银行理财产品发行收益双降 大额存单冲击保本产品

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数据显示，2015年5月，本行发行理财产品4866种，其中人民币理财产品4754种，外币理财产品112种。与4月份相比，理财产品的发行量下降了927件，降幅为16%。

今年，a股市场持续上涨，资金大量涌入；与此同时，基金市场也如火如荼，大量资金不断通过“基地”转移到股市。另一方面，今年以来，银行理财产品收益率保持平稳下降趋势，流动性较弱。此外，近年来银行理财产品的负面事件时有发生，银行理财产品对投资者的吸引力逐渐减弱，导致产品发行量下降。

5月份的收益率略有下降

荣360监测的数据显示，2015年5月银行理财产品平均预期年化收益率为5.22%，比4月份低0.02个百分点，平均投资周期为3.8个月。过去两个月，投资周期不断缩短，这表明银行渴望短期资金。总体而言，5月份银行理财产品的收益率相对稳定。在央行两次降息、股市持续火热的情况下，银行理财产品的收益率存在一个博弈过程。

一方面，5月11日，央行宣布将人民币存贷款基准利率下调0.25个百分点，这是自去年11月以来的第三次下调。此外，央行还在今年2月和4月两次降息。预计央行今年将继续实施宽松的货币政策。资金紧张是不争的事实。随着存款利率浮动区间上限的不断提高，银行存贷款利差扩大，利润空被压缩。降低银行理财产品的收入也是合理的。

另一方面，自去年7月以来，股价指数飙升，导致证券开户数量和交易量大幅增加，大量资金不断通过各种投资渠道流入股市。作为传统的金融机构，银行面临着巨大的资本损失压力。一旦银行减少理财产品的收入，更多的客户会弃银行而去，投资股票市场或其他理财市场。

央行陆续向市场释放流动性，导致资金逐渐宽松，同时股市持续火热，导致股票交易热潮。是否降低理财产品的收入成为银行的一个难题。短期来看，理财产品的收入不会明显下降，但长期来看，收入下降趋势难以避免。但是，银行理财产品的客户基础非常大，比互联网金融产品更安全，所以仍然有一定的优势。预计6月份理财产品的流通将保持相对稳定。

大额存单影响保本产品

溥仪财富认为，目前银行金融市场面临三大问题。首先，与a股市场相比，银行业市场缺乏具有竞争力的高收益产品。根据2015年4月的溥仪财富统计，当月收入最高的产品是广发银行发行的结构性理财产品，预期回报率为13%。与直接投资股票市场或购买部分股票基金相比，这种回报率没有竞争力。据统计，2015年前4个月，658只股票型基金的平均收入达到46.01%，而混合型基金的平均收入也达到34.03%。

其次，虽然银行市场缺乏高收益和高风险产品，但低风险和低收益产品也可能受到很大影响。大额存单的推出和“取消存款上限”标志着利率市场化进程已经进入最后阶段，这将极大地影响保底型理财产品的市场份额。以大额存单为例，大额存单的利率分为固定利率和浮动利率。固定利率存单以年息形式计息，浮动利率存单以上海银行同业拆放利率计息。业内人士普遍认为，正常情况下，大额存单的利率会高于存款利率，这使得我行保底理财产品在收益率方面的优势减弱。此外，大额存单对银行来说更便宜，对投资者来说更灵活，因此对这两类担保产品的影响将非常大。

最后，资产方面的变化也极大地影响了银行的财富管理市场。在流动性宽松的背景下，可投资资产的收益率持续下降，这迫使理财产品的收益率下降。另一方面，一些“优质资产”的风险也开始暴露。例如，天威债券的违约标志着投资国有企业债券的时代已经结束。

因此，单一的“固定收益”银行理财产品已不足以应对市场变化，转型势在必行。溥仪财富认为，银行理财市场转型的下一步是“理财”。财富管理与一般财富管理业务的最大区别在于，一般财富管理业务以产品为中心，目的是更好地销售自己的财富管理产品；理财业务以客户为中心，是设计一套适合投资者的财务计划的过程。未来，银行将从被动的投资组合销售转向主动的投资组合管理。