募资输血遇挫 5月集合信托成立规模锐减

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据业内人士透露，今年2月和4月的较大规模发行透支了信托公司的储备项目，而信托公司更严格的风险控制是5月份发行量大幅下降的重要原因。然而，高质量项目的缺乏和投资者对风险的担忧加剧了项目与资金匹配的困难，导致集体信托的悲观建立。

该机构远不如此次发行乐观

受益信托网的数据显示，5月份共发布了396份集体信托计划，比4月份下降了52.4%，比去年同期的547份下降了18.17%。此外，发行规模也大幅下降。5月集体信托发行规模为592.13亿元，比上个月的933.41亿元下降36.55%。去年同期，这一数字为982.32亿元，而今年5月同比下降41.81%。

对此，华融信托研究员袁继伟认为，这可能与2月和4月的高发行规模有关，这两个月的高发行规模透支了信托公司的项目准备金。此外，目前信托公司加强风险控制也是集体信托发行步伐缓慢的一个重要原因。

与此同时，5月份集体信托的规模和数量也急剧下降。本月，共有54家信托公司设立了460个集体信托计划，而4月，共有59家信托公司设立了856个集体信托计划。相比之下，5月份设立的产品数量同比下降46.2%，同比下降0.7%。从设立规模看，5月份共设立集体信托计划479.73亿元，比上个月下降48.2%；4月份共设立集体信托计划926.41亿元，比去年同期的755.43亿元下降29.77%。

"从数据来看，信托的建立远不如发行乐观."上述信托研究员认为，目前信托风险暴露水平正在上升，去年第四季度发生的几起重大信托风险事件和最近暴露的房地产信托风险事件影响了投资者的投资热情。此外，监管当局对第三方寄售的限制以及银行对信托产品收付款业务的收紧，使得信托产品的资金筹集非常困难。

“现在的情况是，高质量的项目很少，很难筹集到资金。项目与资金的匹配更加困难。”前述信托研究员说。

房地产信托的成立规模是全年最低的

此外，值得注意的是，在5月份成立的集体信托中，房地产投资规模为86.53亿元，占18.1%，是今年以来的最低值。前四个月，房地产集体信托的设立规模分别占39.3%、27.44%、25.72%和25.9%。去年5月，房地产集体信托的成立规模占31.5%。

以上数据显示，自今年年初以来，房地产集体信托的设立比例基本呈现逐月下降的趋势。同时，与去年同期相比，今年5月份房地产集体信托的设立规模也明显下降。

业内人士表示，房地产集体信托建立规模的下降与当前投资者规避房地产风险有关，也与信托公司努力加强房地产业务风险控制、提高项目准入标准有关。例如，一家以激进风格著称的信托公司去年提高了房地产业务的运营标准，将房地产业务的重点转移到一线城市，并对二线城市的房地产项目采取了谨慎的态度，而三线和四线城市仅限于超大型开发商。此外，公司还提高了房地产业务交易对手的选择标准，严格审查交易对手的发展能力和现金流压力，要求合理控制客户集中度。

此外，一些信托经理透露，一些信托公司将一些房地产信托“虚构”为工商企业信托，目的是逃避监管，降低房地产业务的比重。

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