《福布斯》联合宜信财富发布白皮书 对股市投资转积极

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据估计，到2015年底，中国的富人数量将达到1528万

tmt行业已经挤压了房地产行业，成为大众富裕阶层从事的第四大行业

房地产第一次不再是三大投资选择

人们对股市和投资的态度已经转为积极

2014年4月29日，世界著名金融媒体《福布斯》中文版和信易财富发布了最新研究成果《2015年中国大众富裕阶层财富白皮书》。这是《福布斯》中文版和《财富》杂志连续第三年开展这项研究。在去年研究的基础上，今年的研究在艺术、保险、风险投资/私募股权等领域为中国大众富裕阶层的资产配置增加了新的内容。同样，报告还分析了财富来源、资产类别、风险偏好等的不同特征。拥有不同可投资资产、不同年龄和不同地区的富裕阶层。

作为一群基本实现了“中国梦”的中高档人群，中国的大众富裕阶层拥有稳定的职业和住所，建立了幸福的家庭，拥有一定的可投资资产。面对日益复杂的经济和市场形势以及逐渐多元化的资产类别，他们越来越需要专业的财务规划解决方案。

《福布斯》中文版和《信易财富》对中国大众富裕阶层的规模、资产结构、投资状况、投资风格和投资需求的不断研究，有助于探索这个庞大的财富群体是如何创造、管理和使用财富的。同时，该报告对于金融机构抓住大众富裕阶层及其财富快速增长的机遇，更好地为这一阶层服务具有指导意义。

参照国际通行标准，中国版《福布斯》将大众富裕阶层定义为个人可投资资产在60万至600万人民币(约10万美元至100万美元)之间的中国中产阶级群体。其中，个人可投资资产包括个人持有的流动资产，如现金、存款、股票、基金、债券、保险等金融理财产品，以及个人持有的投资财产。

2015年中国大众富裕阶层财富白皮书的主要发现如下:

截至2014年底，中国民间可投资资产总额约为106.2万亿元，同比增长12.8%，主要受股票、基金和债券等金融资产增长的推动。据估计，到2015年底，中国民间可投资资产总额将达到114.5万亿元。

截至2014年底，中国富人数量达到1388万，同比增长15.9%。与去年同期相比，这一增长率有所下降。据估计，到2015年底，这一数字将达到1528万。

中国的富裕阶层主要集中在贸易、金融和制造业，而tmt行业正在迅速赶上。中国正处于从传统产业向新兴产业的转型时期，这一产业变化无疑会影响社会财富流动的趋势。加入其中的中国大众富裕阶层正在这股暗流中涌动。tmt行业正在向房地产行业施压，这可能才刚刚开始。

从富裕阶层所在单位的性质来看，私营企业占51.7%，这是富裕阶层诞生的基本土壤；与去年相比，外资企业的比例略有下降。民营经济进一步崛起，而逐渐失去优惠待遇的外资企业则略显疲惫。这一趋势也反映在中国大众富裕阶层的分布上。

对于受访的富人来说，工资/奖金、业务运营或公司股息以及金融产品投资收入仍然是主要的财富来源。

与去年相比，受访者中富裕阶层的幸福感和压力感没有太大变化。

银行理财产品、股票和基金是受访富人最青睐的三种理财产品。房地产投资不再受青睐，首次跌至第四位。

调查结果显示，55.6%的受访者参与过互联网金融投资。

澳大利亚和新西兰仍然是富裕阶层移民的首选，而北美是出国留学的首选。

受访者中的富裕阶层追求“中低风险、中低收入”，并在两年内喜欢投资理财产品。

截至2014年底，中国民间可投资资产总额约为106.2万亿元，同比增长12.8%，主要受股票、基金和债券等金融资产增长的推动。中国私人可投资资产总额中的存款和现金增长率大幅下降。这主要是由于互联网金融和理财产品的快速发展，使得人民币存款增速放缓。

大众富裕阶层保持稳定增长，2014年底达到1388万人，预计2015年底将达到1528万人。受整体经济增长放缓和房地产市场持续调整的影响，虽然大众富裕阶层的增速大于中国私人可投资资产的增速，但增速有下降趋势。

