私募论市：牛市向纵深方向发展 低价股定值得期待

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本轮市场有几个反弹的特性。由于重量级企业的崛起需要更多的资本参与，而稳定是主要基调，因此该指数的涨幅必然有限。在减持理念的综合刺激下，个股导致整个创业板和中小板科技股集体上涨，尤其是前期涨幅较大的个股在获利回吐期，很多之前没有上涨的股票开始明显弥补上涨。其次，补偿性增长将是未来获得贸易机会的主要目标。

首先，同一行业的一些股票大幅上涨。例如，上周笔者提到的平安城市概念中的华平股份(市场、资本、股票吧、咨询)大幅上涨，而同行业的高新兴市场(市场、资本、股票吧、咨询)涨幅不大。本周，高新兴有一个明显的补偿性增长；同样，在物联网的概念中，新世界(市场、资本、股票柜台和咨询)等股票大幅上涨，而王源谷(市场、资本、股票柜台和咨询)在本周早期没有表现，开始大幅上涨。对于这类股票，仍有很多潜力可以挖掘。

第二，科技股整体增长。由于创业板和中小企业板的牛市大多来自新兴产业，涉及新技术领域，如3d、4g、光网络、物联网等。，这刺激了整个技术股票部门的活动。本周，许多长期保持沉默的科技股开始展示它们的表现。这个行业涉及的行业范围很广，那些仍然处于低位的股票在未来有更大的表现机会。

第三，低价股票值得期待。由于a股市场参与者的历史偏好，他们总是喜欢低价股票。因此，在每一轮市场中，低价股票都是一个不可低估的领域。这种情况在创业板和中小板市场已经非常明显，那些股价低于10元的股票普遍受到金融关注。接下来，不仅在创业板和中小板，而且那些低价股票在主板将充分活跃。

本轮市场有许多热点，但所有热点都有持续时间的问题，有些是短暂的，有些会频繁爆发，有些已经结束。我们需要把握的是那些未来往往会引起市场关注的热点和板块，包括3d印刷版、以平安城市为代表的物联网以及与欧美生产消费领域密切相关的技术升级理念。

除了市场上的物联网和科技股，还需要持续关注一个新的热点，即与食品安全相关的安全农业领域。这一概念包括农业生产监测、安全作物种子生产和安全作物加工等企业。我相信政府会越来越重视食品安全问题，对转基因食品的限制也会更加严格。有利于食品安全的企业，特别是安全农业领域的企业，将得到政策支持，积累的科研成果将有明显的投资机会，未来有可能获得市场认可和较高的估值。

目前，农作物种子科技公司的股票已经表现，并可能在未来逐步扩大，形成一个明确的概念和板块。

结构性市场仍然值得期待

股票市场正面临着巨大的不确定性。

从国际经济环境来看，美联储处理量化宽松的方式是影响股市的一个重要因素。尽管市场预期量化宽松退出，但人们仍关注量化宽松退出的具体步骤，并推断其可能对市场产生的分割影响。人们原本希望从伯南克上周的讲话中得到暗示，从而推断出美联储行动的时间、步骤和规模。然而，伯南克的讲话给了市场退出量化宽松的时间表:如果就业市场继续改善，经济改善是可持续的，美联储可能会在接下来的几次会议上讨论放缓量化宽松。这增加了量化宽松退出的不确定性。

一方面，量化宽松政策的退出表明，美国经济已大幅改善。从最新公布的数据可以看出，美国房地产市场已明显反弹，新房销售已升至三个月高点。美国企业需求也明显反弹，耐用消费品订单环比增长3.3%。经济的改善将支撑美国股市，并对全球股市产生积极影响。

然而，美国退出量化宽松政策势必会推动美元在中长期走强，这将增加美元资产的吸引力，并可能导致全球资本回流美国，这可能会影响包括中国在内的新兴市场国家的金融稳定。从目前的经济环境来看，美国经济正在上升，而中国经济仍处于结构调整过程中，前景并不明朗。在外部风险的冲击下，潜在的风险将会暴露出来，这也是目前投资者需要防范的。

目前，美国的失业率仍处于较高水平，而通货膨胀率接近30年来的最低水平，量化宽松的退出仍然迫在眉睫。现在，限制美国经济复苏步伐的是核心通胀水平。关注美国的核心通胀指标对于判断量化宽松退出计划具有重要的参考意义。

对于a股市场来说，最直接的影响是中国经济的增长前景，而a股的短期走势将主要受到政策走势的影响。汇丰(HSBC月份的pmi预测值已回落至50%以下的收缩区间，令市场渴望政府出台更多刺激政策；热钱的持续流入和人民币的升值也引发了人们对降息的预期。然而，很明显，政府已经提高了对经济增长放缓的容忍度。毕竟，中国的经济增长率仍处于7.7%的较高水平，政府的决策将侧重于推进行政体制、财税、金融、投资、价格等领域的改革。

