邮币卡电子盘牛市体检：投资首选钱币 高溢价呈常态

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近年来，收藏品市场的牛市更多的是关于电子磁盘价格的狂欢，尤其是邮票和个人邮票的疯狂。然而，大多数收藏品的现货价格并不与电子磁盘同步，两者之间甚至有很大的差距。

如果现货交易价格的波动是基于收集器的位置，那么电子磁盘的价格呢？这可能是识别牛市的关键。由于印章、邮票和硬币的情况不同，国家商报财经部记者(微信公众账号“火山财富”，请搜索“霍山5188”注意订阅)将尝试通过多维价格比较找到答案。

同一系列的两种价格

起初，国内收藏家买卖邮票或硬币和其他流行收藏品，所有这些都是亲自去现货市场，与商人和小贩进行面对面的交易。记者还参观了邮政市场，与商人讨价还价，并收集了一些。

后来，随着互联网的兴起，收藏者转向主要网站和论坛，卖家凭借其在线身份的可信度吸引买家与之交易。后来，邮政货币卡的电子磁盘出现了，诸如邮政货币卡之类的收藏品被集中管理和列出，放在电子磁盘上进行交易。

无论是现场交易还是网上交易，无论价格如何，原始的邮政货币卡只有一个价格，即现货交易价格。然而，在邮政货币卡的电子交易平台上管理和上市之后,“与空”的邮政货币卡具有附加价格，即电子盘的交易价格。

从理论上讲，无论是现货价格还是电子磁盘的交易价格，它们都只有一个“主人”，这反映了同一个收藏的收藏价值。他们之间可能有一些差异，但他们不会偏离太多。

然而，实际情况是，邮政货币卡的电子盘才出现一年多，一些收藏品的电子盘价格已经涨到数万元，是现货价格的几倍甚至几十倍，主要集中在南京证券交易所的邮政印章上。但是，有些收藏品的电子光盘价格低于现货价格，即有折扣，主要集中在一些硬币、金银硬币和纪念币上。因此，整个市场需要区别对待。

收藏家中没有天生的贵族。各种艺术品的价值都是人们主观赋予的。现货价格是长期以来对这类收藏品在市场上的价值的连续统一的衡量，反映了收藏品在收藏品行业中的定位；如果现货价格和电子磁盘价格之间存在明显的脱节，这意味着什么？溢价几十倍的电子磁盘的价格真的能反映收藏的实际投资价值吗？也许不同的品种有不同的答案。

邮资印章的高溢价是正常的

每个交易日，南京证券交易所都会公布现货基准价格与二级市场五天平均价格之间的偏差。官方定义的现货基准价来自北京、上海和互联网的平均报价乘以1.3。换句话说，现货基准价已经明显高于现货市场的实际价格。《国家商报》记者注意到，截至3月13日(下同)，与公布的现货基准价相比，南京证券交易所托管的115个上市品种中，只有8个品种打折，其余107个品种均处于溢价状态，平均溢价率为243.47%，其中40个邮资已付品种的平均溢价率最高，为319.24%。此外，电话卡的平均保险费率为302.68%，邮票为234.89%，硬币为146.1%。

在邮资印章中，青海湖膜和国际农膜的溢价分别达到2435.62%和1053.8%，在整个市场的115个品种中分别排名第一和第四，是邮资印章中最高的。

青海湖电影一开始是打折上市的。在连续21个交易日之后，电子盘从折价变为溢价，价格飙升。具体来说，青海湖电影从上市到创下电子光盘最高价格上涨了181.33倍，而同期现货价格上涨了16.06%；自上市以来，电子盘价格上涨了126.04倍，而同期现货价格上涨了1.07倍。目前，电子盘的价格为52850元，现货基准价为2028元，这显然是出格的。

记者注意到，青海湖电影的现货市场价格刚刚经历了一次“变故”。3月11日，现货基准价为1139.67元，3月12日升至2028元。这些变化也代表了这样一个现实，即这些收藏很容易被操纵。

另外，国际农膜的指导价是2.2元，第一天的开盘价是2.86元。目前，电子光盘价格为224.31元，同比增长77.43倍，现货价格同比增长1.9倍，相差75.53倍。猴子邮票上市的指导价是32元，第一天的开盘价是41.6元，现在是1127.49元，比开盘价高26.1倍，而同期现货价格只上涨了2.1%。

记者注意到，绝大多数邮资印章都是先打折，然后上市后再支付一大笔保费。虽然现货市场价格在此期间有所上涨，但与电子磁盘价格相比，涨幅相当有限。目前，南京证券交易所上市的邮政印章产品的电子版价格自上市以来已经翻了一番，最高涨幅为126.04倍，最低涨幅为1.9倍。然而，同期现货市场的价格涨幅小于二级市场，部分现货市场价格涨幅接近2倍，部分现货市场价格涨幅为124.79倍。