中国大众富裕阶层拥有的私人可投资资产总额占私人可投资资产总额的比例逐年上升，从2013年的16.6%上升至17.6%，我们预计这一比例在2015年将继续上升。此外，在经历了2013年的下降后，大众富裕阶层的人均可投资资产从平均130.8万元增加到2014年的135.1万元，预计2015年仍将保持这一增长趋势。

调查显示，贸易、金融和制造业已成为创造富裕阶层的前三大产业，占总数的一半以上。房地产首次跌出前三名，跌至第五名。值得一提的是，电信、媒体、科技行业同比增长2.2个百分点，前景光明。中国正处于从传统产业向新兴产业的转型时期，这一产业变化无疑会影响社会财富流动的趋势。

从富裕阶层所在单位的性质来看，私营企业占51.7%，这是富裕阶层诞生的基本土壤；与去年相比，外资企业的比例略有下降。此外，国有企业、政府和国家机关的总比例也超过四分之一，其中国有企业占18.5%，与过去两年相比变化不大，而政府和国家机关的比例略有下降。民营经济不断崛起，而逐渐失去优惠待遇的外资企业则略显疲惫。这一趋势也反映在中国大众富裕阶层的分布上。

调查显示，55.1%的富裕阶层的财富主要来自工资或奖金，这比前两年低了2个多百分点。其次是公司股息(33.1%)和金融产品投资(29.7%)。与去年相比，前者的下降率正好等于后者的增长率，约为2个百分点。与房地产投资(16.0%)相比，金融产品投资惠及更多富人，约占财富来源的29.7%。

[报告方法]

目前，中国没有家庭资产负债表数据、家庭收入和财产税数据，学术界也没有最新的个人(家庭财富)调查。我们参考国内外著名学者的论文和著名研究机构的报告，运用合理的数理统计模型和学术界广泛使用的研究方法，构建了《福布斯中国私人财富分配模型》。该报告研究和估计了中国大陆私人财富的总量和不同阶层的财富分配情况。

报告数据的另一个来源是问卷调查。根据项目研究的需要，《福布斯》中文版提前研究了富裕阶层的特点，并设计了问卷。本文通过问卷调查和专业人士访谈的方式，研究了大众富裕阶层的构成和特征、资产构成、财务现状和财务需求，进而发现了大众富裕阶层金融服务的机遇和挑战。《福布斯》中文版共收集了1149份符合可投资资产标准的有效问卷。

本报告的研究范围涵盖中国大陆，不包括港澳台。除非另有规定，货币为人民币。

附录:

今年，我们继续对富裕阶层的幸福感进行调查。结果显示，44.5%的受访者感到“幸福”，略低于去年的调查；50.6%的人说“仍然快乐”；明确表示“不开心”的占1.8%，比去年的调查略有增加；感觉“快乐”和“相当快乐”的总比例比去年增加了0.6个百分点。

当谈到压力时，73.3%的受访者说他们有压力，13.2%的受访者说他们压力很大，比去年增加了2.7个百分点。只有24.3%的人认为基本上没有压力。

调查结果与去年高度一致。家庭承载着每个家庭成员健康、财富、事业和生活的所有欢乐和悲伤，成为影响幸福的最重要因素。其次，受访的富裕人群越来越关注健康，空气污染和食品安全等话题被提及的频率也越来越高。最后，财富、职业、生活质量和社交圈在一定程度上相互制约，共同影响幸福。

这项调查首次涵盖了富裕阶层的旅行习惯。近三分之一的受访者经常旅行。在这次旅行中，最吸引富裕阶层注意的媒体是《空航空》杂志(40.6%)，其次是手机客户(38.0%)和机场广告(37.7%)。与此同时，调查还发现，40岁以下的年轻受访者使用手机客户端的比例较高，而40岁以上的受访者更关注航空/杂志和机场广告等传统媒体。

在富裕阶层中，58.4%的受访者拥有一辆汽车，27.2%拥有两辆汽车，3.0%拥有三辆或更多汽车。只有11.4%的人还没有买车。总的来说，汽车已经成为整个富裕阶层的必需品。在富裕阶层拥有的汽车中，“轿车”是最受欢迎的选择，占84.3%。排名第二的是“suv”，比例为37.8%。“商用车”和“越野车”的选择比例相对较低，分别只有11.8%和11.2%。

