牛市下的股民群像：新派游资剽悍 老股民淡定超然

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自去年7月启动当前市场以来，该市场在短短9个月内从2000点飙升至4000点以上。在这场激烈的牛市背后，有数千万投资者充满希望和尴尬。其中，既有新风格的热钱，也有经历了几轮牛市和熊市的成熟投资者，还有更多的追逐和杀戮。反复犯错的“新手”...

股票市场一直是人性的一个大试验田。人类的弱点，如恐惧、贪婪、狂热和顺从，在这轮牛市中没有改变。在媒体和杠杆的帮助下，这些情绪带来的波动成倍增加。或许，只有经历过牛市和熊市周期，并善于学习认识自己和股市的投资者，才能更接近财富。

疯狂的新热钱

他们没有熊市阴影，喜欢杠杆；注重信息，移动终端不离不弃，微信微博已经成为他们的生活方式；体验挖掘是他们的爱好

出生于1987年的“小胖”在深圳一个热钱活跃的销售部门，被热钱部门的领导视为后起之秀。因其年轻、强健的体魄、憨厚的个性、积极犀利的投资风格和先进的表现，在业内被称为“胖乎乎的”。2013年之前，小胖只有约10万元的资金，但凭借高杠杆和高胜率，目前的资金已超过数千万元。

如今，小胖已经成为热钱团队的标杆人物。小胖的打球风格可以称为“狂野”，他在高胜率的基础上使用高杠杆。他订阅了各大金融媒体的信息，开发了自己的程序化交易，在高赢率的基础上扩大了杠杆，利润迅速膨胀。

在2005年的大牛市中，杨是引领市场的热钱先锋。然而，在杨看来，在2014年以来的这轮牛市中，主要是20世纪80年代和90年代之后的新型热钱才是真正的主角。他们敢于抓住主题，具有高超的操作技巧。类似于中国北车和中国南车的重组主题，它是新型热钱的杰作。这些案例深刻地影响了市场风格。

“一旦站在风口上，如果你不急剧上升，你就尴尬了。即使之前的涨幅非常高，但如果你再冲进去，背后仍有一个空的空间。”杨先生笑着说，年轻一代比较激进，善于捕捉和创造热点，而"疯牛病"的形成也与此有关。

统计数据显示，2005年，市场从底部的998点上升，用了18个月才使指数翻倍，而本轮牛市只用了9个月就使指数翻倍。在这种大幅增长的背后，以“小胖”为代表的新一代热钱尤为活跃。

他们赢得了资本运营的精髓。他们不仅通过资本积累创造热点，还装备新武器，拥有领先的信息系统，与行业内的专业人士密切沟通，拥有先进的设备。他们甚至使用程序指令进行闪电交易。他们没有熊市阴影，喜欢杠杆；注重信息，移动终端不离不弃，微信微博已经成为他们的生活方式；体验挖掘是他们的爱好。他们天生喜欢尝试各种新事物，对新兴产业感兴趣，对重要信息敏感，喜欢追逐热点。然而，他们仍然缺乏股票市场成长所必需的洗礼，并能在经历风暴后变得更加成熟。

“应该说，这种‘牛市’投资风格是2012年在一些股票中形成的。成功之后，这些年轻的投资者在蓝筹股和创业板领域复制了以前的策略，所以我们看到2014年以来的牛市基本上是快速的。这种爆炸性增长很难跟上2006年牛市的思路。”杨先生坦率地说。

冷静超然的老投资者

热钱在主题投资领域显示了它的才能，该组织推高了“黑马”成长股。然而，一些经历了几轮轮回的老投资者仍然持有蓝筹股，他们的心是平静和超然的

深圳一家大型经纪业务部门——老和的股票历史已超过20年。自今年年初以来，大牛市仍处于轻微亏损状态。老舍是典型的“满仓步空”投资者。“年初以来，虽然我躲过了蓝筹股的崩盘，但我还没有赶上创业板的持续上涨。我从来没有参加过创业板，我对目前市场上的互联网+教育和互联网+医疗的理解不是很深刻。”

当谈到牛市中的轻微损失时，沪深300主要是在不适当的时候配置蓝筹股。“但我不后悔。我认为蓝筹股代表了国家的关键稳定力量，尤其是低估了蓝筹股。如果这轮牛市能持续一段时间，我准备一直持有蓝筹股，而现在轮到我低估蓝筹股了。”