除邮票外，在登陆南京证券交易所的邮票品种中，三轮虎版的升水率高达1941.83%，仅次于青海湖；目前，电子盘价格为37784.5元，现货基准价为1798.33元。

对于三轮虎版的高价，收藏家们有很多争议。一些业内人士告诉记者，“三轮虎版上市很早。”当时，电子光盘的普及是缓慢的，大多数收藏品的价格在很长一段时间内都很低。在此期间，主力拼命收集芯片，并改进控制，所以电子光盘的价格是最高的。7万元。”

总市场溢价“在结构上脱节”

"邮政印章就像股票市场上的权证."江苏和浙江的资深集邮爱好者刘告诉《商业日报》记者，“邮政印章是一种更具个性化的投资品种，只吸引了极少数的集邮爱好者。”大多数人不收邮政印章。”

“邮资印章不是中高档的投资产品。在没有电子磁盘之前，它的价格非常低，很难做成交易。电子光盘投放市场后，可能会激活市场，但对于我来说，在发行量太有限的情况下，很难评估这些收藏的价值。因为这些品种都集中在一个人的手中，或者只有少数粉丝参与，所以它们的本质已经专门化，不再是一个类比和普遍的集合。”刘先生说。

目前，电子磁盘的价格从几万元到几千美元不等，在邮政印章的投资史上是否常见？刘先生说:“邮票没有绝对的最高价格。然而，据我所知，1990年发行的顶级邮政印章是jp电影中的银错片。目前，这是数千件在收集行业，在1997年之前，jp电影可能是几十元。”与此同时，刘先生强调，“收藏品不能根据个人喜好进行归纳。只能说爱好团体是大大小小的。这些主观行为很难定义价值观。在同一个金融平台上投资，应该更关注通融性较高的集合，但邮资印鉴太小。”

至于邮票溢价，刘先生说，“邮票价格本来就不稳定。即使在现货市场，每三到五年就会有一波价格波动，价格几次涨跌是正常的。例如，洛神赋地图的票面价值为9元。上市前，现货市场平均价格为12至20元，但在最低点跌破面值，在最高点升至80元，现货价格上涨了近10倍。因为在所有的收藏品中，邮票最容易被公众接受，属于公共收藏品，而有些品种属于贵族收藏品，所以参与者的数量太少。因此，在邮票上市并赋予一定的金融属性后，普通投资者的参与度也很高，因此邮票的溢价水平在整个收藏市场上往往不低。”

截至3月13日，南京证券交易所的邮票总溢价水平为2.34倍，南方证券交易所的邮票总溢价水平为1.18倍。刘先生认为这是可以接受的。

然而，三轮虎版是一个特例。截至3月13日，该品种的保险费率为1941.83%。刘先生说:“如果某些特殊种类的电子光盘的价格与现货价格相差几十倍甚至几百倍，那么价值投资属性将不复存在，只剩下投机。这种品种不同于传统的保费。”

值得注意的是，大部分集合上市后，由于托管尚未完全解除，现货市场的集合很难再次上市流通，增量影响的可能性很小，基本上是封闭式交易，所以资金可以安全地在市场上扩大价值，这也促使电子盘价格与现货价格分道扬镳。

纵观现货和电子磁盘价格的溢价程度，以及收藏的投资状况，市场整体价格表现依然健康，但一些集邮产品远离收藏价值和正常溢价，导致“结构性脱节”现象。但就交易价格而言，存在是合理的，这是交易制度的结果。

邮票溢价能回到正常水平吗？据业内人士介绍，在很长一段时间内，当投资者的风险意识增强，投机氛围减弱，他们不再盲目跟风，新产品上市数量逐渐放缓，上市数量逐渐减少，资本失去了做大市值的动力，其溢价水平将逐渐回归。

硬币的奥秘“没有牛市”

与此同时，邮票的电子价格得到了很好的溢价，硬币的多样性是另一种景象。

截至3月13日，南京证券交易所邮政货币卡电子版中仅有8套与基准价相比有折扣，其中6套属于硬币类，即朝天宫奖币、月兔奖币、第二轮范金蛇、第二轮范金龙、第三版一角硬币券、811长城币。《国家商报》记者注意到，南京证券交易所硬币现货基准价与电子光盘五天移动平均价格的偏差为146.1%，在所有上市品种中，硬币的溢价最低。