展望政府推动经济政策的愿望，它将抑制股市的整体上涨，而体制改革和产业政策的变化将使结构性市场显示出一些表现。

这可能是一个逆转

当市场已经到了这个阶段，我们可以对它做一个阶段性的总结。

首先，从5月2日的2161点到周三的2334点，经历了19个交易日的上涨，上涨了173点，相当于下跌2444点的0.61倍。以2444点为基准，此前的反弹率约为52%。即:2444点至2289点，下降155点；2289点至2369点，上涨80点，这是下跌点数的0.516倍。2444点至2259点，下降185点；2259点至2351点，上涨92点，涨幅0.49倍。最大的反弹是3月19日的2232点，上涨112点，相当于下跌点数的0.528倍。这一反弹实际上已经超过了神奇力量的0.5倍，这是一个与过去不同性质的反弹。

其次，我们之所以强调时间，是因为之前的反弹时间没有超过4天，然后在反弹后又创出新低。这种从最低到最高的反弹几乎贯穿了整个五月。这也是这次反弹的一个重要特征，与以往不同。换句话说，从空时代开始，所有衰退的均衡都被打破，被上升的均衡所取代。

强调时间的另一个原因是市场已经到了一个重要的时间窗口。二分法和三分法一直是价格运动的基本节奏。每个人都熟悉价格的二分法。上面列出的0.49倍和0.51倍是空.价格二分法的结果时间的二分法并不熟悉，或者经常被忽视，但它是价格运动的一个重要部分。

举个例子，从1992年5月25日的1429点到1993年2月16日的1558点，这是沪深股市放开价格管制、实行自由竞价交易后产生的前两个高峰，具有完全的自然属性。这两个峰值的时间跨度为186个交易日。俗话说，“三岁见老”，从那以后，沪深股市就与这个周期结下了不解之缘。

“它近在咫尺，每天取其一半，取之不尽，用之不竭。”它揭示了物质无限等分的本质。以186为基本周期，第一次得分为93，第二次得分为46.5，第三次得分为23.25。回顾沪深股市的运动节奏，我们可以发现有那么多的起伏与186密切相关。很远的地方，让我们谈谈1949年的市场:1949年到2444年，46个交易日；从2444点到2161点，48个交易日，有一个偏差，这是不远的。

从46到48，下降和上升的时间是1比1，这是100%的时间调整。那么，从2161年到现在，空已经反弹了61%,时间会不会趋于50%?这似乎很有可能！

1.虽然从2444年到2161年的下跌时间是48天，但股市不可能完全准确，有时还是含糊其辞的好。在许多情况下，只有模糊性才能产生准确的结果。由于在点2161之前存在点2165，点2161与点2161形成双底，点2444下跌的时间有两个结果，即精确地说是48天，大的是39天。这样，反弹的时间比率有两个结果，一个是39天的一半，一个是19.5天；另一个是48，24天的一半。换句话说，2161年的第19至24个交易日是一个重要的时间窗口，重要的时间和价格再次重叠。因此，有必要探讨反弹的本质，并对反弹进行阶段性总结。

2.看看上海综合指数的形状。2161点至2255点，上升94点；2255点至2205点，下降50点；2205点至2314点，上升109点；2314点至2270点，下降44点；2270点至2334点，上涨64点。这是一组清晰的5个上升波。根据一般规律，当上升波1和3的长度基本相等时，波5的长度往往是波1和波3平均长度的0.62至0.66倍。问题是波1和波3的平均长度是101点，64÷101=0.63倍。这样，反弹是0.61倍，这个外部比率是存在的；0.63倍的内部比率也是可用的，加上0.5倍的时间，所以反弹似乎结束了。

但问题没那么简单。事实上，在过去的两周里，我一直想问一个问题:这种反弹、反弹或逆转的本质是什么？虽然我总是称之为反弹，但实际上有逆转的可能。让我们看看逆转的几个原因。

其中一个原因是180日均线是沪深股市最重要的移动平均线，每一轮行情在进入下一阶段之前都会伴随它一段时间。否则，这很可能是一个短命的市场。然而，凡事都有例外。1999年的“5.19”市场是一个例外，它在180天移动平均线成功恢复后开始了第二阶段的上涨。一个人必须有两个。目前的市场是否是“两个”市场是可以预料的。

第二个原因是我喜欢画一张从上个月19日到本月18日的月度图表作为一个完整的交易月。在这样的月图上，从1949年到2444年的点显示为旗杆，从2444年到2161年的点显示为旗面。旗杆和旗面通常表示市场将在三个波段完成，即一个调整波夹在两个上升波之间，从2444到2161只有一个B波调整，然后一个C波将上升，达到2444的新高。

第三个原因是，尽管自2161年以来上升的动能是不够的，但当它以一组五个上升波的形式完成时，我们有足够的理由考虑:这是新的上升波的第一段吗？5波毕竟是一种驱动波形，代表了市场的主流方向。在市场出现5波涨势后，我们真的应该考虑:未来的主流方向已经转向上涨了吗？

以上三个原因中，前两个已经思考了将近两周，第三个是在本周才形成的。当然，我们也可以从macd指标上得到一些证据。将会有回调，市场依然存在。