老舍承认，在销售部门有一大群像他这样的老年价值投资者。与年轻投资者追逐的高价股票不同，他们更喜欢价值被低估、只有几美元的蓝筹股。“便宜是最后一个词。例如，银行股的市盈率是几倍，但银行业是中国未来增长和发展的最重要支撑力量。此外，从国际大都市的角度来看，银行业是一线城市的重要经济支柱产业。”

在大市场中，老何保持着冷静的投资风格。每天早上，CSI都会准时收看新闻，并更新相关行业公司的信息。中午在销售部吃饭，下午锻炼。“专业投资者，”老何感慨地说，“对我们来说，最重要的是继续稳定地赚钱，在股市中生存，并以此作为主要的收入来源，而不是离开。”与那些挣大钱的年轻人不同，犯罪现场调查保持简单的生活习惯，甚至避免开车，每天散步和锻炼。

“在2007年的大牛市中，我在5月30日之前几乎没有赚到钱，而且我一直持有蓝筹股。极度焦虑之下，我去找当时的明星投资经理解决我的担忧。这位明星投资经理看了看我的投资组合，坦率地承认，尽管他的基金产品收入超过50%，但他不一定全年都领先。2007年下半年，在我推出蓝筹投资组合后，收入迅速翻了一番。”老何回忆说，他经历了三轮以上的牛市-熊市交替，现在他对市场相当悲观，对短期收益没有要求太多。

“持有估值低、收益小的蓝筹股等...很可能要等一阵大风；持有高估值、大泡沫品种等...很可能是一根针。”老吴也经历了两轮牛市和熊市轮回，今年也从创业板转向了估值较低的蓝筹股。尽管他持有的蓝筹股今年的表现远逊于大盘，但他的心态依然平静而超然。“每次牛市的脚本都是一样的，但唯一的区别是演员。如果你看过一个完整的牛市，你会知道牛市是一个不断填补估值低迷的过程，每个行业都有机会。追涨杀跌往往会导致错误的节奏，所以满仓最好是买入股票。操作越多，错误就越多。”

焦虑的“新手”

根据数据显示，自2014年以来，新开户投资者大多是30岁以下的年轻投资者，占38%，而60岁以上的投资者所占比例最小，占5%。新开户人群有明显的年轻化趋势

每个经纪业务部门可能只有一两个热钱能够引领市场热点，也只有几个老投资者能够经历几轮牛市和熊市。股市中最常见的投资者是“新手”投资者，他们要么经验有限，从未见过完整的牛市和熊市轮回，在贪婪和恐惧的控制下反复踏错节奏，要么不善于学习和总结经验。虽然股票时代并不短，但他们一次又一次地犯同样的错误。

事实上，肖伟进入市场的时间并不短。他在大学毕业后的第一年就开了一个股票账户，这与2008年熊市的底部相吻合。但7年后，上证综指和创业板指数双双翻番，但肖伟的收入仍然少得可怜。

2014年，肖伟经历了“满仓踩扁空”，但他在成长股中持有大量头寸，但他别无选择，只能眼睁睁地看着券商等大盘股一路飙升，眼睁睁地看着自己的朋友赚了很多钱。今年年初，肖伟终于忍不住将头寸转到经纪类股。然而，经纪类股今年一直处于滞胀状态。相反，成长股一直在上涨。

“如果我买的股票不涨，我就受不了。最长保持时间不超过两个月。例如，当我最近卖出一只股票时，我赔钱了，但在我刚刚卖出后，这只股票涨到了两个每日涨停板。事实上，这只股票的调整期只有10天，但我无法熬过这10天的调整。我太焦虑了。股票交易影响了我的工作和生活。我决定退出股市，把资金交给专业人士。”肖伟说。

尽管吴歌在20世纪90年代进入市场，经历了两轮牛市和熊市的轮回，但无论是资金量还是投资心态，他仍然处于“小分散”的水平。2014年初，吴歌持有二线蓝筹股，但当时风吹“大象”，金融等大盘股飙升。吴歌不禁不情愿地在今年年初改变立场。然而，他抛出的二级蓝筹股受到了利好行业的刺激，今年股市上涨了一倍，但他持有的重仓金融股表现疲弱。

"我运气不好，没有时间在股票市场赚钱。"吴歌将长期无法赚钱归咎于运气不好。正如股市所说，“有三种股票是最牛的。其他人购买它们，只是出售它们，并且想要购买它们。”但是他忽略了关键的一点。虽然他渴望在股票市场赚钱，但他从来没有仔细研究过一只股票。吴师兄每次被朋友推荐后，赶紧买股票，不赚钱就匆匆抛出。虽然他可以在蔬菜市场购物，但他从来没有好好保管他在股票市场投资的钱。