与南京证券交易所相比，南方证券交易所拥有大量的硬币，这已成为其主要特征。南方证券交易所采用的硬币现货基准价格是广州、北京和上海的平均报价乘以系数1.3。目前已有68个品种上市，平均保险费率为119.21%。其中10种联体钞票全部打折，平均折扣率为21.95%；在68个品种中，单龙钞票的折扣率最高，为38.22%。流通中的17种纪念币平均溢价为30.28%，其中9个品种打折。纪念币中折扣率最高的蛇年纪念币的折扣率为31%；最高保险费率为康英阁兔卡币，保险费率为4.08倍。15枚金币和银币的平均折扣率为3.51倍，其中5枚已打折，如梁宏宇金币、10年钱博览会币、2011银兔等。

对于硬币品种的适度溢价和折价，南方证券交易所硬币邮票交易中心总经理姜泽豪在接受《商业日报》采访时表示，“目前部分藏品折价的主要原因是宣传推广力度不够。许多投资者不了解电子磁盘平台，投资者基础不够大，参与者数量不够。如果宣传到位，投资者就会知道，在这里可以买到便宜、正宗的收藏品，折扣将慢慢消失。”

一位资深硬币投资者告诉记者:“硬币一直受到公众投资者的喜爱，参与者众多，导致上市后资金控制力度极低，交易价格不尽人意，甚至出现跌价，导致以市价购买新产品时利润损失很大，套现资金的欲望强烈。”

投资者表示，在各种硬币中，以退出流通的人民币为例，存款额和最终托管总额未知，导致最终托管后的筹码集中度较低，可能只占大投资者手中的10%至30%。虽然金币和银币、流通纪念币和纪念钞的总发行额是已知的，但最终保管额也是未知的，保管额往往超出预期，无法控制。因此，上市后，控制度极低，主力不愿意推高价格。相反，它试图尽快实现这一目标，从而使这部分收藏的电子光盘价格长期低于现货价格。

用于邮票、邮票、邮票、小型张等。尽管流通是众所周知的，但最终的保管量往往可以通过控制最小的接收单位和极其严格的外观要求来控制，因此控制的程度相对较高。

记者发现，许多资深投资者对电子光盘中的硬币收藏的投资价值持乐观态度，特别是一些打折的纪念币、纪念纸币和一些纸币。

“电子磁盘是收藏的价值所在”

电子磁盘赋予了收藏品新的流通属性，但如何更好更快地开发电子磁盘也是业界的难题。

姜泽豪告诉《国家商报》记者，各种交易所的电子光盘竞争实际上是收藏品的竞争，与收藏品的价值相比。只要托管上市的品种有群众基础和收藏价值，它们自然会受到投资者的青睐，因为邮政货币卡的电子磁盘已经深入人心。

蒋泽珍认为，未来更有价值的收藏品主要来自硬币，如纪念币、退出流通领域的第三、第二版人民币、流通中的纪念币和金银币；还有一些小发行量的有趣邮票，如生肖邮票和小型张。“2015年，南方证券交易所只列出了硬币和邮票，但没有邮票印章和磁卡。南方证券交易所将推出更多优秀和真正具有收藏价值的产品，为投资者服务。”

一位资深投资者告诉记者:“过去，业界普遍认为交易所上市的藏品价值不高，但现在交易所正在慢慢托管和上市一些精品，如部分收藏型门票、套餐门票或全套门票、京剧脸谱门票、古钱币团体门票、西游记门票、红楼梦门票、夜宴门票等。此外，还有一些小流通的金币和银币以及一轮十二生肖币；第二版人民币的部分品种和第三版人民币的大部分品种，特别是2元和10元的面额。

然而，姜泽豪也承认，刚刚起步的邮政电子货币卡光盘市场在发展过程中遇到了很多问题。“在现阶段，投资者还不是很成熟，交易所本身需要寻求创新，这需要各方的合作。例如，在国外有艺术银行，艺术可以抵押融资。国内的房地产抵押贷款和股票抵押贷款已经做了很多，但艺术品抵押贷款仍不顺利，所以我们正在尝试引入p2p(网上贷款)融资。”例如，如果一个投资者的集合商品和账户资金总计100万元，p2p平台可以根据品种给出50%或60%的资金比例，即从集合持有人处筹集资金。然而，货物持有人的货物和资金被锁定，他们不能拿起货物或赚钱，但资金可以流入电子磁盘并参与销售。”江泽豪介绍道。

除了交易方式的创新，现阶段还有很多地方需要改进电子磁盘。蒋泽珍表示:“以南方证券交易所为例，我们需要加强对券商会员的培训，宣传业务知识，共同引导投资者正确理解和投资集合资金。投资者教育非常重要。”