股指期货交易过程中常见几大误区

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由于与股票市场的高度相关性，股指期货上市后，一些客户以股票市场固有的思维和交易习惯参与。个别参与者未能仔细区分股票与股指期货的本质区别，将股指期货视为“投资”甚至“投机”的股票，陷入了产品认知不足、“多头”的习惯思维、运用股票操作技巧、主观猜测趋势等种种误区，给自己带来了相当大的损失。

神话1:

把期货想象成股票

股指期货的双向交易比空多，也就是说，人们常说当股市下跌时有赚钱的机会。保证金机制可以有足够的机会使投机性股指期货不必只关注单只股票的财务状况，以大利润和小指数的形式交易。

只有部分投资者将股指期货作为股票一样的资产买卖，将股票的价值投资概念应用到股指期货中，这是对股指期货本质的误解。作为股票的风险管理工具，股指期货不属于资产，因此它们没有投资价值，只有工具使用的补偿价值。

本质上，股指期货中没有“投资”的概念。股票交易的目的是持有上市公司的股票，或在企业成长中分享红利，或在股价上涨中获取资本收益，这是财富增值的工具。股指期货只是为股票持有人转移价格风险提供了一个工具，其最大的功能是保存和规避风险。它的盈亏与股票盈亏的本质含义完全不同。对于对冲而言，参与股指期货的主要目的是对冲现货风险。在持有现货的同时，在股指期货市场持有反向头寸以锁定风险就像是为股票投保。其股指期货市场的利润与股市的损失相对应，反之亦然。因此，股指期货市场套期保值的损益就是套期保值现货风险的补偿或成本。对于投机者来说，他们是对冲的反对者，为市场提供流动性，并因冒险而获得补偿。

神话2:

长期持有“买入多头”

受股票交易思维的影响，一些股指期货客户有长期持有和“多头买入”的习惯。这可以从股指期货客户的平均买入期长于卖出期这一事实看出。

除非企业破产，理论上持有的股票没有到期日，可以长期持有。股票价值投资者通常主张长期操作，而股票趋势投资者则愿意在市场逆转之前长期持有。然而，股指期货合约具有固定的生命周期，到期时要么被转移，要么被交割，因此不具备长期持有的基本条件。

神话3:

习惯了“长时间”思考，你无法及时阻止损失

一些股指期货参与者局限于对股票的“长期”思考，习惯性地预期市场会上涨。如果你只是做多，一旦市场出现不利趋势，你持有的多头头寸将遭受损失。许多股票投资者被“持有”很长一段时间，因为他们被关起来，甚至嘲笑自己“被解雇为股东”或有权“在银行存款”，并可能等到他们交出账簿的那一天。然而，杠杆和同一天的无债务结算让股指期货的客户真的“买不起”。一些股票投资者已经习惯了“越买越多”和“降低持股成本”的操作方法，如果将其应用于股指期货，将是非常危险的。

神话4:

忽略杠杆的“双重优势”