延安西路营业部代理投资1000万元国债，约定期限为一年，年收益率为10.5%。

2003年，当该代理合同即将到期时，朱对百科制药的不良炒作爆发，赵的账户被冻结，原因是原销售部总经理胡志农与朱串通，动用大量客户资金(包括赵的委托资金)为百科制药做托盘。

同年8月，赵状告渤海证券，最终认定投资者胜诉，并获得渤海证券返还的1000万元国债投资及相应利息。

由此可见，渤海证券多次造成投资者损失和纠纷，对客户的风险预警和内部控制明显不完善。