银行理财市场格局生变 保本型产品被“迎头一棒”

本篇文章1417字，读完约4分钟

许多券商预测，大额存单的定价介于银行间存单(3个月3%)和银行理财(3个月5%)之间，而一年期大额存单的利率约为4.1%~4.2%，与银行理财产品的保底收益率差距不大。然而，可转让和质押存单的特点是优越的。

对于收益率下降的银行理财产品，大额存单可能会给它们带来“迎头痛击”。

在分析师看来，认购30万元的起点大约等于存款的安全性，以及更高的回报和流动性。具有这些特征的大额存单无疑将为普通投资者开辟新的投资渠道，这也将对保本产品产生重大影响，银行理财产品的市场结构也将在未来发生变化。

大额存单开辟了新的投资渠道

银行业内部人士表示，根据大额存单的投资属性，它们也被认为对银行发行的理财产品有直接影响。

统计数据显示，自2014年初以来，银行理财产品的收益率已开始一路下滑，从5.7%-5.8%的高位跌至5.1%-5.2%左右。记者梳理了2015年以来银行理财市场的收益率水平，发现银行理财产品的整体下行趋势并未改变，除了年初因节假日因素出现的上行趋势。

市场参与者预测，随着货币市场流动性持续宽松，未来银行理财产品的预期收益率将继续下降。“从盈利能力的角度来看，过去定期存款的担保型银行理财产品的高收益优势正在不断丧失。”溥仪财富的研究员邝晨曦说。

此外，许多经纪商预计，大额存单的定价介于银行间存单(3个月内3%)和银行融资(3个月内5%)之间。匡认为，一年期存款利率在4.1%~4.2%左右，与保本银行理财产品的收益率差距不大。同时，大额存单的流动性优势和附加功能突出。因此，从需求的角度来看，保守的投资者更愿意选择大额存单作为他们的投资工具。

根据中央银行的要求，大额存单可以通过第三方平台转账，通过发行人营业网点、电子银行等自有渠道发行的大额存单可以根据发行条款通过自有渠道提前支取和赎回。此外，大额存单也可用于质押。

银行理财市场格局或变化

不仅投资者很高兴看到这一点，作为大额存单发行者的银行也对这个市场有所期待。瑞穗证券(Mizuho Securities)亚洲区董事总经理兼首席经济学家沈建光指出，大额存单不能提前支取，只能流通，这保证了银行负债的稳定性，有利于银行从事资产负债表管理。同时，银行可以通过实施大额可转让存单在一定程度上增加中间业务收入。

邝晨曦还认为，大额存单不仅可以实现被担保银行理财产品的存款功能，还可以降低银行支付的发行和运营成本。因此，银行也将有动力积极发行大额存单。

然而，招商证券(报价600999，咨询)分析师对此持有不同意见。“大额存单的发行依赖于银行。目前，取消存贷比已经上报国务院，预计最早将于明年实施。届时，银行间存款或银行间存款证可以更换。大额存单的影响可能不会很大。”

无论如何，推出大额存单将受到大量投资者的青睐，尤其是保守投资者，这已成为共识。

匡认为，大额存单的发行将对保本银行理财产品市场产生巨大的挤出效应，严重影响其发行。“由于此类产品占整个银行理财产品市场份额的三分之一，发行规模的急剧萎缩将会减缓整个银行理财产品市场的增长速度，甚至造成增速放缓，影响整个银行。理财产品市场的格局。”

尽管保本银行的理财产品市场已无计可施，但它已远离大额存单的门槛。但邝晨曦预测，随着利率市场化的不断推进，大额存单的门槛将不断降低，大额存单将占据低风险银行理财产品的绝对市场份额，银行理财产品市场最终将形成以无担保浮动产品为主要产品的市场，从而形成以风险为目标的市场分割。