在追求物质财富带来的幸福和满足的同时，大众富裕阶层也在不断追求精神的丰富和充实。在这次采访的富人中，超过60%的人参加了慈善活动；9.7%的受访者经常参加慈善活动，53.1%的受访者偶尔参加慈善活动，近30%的受访者表示有计划在近期参加。

总体而言，88.8%的受访富人投资了个人资产，比去年高2.4个百分点，比上年高0.8个百分点。显然，2014年下半年股市的大幅上涨让富人对投资持积极态度。银行理财产品、股票和基金是受访富人最青睐的三种理财产品，而去年富人更青睐银行理财产品、房地产和股票。

从不同地区来看，长三角地区和珠三角地区的投资增长比例高于山东和京津地区，与去年一致，但差距正在缩小。山东受访者表示，增加投资或保持不变的比例比去年高1.9个百分点，是增幅最大的地区。

互联网金融也成为富人阶层最喜欢的投资和财务管理方式。根据调查结果，55.6%的富人参与了互联网金融投资。在参与互联网金融投资的受访者中，58.4%选择货币基金，43.8%选择p2p金融管理，2.6%参与互联网众筹。

网络金融作为一种新生事物，具有门槛低、操作方便等优点，逐渐受到富裕阶层的青睐。在有互联网金融投资的受访者中，63.5%的受访者的互联网金融投资占其总投资的0%-10%，6.0%的受访者将其一半以上的投资资金投入互联网金融。

在我们调查的富人中，95.1%的人说他们拥有自己的房子，14.9%的人拥有三套或三套以上的房子，这与去年基本一致。在经历了近几年的房地产市场低迷后，尽管2014年底一些省市的住房销售有所回升，但30.7%的富人表示将逐步撤出资金，58.1%的人表示将保持原有投资但不会增加，只有11.2%的人表示将继续投资房地产。房地产投资明显降温。

调查显示，68.9%的受访者有保险，表明相当一部分富裕阶层的人有保险需求，他们希望自己和家人能通过购买相应的保险得到一定的保障。个人可投资资产在300万至600万的受访者中，保险比例比个人可投资资产在600万至300万的受访者高7.3个百分点，达到72.4%，表明个人可投资资产规模越大，保险配置越受重视。

在本次调查中，32.3%的受访者对艺术品感兴趣，其中珠宝、字画、玉器和瓷器是他们最常见的选择。作为一种兼具艺术欣赏和投资保值双重属性的资产类型，艺术的大众化将在不久的将来引领大众富裕阶层新的投资理财风向标。在有购买艺术品经验的富人中，花费不到10万英镑的比例最高，达到46.5%。其次，消费金额在10万至50万、50万至100万或以上的受访者分别占总数的34.9%、13.1%和5.5%。

在参与风险投资/私募股权投资的大众富裕阶层中，74.4%的人投资不到其可投资资产的10%，而只有0.9%的人投资超过其总资产的40%。Vc/pe投资是资产配置的一部分，控制投资比例是合适的(例如，个人可投资资产的10%以内)。这也符合中国大众富裕阶层整体稳定、创新、进取的投资风格。

在今年的移民调查中，16.7%的人选择“尚未移民，但打算移民”。去年之后，这一比例继续下降，但下降是有限的。“朋友和其他人的介绍”和“移民公司”是了解投资移民最流行的方式。此外，我们还发现选择“门户网站”、“微信”和“微博”的比例高于选择“电视”和“报纸”的比例，这表明与传统媒体相比，新兴媒体和社交工具已经成为人们获取相关信息的更多方式。

至于移民目的地的选择，澳大利亚和新西兰仍然是富裕阶层移民的首选，就像去年一样。与去年相比，这一比例增加了近10个百分点。相应地，尽管北美和欧洲仍在第二和第三位，但它们的选择比例明显下降。

