【要闻】吴敬琏V.S.罗伯特·希勒 中国金融怎么理性繁荣

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2月27日电星期四出版的经济日报引用了著名经济学家吴敬琏和罗伯特·希尔的演讲，对中国未来金融保持快速发展趋势和合理繁荣的方法进行了分析。

据报道，在25日举行的“中国金融:迈向理性繁荣”论坛上，国务院快速发展研究中心的吴敬琏教授指出，在中国股票市场一年多的低迷之前，股票市场有不合理的行为。 一位是耶鲁大学的经济学家罗伯特·希勒教授，他的《非合理繁荣》出版后两个月，美国股市如他的预言一样大跌。

但是，讨论只停留在股票市场风险的话题上，将进一步扩大到资本市场快速发展中的合理性和未来金融的快速发展趋势。

罗伯特·希尔:解决风险的是金融创新

“如果进一步扩大股票市场的概念，有的国家实际上会和企业一样成为gdp。 ”。

希勒教授认为，各种新技术的应用使金融更“民主化”，使社会大众更容易地利用金融工具的创新，为各种不明确的风险创造可以分散和转移的交易市场。

如何解决未来世界快速发展的不明确性及其带来的各种风险？ 希勒提出了六个风险管理的新思路:第一个是设计生活保险，或者叫个人生活保险。 这将面临新技术的改革创新给人们带来的职业变化的风险。

二是宏观市场波动保险。 形成与国民收入、职业收入、房地产等低流动资产相关的巨大国际长时间市场。 这些市场在防范风险方面具有潜在的重要性个人和投资者可以像买卖股票和债券一样在宏观市场上买卖宏观证券

第三是收入相关贷款。 让借款人更有效地出售与将来收入的一部分或将来收入相关的收入指数。 这些贷款今天可以保护生活贫困和破产的许多借款人。

四是收入差距保险。 在经济迅速发展的今天，人们更加重视收入分配问题，收入不平等保险有助于纠正税收系统带来的不平等。

五是世代间的社会保障，是社会保障制度，不同世代之间完全分担风险，形成真正的社会保险体系。 这不仅要保障老年人的问题，还要保障年轻人未来的问题。 另外，要建立国家和国家之间风险交换、风险共享的国际协定。 这一切都在金融创新。

吴敬琏:风险规避取决于制度安排

吴敬琏教授认为，中国的金融系统(包括银行系统、证券市场、国家财政)应该充分观察多年来积累的风险，以及改革好处结构调整过程中可能引起的社会风险。 为此，必须作出制度避险的安排。

例如，通过设计更完整的社会保险制度和建立更好的金融机构来更有效地解决危机。 例如，国家应对投机泡沫政策的重点必须使交易更方便，增加人们参加广泛自由交易的机会，通过推进改革来处理泡沫问题，尽量减少对经济的冲击和对中小投资者的损害。 不是用封闭和限制的方式处理投机泡沫带来的问题。 例如，进一步规范企业管理结构，推进股票多元化，处理中国上市公司预算的软约束问题，加强法制手段和严格的赔偿制度，严厉惩罚上市公司的欺诈行为等。

因此，投资者个体必须比较有效地规避风险，整个国家资本市场体系必须成功地规避风险，这需要共同努力，建设没有欺诈、煽动、轻信、盲从的资本市场，为社会建设个人合理