公募众筹参与中石化混改 基民千元即可分羹

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据悉，华夏基金和工银瑞信将同时参与中石化的混合改革。然而，与嘉实基金不同，这两家公司不发行公共基金产品，而是通过特别账户资产管理计划参与。

据了解，作为第一个参与国有企业混合所有制改革的公募基金产品，它将在成立后参与重组后的中石化销售公司。这不仅是首次允许公共基金投资非上市公司，也是首次允许公共基金投资中央企业的股权。

“这是一项创新，投资者可以以更低的价格获得上市公司的股份和股权。”南方基金首席策略师杨德龙向《21世纪经济报道》记者讲述了公募基金产品和中石化混合改革的消息。

公开发行首先涉及股权投资

《21世纪经济报道》记者从一位知情人士处获悉，截至目前，嘉士元和封闭式基金是中石化唯一以公募基金形式参与混合所有制改革的基金公司。

事实上，今年8月7日，嘉实基金已经报道了元和关闭股票型基金或中石化销售公司的股权投资。该基金产品于8月15日被中国证监会接受。此前，市场传言该产品是一只规模为300亿元人民币的10年期封闭式基金。然而，一位接近嘉实基金的资本市场人士对《21世纪经济报道》表示，“事实并非如此。”

关于这款产品的更多详细信息，当记者采访嘉实基金的人时，对方表示不可能透露细节。但表示普通投资者可以参与购买。

“投资门槛估计比专用账户认购基准低100万元，但比一般认购标准1000元高。”根据上述分析，错过国企改革红利的草根阶层将能够通过公共基金获得一部分。

另据了解，除嘉实基金参与国有企业混合所有制改革外，华夏基金和工银瑞信基金也在中石化销售公司中配置股份。9月4日，《21世纪经济报道》记者分别致电上述两家基金公司，但未得到证实。

《21世纪经济报道》记者还了解到，参与中石化混合所有制改革的资产管理机构已经与中石化签订了保密协议，因此这些机构不愿披露具体信息。

上述知情人士告诉记者，华夏基金不发行公募基金产品，但参与专项资产管理计划，但华夏基金专项资产管理计划的认购起点为100万。

事实上，根据中国证监会9月3日公布的公募基金申请受理审查情况，嘉实上述产品并未被告知。

“这种产品投资于股票，而公共基金投资于股票、债券等。从他们出生开始。他们从未参与过股票投资，因此创新产品的审批可能不会这么快。”据一位知情人士透露。

然而，一个公认的事实是，监管当局一直在扩大公共基金的投资领域。中国证监会发言人戈登6月初表示，中国证监会将在《基金法》等法律法规范围内，大力支持公募基金的创新发展，在风险可控的前提下，不断丰富基金品种，扩大基金投资范围。

目前，在传统二级市场之外，公共基金可以投资非公共债券，如中小企业私募债券、股指期货、国债期货等证券衍生品，以及黄金合约等商品合约。此外，中国证监会正在研究基金参与融资融券、期权和商品期货的业务规则，并探索引入房地产投资基金(reits)等新基金品种。

然而，当时监管当局并没有指出，公共基金可以将投资领域扩大到非上市股票的范围。一般来说，投资于非上市公司股权的基金产品主要在公共基金的特别账户子公司中进行。

“众筹模式”分为中央企业

早在今年4月，中石化就将其石油销售业务资产移交给中石化销售有限公司，6月底，中石化发布了混合所有制改革方案，拟通过增资扩股出售其销售公司30%的股权，并引入社会资本和私人资本。

作为混合改革的重要平台，中石化销售公司先后与多家民营企业签订了合作协议。此前宣布的合作伙伴包括太平洋保险、润泰集团、西藏卓玛泉、顺丰快递、一号店、腾讯等公司。与此同时，PICC、腾讯控股和一家香港公司将投资300亿元人民币参与中石化的混合所有制改革。然而，中石化目前与民营企业的合作仅限于业务范围，不涉及资本引进。

“这一次，在资本领域推出公募基金产品仍是中石化的一大突破。”西南证券的宏观经济分析师告诉《21世纪经济报道》。

事实上，不久前，中信集团全资拥有的中信国安集团在股权分置改革中，以低于相应净资产的低价引进了五家民营企业的股东。

与中信集团出售相对较弱的金融业务的国安集团相比，中石化的混合所有制改革产生了更好的资产。安信证券分析师表示，中石化销售公司销售规模优势明显，是中国最大的成品油供应商，市场份额超过60%；它在中国拥有最完整的成品油销售网络，忠诚客户覆盖全国，约有8000万客户持有燃油卡，其业务涵盖从油品到非油品的销售。

“一方面，开放产业链中最有利可图的资产显示了我们的诚意，也是落实中央政府发展混合所有制经济精神的具体行动；另一方面，引进私人资本也可以振兴资金和改善市场运作。”中石化发言人鲁大鹏此前曾公开告诉相关媒体。

“中国石化已经把其高质量的中石化销售公司作为混合改革的试验场，并通过创新的公共资金在资本市场引入私人资本。经营手段和资本实力都可以开创先例。”《21世纪经济报道》采访的一位分析师指出。

事实上，投资者和基金公司都希望在未来更多地参与国有企业混合所有制改革。“嘉实基金的公募基金产品肯定会受到投资者的欢迎，预计在发行时将采用比例配售方式。此次公开发行将启动普通投资者参与国有企业股权分置改革的进程，但类似产品能否在未来形成气候，取决于推进混合所有制改革的进程。”一位基金业人士表示。

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