调查显示，9.6%的受访者表示拥有海外资产，与去年相比有所下降。此外，超过60.0%的受访者表示，海外投资资产占个人总资产的比例“低于20%”，比去年增加了10个百分点以上。“股票”是大众富裕阶层最重要的海外投资类别，选择比例达到31.9%。“房地产”和“债券”排名第二和第三，选择的比例分别为29.5%和28.7%，而选择“行业”的受访者比例最低，只有8.5%。

北美、欧洲、澳大利亚和新西兰仍然是出国留学的前三大目的地，这与去年一致。就教育而言，富裕阶层仍然认为北美拥有丰富的教育资源，其次是拥有深厚文化遗产的欧洲。随着移民和海外投资的升温，澳大利亚和新西兰保持了良好的出国留学增长势头。

同时，调查发现，95.5%的受访者有投资经历，比去年增加了3.7个百分点，其中有1-5年投资经历的比例最高，占总人数的59.1%，表明总体而言，中国富裕阶层的投资理财观念才刚刚起步，未来还有很大的发展空间。

总体而言，大众富裕阶层仍集中在追求中低风险、中低收益的风险偏好上，这部分人的比例达到88.4%。然而，值得注意的是，尽管追求“高风险、高回报”的受访者比例仅为11.6%，但与去年相比，仍上升了2个百分点。绝大多数受访者更喜欢期限不到2年的投资产品，达到92.5%，表明大多数受访者更热衷于短期投资产品。

与去年相比，富裕阶层对股市的乐观态度明显增强，69.0%的受访者认为股市在未来一年将整体上涨，比去年高近30%。从a股的市场表现来看，截至2015年2月底的年度涨幅也相当可观，这让那些关注股市高表现的富人信心大增。

在财务自由方面，39.1%的受访者认为只有净资产为“600万-3000万”时才能获得财务自由，这是选择最多的选项。去年，比例最高的是“300万以下”。总体而言，大众富裕阶层的财务自由水平有所提高，这可能是由于调查时中国资本市场的改善带来了大众富裕阶层的信心。

在创业方面，22.4%的受访者“已经创业并成功创业”，这一比例比去年增加了0.8%。此外，31.1%的受访者“想创业但还没有正式创业”，比去年下降了1.6%。较大比例的大众富裕阶层取得了创业成功。此外，不少企业家不再观望，已经开始了创业的实际行动。

在创业方向上，“贸易”仍然是富裕阶层的首选，达到29.5%。“电信/互联网/移动互联网”跃居第二。“传统制造业”占14.9%，其排名从去年的第二位下降到今年的第三位。

今年，93.3%的富裕阶层实现了正投资回报，高于去年的89.9%。自2014年以来，a股飙升给富裕阶层带来了获得正回报的历史性机遇。从投资满意度数据来看，富裕阶层的投资满意度逐年上升。

在谁对大众富裕阶层的资产负主要责任方面，56.3%的受访者选择“独立照顾自己或家人”，43.7%的受访者选择“委托金融机构照顾他们”；从过去三年的数据来看，选择“独立照顾自己或家人”的比例逐年下降，而选择“委托金融机构代为照顾”的比例逐年上升，金融机构的认可度也在不断提高。

就金融机构使用专业服务而言，今年私人银行服务占52.2%，仍居领先地位；第二种选择是选择第三方机构，比例为42.9%。

今年，富裕阶层的投资和财务管理渠道排名有了新的变化。选择“曾参加过金融机构客户经理的访问、讲座或活动”的人以47.6%的比例跃居首位，“被家人、亲戚和朋友使用或推荐”的人以1.1%的差异排在第二位。面对当今投资宣传信息的爆炸式增长，大众富裕阶层的调查数据显示，他们更倾向于接触客户经理、电话和新媒体；在联系时间的选择上，64.3%选择工作时间，35.7%选择周末。

从选择金融机构时参考因素的数据来看，主要因素是“知名机构”、“产品丰富、预期回报高”、“关注客户、提供完善服务、体现自身身份和品位”和“金融顾问专业水平高”。这类投资者看重的金融机构的价值点是“合理的财务规划”、“丰富的产品信息”和“风险控制”。

调查显示，合理的财务规划、丰富的产品信息和风险控制是金融机构提供的最大价值。