从跑路特征反向选择 详解P2P网贷误区

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你知道p2p吗？知道；你投票吗？不要投票；为什么？我不知道去哪里投票。

一位曾出手阔绰的投资者告诉《中国商报》记者，他将来不会参与p2p网络借贷，而是会转投长期股票和更灵活的货币基金。不少投资者被蛇咬了十年。

如果很多人用菜刀砍人，我们会说菜刀有问题，我们不重视整个厨房用品行业，比如菜刀。你会发现这很可笑。网上贷款公司ceo石在接受《中国商报》记者采访时表示，p2p行业的运行平台可能就是上述比喻中的菜刀。

自2015年以来的一个多月里，除了给行业注入了一剂改变普惠金融顶层设计的兴奋剂外，国内外贷款突破了9亿元的历史纪录，大公国际对p2p行业进行了评级，p2p“老资格”企业红菱创投最近又爆发了7000亿元坏账，这让用户似乎对这个行业有了更多的“认知”。

行业声誉一直是一把“双刃剑”。当高风险、踩雷和违规行为频繁暴露时，这个行业的视野会逐渐变窄，许多误解自然会出现。

P2p=资金池+期限错配？

什么是基金池？简而言之，该平台汇集了来自多个投资者的不同期限和金额的基金，然后投资于不同的项目。

p2p平台负责人表示，网上借贷的可疑资金池是指网上借贷平台没有在借款人和贷款人之间建立直接对应的借贷关系，而是在匹配借贷关系之前获取并收取借贷资金。

不建立基金池是p2p业务正式平台的底线。目前，网上贷款行业有很多平台声称不涉及客户资金，只承担信息匹配、工具支持和服务等功能。平台客户资金由第三方支付或由银行管理。

然而，据《中国商报》记者了解，目前有一些宣传平台已经与第三方支付公司或银行签署了类似的基金托管合作协议，但实际上，他们还停留在签署合作意向协议的层面，远远没有真正落地。

目前，在对行业内“踩雷”现象的分析中，最终原因往往指向以上两个关键词，导致投资者和旁观者都有一些心理暗示，即所有的p2p网络借贷平台都是资金池和期限错配的载体。

p2p网络借贷的本质是轻资产，不需要资金池。借款人和借款人通过互联网平台直接对接，资金通过第三方支付进行转移，资金流动应该是分散的和直接相连的。资金池通常与期限错配有关。期限错配的本质是时间的分裂，从而以短补长。

一位业内人士给本报记者举了一个例子，说如果借款人的贷款期限是一年，一些p2p平台可能会将一年的期限拆分成四个投资项目，每个投资项目为期三个月，而前一个投资者得到的本金和利息实际上是后一个投资者的资金。一旦后续资金缺失，平台将无法偿还前期投资者的本金和利息，导致平台资金链断裂，现金回笼困难。可以看出，期限错配更容易导致流动性风险。

lufax董事长计葵生曾表示，流动性风险将成为p2p在线贷款行业面临的最大风险。业内许多人表示，目前解决这一风险的主要途径是建立p2p“二级市场”，它起源于lufax。在持有平台项目一段时间后，投资者可以通过平台自己发起“二级市场”转让。在另一个投资者“接管”后，他们可以获得投资本金和赚取的利息。