证金公司不是题材操作的孵化器

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中国证券监督管理委员会(证监会)14日宣布，中国证券金融股份有限公司通过协议转让方式将其部分股份转让给中央汇金公司，该公司将长期持有该公司的股份。同时，CSIC稳定市场的功能保持不变，未来几年不会退出，但一般不会进入市场运作。当市场出现剧烈异常波动，可能引发系统性风险时，CSIC将继续以各种形式发挥维护稳定的作用。

当股市前期大幅下跌时，证券公司在稳定人心、支撑市场、防范系统性风险方面发挥了决定性的积极作用；但是，证券公司应该把政府的政策意图作为干预市场的手段，其运作必然会对市场产生不可预测的影响，其副作用是多方面的。例如，证券公司收购了濒临退市的梅艳吉祥(报价:600868，咨询)，热钱借机炒作。股价在10个交易日内上涨了9次，涨幅超过150%。我们认为这是对市场的负面影响，助长了市场的投机气氛。

过度投机的a股市场具有大幅涨跌的特征，证券公司的介入和未来的持续存在可能会强化这种运作模式。由于证券公司表示在未来特殊情况下仍会干预市场，投机者现在敢于拉起一些主题股进行投机。无论如何，在未来，当股票价格持续下跌，市场恐慌和流动性危机发生时，证券公司可以被迫再次出售。证券公司不能急于退出市场来稳定市场筹码，但证券公司的“后盾”功能应该是退出市场。证券公司不仅要宣布平抑市场暂时告一段落，还要宣布像这样平抑市场不会是正常的状态，要让市场清楚地知道这一点，否则，银行家的暴力拉动和市场暴跌仍将上演。事实上，我们都知道，对股票本身的投资最终会回到股票本身的价值。纯题材的运作就像传递包裹。最终，总会有赢家，大多数散户投资者最终都会遭受损失。

为了股票市场的稳定，我们不应该对证券公司的“后盾”寄予太大的希望，而应该让股票市场尽快恢复原状，充分发挥市场机制的作用，让市场自我调节。一个由内在价值支撑的股票市场不需要一直担心它是否会崩溃或流动性危机。要使股票市场有价值，关键是价格不能偏离价值太远；放纵与飙升的价值是脱节的，事实上，它让银行家把绳子套在散户投资者的脖子上，只等着未来下跌。

因此，稳定市场的根本措施是严厉打击投机操纵，防止主题股和概念股暴涨。没有飙升，就很难出现大幅下跌，没有过度增长和泡沫破裂，也不会对投资者造成不必要的伤害。股票市场存在的意义在于让投资者投资并分享经济发展的成果，而不是让投资者赌博和投机。如果把股票市场定位为投资市场，政府和投资者就不需要过多关注市场的短期波动。我们认为，市场杠杆率已基本降至较低水平，即使下降，也很难出现前一时期的严重下行螺旋，引发连锁金融风险。这并不意味着市场没有底部，但现在是证券公司对a股市场说“好”的时候了。