首次大规模高杠杆危机教会股民什么？

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“我不动，我必须把我翻过来再玩一次。”上周五股市收盘后，一些投资者自嘲。毫不夸张地描述6月底和7月初的两周a股市场。如果a股的最大跌幅在不到一个月的时间里从6月12日的最高点5178点达到了30%，那么即使是最乐观的投资者也在动摇他们对之前激动人心的“改革牛市”和“杠杆牛市”的信心。

风暴过后，a股一片混乱，但牛市的暴跌不是a股市场的专利。即使在像美国股票这样的成熟资本市场，牛市暴跌也并不罕见。正因为牛市中有这种暴跌的痕迹，投资者有必要从最近的股市暴跌中吸取教训，尽可能避免股市暴跌的风险，尽量保持牛市的结果，争取更好的投资回报。

市场法则

有一只“杠杆牛”和一只“杠杆熊”

“本轮牛市形成后，不仅一大批厌倦股市的老股民重新燃起了热情，而且一大批没有股市经验的老人和年轻人也加入了投资者的行列。虽然这些场外交易基金的进入增加了股票市场的有效力量，但也使不合理的市场更加疯狂。”

老股东杨在谈到这次暴跌的经验教训时说，最近股市出现了七八年前全民炒股的繁荣景象，整个市场出现了一个奇怪的现象，大家都知道泡沫严重，但他担心大家都在追逐甚至抬高泡沫，泡沫不会入市，变成一种胆怯。广场舞阿姨谈论股票；许多大学生和中学生开账户；甚至还有股票投机村，所有村民都在那里交易股票。然而，在牛市中暴跌并不罕见，尤其是在高杠杆的支撑下，哪里有“杠杆牛市”，哪里就有“杠杆熊市”，股市最终会恢复其本来面目。回顾本轮牛市，它在很大程度上是基于高杠杆工具。随着高杠杆工具的充分激活，一方面，它加速了牛市，但也加速了股市调整的到来。

从股票市场的历史来看，股票市场在牛市中暴跌并不罕见。最明显的例子是2007年大牛市中著名的“5月30日”暴跌。仅在一周内，上证综指就下跌了930.77点，跌幅达21.47%，这比本轮牛市还要悲惨。

即使横向比较，牛市的暴跌也不是a股市场的专利，即使在像美国股票这样的成熟资本市场，牛市的暴跌也并不罕见。例如，自2009年3月启动以来，目前美国股市的牛市已经持续了六年多，这被称为标准的缓慢牛市。然而，从2010年5月4日至6日，道琼斯指数在三天内暴跌11.50%；同年6月21日至7月2日，道琼斯指数再次暴跌9.24%；从2011年7月22日到2011年8月9日，道琼斯指数最大跌幅达到16.76%。也就是说，在当前美国股市的缓慢牛市中，这种暴跌已经多次上演。

股东的建议

牛市股票也必须设置止损位

大多数新投资者从未经历过暴跌的恐怖，只是满怀热情地进入市场。一旦暴跌发生，这些投资者将遭受重大损失。"与许多刚刚进入市场的亲戚朋友相比，我算是幸运的."杨说，前一段时间，在看到市场开始暴跌后，他果断地平仓休整，准备等待中期调整后再入市。

由于牛市中的获利效应，投资者很容易变得贪婪，赚到钱就想赚钱，收入翻倍就不满足了。即使市场上风险警告的声音继续，投资者总是对市场风险充耳不闻，视而不见。

不过，杨致远表示，在2007年暴跌之后，他明白了一件事。应控制整体头寸，风险意识应更强。即使是牛市中的股票也必须建立自己的止损线。“如果我损失10%甚至7%，我会坚决抛售。我不想成为一个赌徒，所以我应该珍惜我的钱，这样我无论如何都不会输很多。像我们这样的普通投资者很难判断市场何时会达到顶峰。当投资利润积累到一定程度，对市场前景不确定时，在没有集体抛售压力之前，有必要换回少量的利润，以防打雷。”

与杨先生的情况相反，老张也是老股东，在这次暴跌中损失惨重。虽然知道前一段时间股市上涨如此之快是不正常的，看着指数一路飙升，但做了近20年股票的老张对自己的经历仍有疑问:也许这“改革牛市”和“杠杆牛市”真的是不同的牛市。

因此，老张“恐高”，认为市场随时可以调整；另一方面，像大多数投资者一样，他们认为这是又一个“5月30日”，经过调整后，它将再次上升，达到一个新的高点。6月23日和24日，当市场连续两天反弹时，老张开始逢低买入，然后每次大幅下跌时逐渐增持，直到7月初的满仓，一些融资订单被追加。现在，老张今年不仅损失了全部收入，还损失了15%左右，几乎是去年下半年收入的一半。

老张说:“我也是老股东了，但在疯狂的牛市中，我也怀疑自己的经验，没能及时止损，这是这次最大的失误。”当市场不好时，我们必须控制自己的手，减少操作，不要盲目逢低，控制我们的立场。手术后，我会等待市场稳步上升，趋势完全好，即使市场上升了几百点，赚得少了，至少降低了风险，没有失去一切。”。