焦虑是“新手”投资者的普遍问题。张杰是一个四线城市的资深房地产从业者。看到房地产业不景气，张洁决定带着钱去股市打一架，但焦虑常常让她失眠。“当股票大幅上涨时，我不知道如何操作它。我总是想着卖掉它然后失去利润。当股票下跌时，就更尴尬了。我忍不住切肉。我每天都呆在电脑旁边，情不自禁地买卖电脑。”

在总结“菜鸟”赔钱的原因时，一位老股东的话很有道理:散户投资者在牛市的初始阶段仓位很低，他们在牛市中反复买卖，错过了最有利可图的阶段，但他们在牛市的顶部仓位很重，认为持股是最好的盈利模式，导致牛市利润微薄，熊市亏损严重。

进入市场的新投资者数量正在增加。据深圳证券交易所统计，自2014年以来，拥有账户的新投资者大部分是30岁以下的年轻投资者，占38%，而拥有60岁以上账户的人数最少，占5%。年轻人开新账户的趋势很明显。

“虽然现在是牛市，但如果你不学习或研究，你就会赔钱。要形成一种适合自己的投资风格，并能够安全地冷静下来，离赚钱不远了。”上述老投资者说。

自我媒体的兴起

自我媒体是一种武器。如果你用得好，你会在里面找到金子。如果你没有很好地使用它，你将会被信息炸弹炸毁

与前两轮牛市不同，这一轮牛市是极其迅速的，这与杠杆和自我中介的作用是分不开的。几乎每个股东都是自我媒体的用户，信息在各种微博微通道圈迅速传播，同时股价反应迅速。

“在我加入的一个团队中，这些老板的资金从几千万到几亿元不等。当关键信息传播时，整个板块会直线上升。或者当一个重量级人物讨论一只股票时，该股票立即被冻结。”小胖认为，微信群提供的信息值得特别关注。

事实上，“戈文”是一个年轻的，与众不同的80后。2012年，他开始探索乐视等成长股，并拥有自己的忠实粉丝群。“我们有一个粉丝小组。我会告诉他们乐视的商业模式和生态特征。因为新的商业模式，很多朋友都不太理解。我们将参加离线交流小组。”戈文承认，自我媒体体验挖掘是他最重要的研究方法。每天，我们在微博上搜索乐视的关键信息，并不时推给粉丝的投资团体。自2013年以来，戈文在乐视上赚取了可观的利润。

黄(化名)，和一样，也是一个80后投资者。他每天的常规行动之一是用手机与顾客交流。“我过去每天都会接到无数的电话，尤其是在市场波动的时候。自2014年以来，我们每天都在客户微信群上发表自己的意见，大大降低了沟通成本。我们还专门开通了微信公众账户，让客户了解我们的想法。”

黄管理基金纯属偶然。他曾经从事过快速销售行业，对消费品有着深刻的理解。只有他加入了华南日化行业十几个主要品牌的销售团队。黄承认，她不看研究报告或行业新闻，但会关注微信、微博、智虎和雪球等自媒体。

像黄、、这样的80后投资者的一个典型特征就是他们一直在线，通过移动互联网与网络社会无缝连接。通过自媒体，他们打破了信息不对称，形成了自己独特的R&D和投资方式。与持有研究报告的基金经理不同，像戈文这样的80后投资者从一开始就确定了不同的游戏风格，并在不同的“象限”和角度创造了全新的投资方法和投资理念。正如文兄所说，自我媒体实际上是一种利器。如果你用得好，你会在里面找到金子。如果你不好好使用它，你会被信息炸弹炸死。

爱情杠杆操作

与以往的牛市不同，本轮市场也是a股历史上首次全面进入杠杆股。杠杆加速了股市的上涨，但它无疑放大了波动和风险

“不要融资，这也叫股票？我把融资额度当成了自己的钱。当我看好市场时，我的位置不是满仓，而是两个满仓。当我对市场不乐观时，我只会降低杠杆率。”罗纳尔迪尼奥的话很有代表性。许多投资者将融资视为他们宝贵的筹码。考虑到经纪人可获得的融资数量有限，他们通常不愿意降低杠杆率，除非股市出现重大调整。

严格来说，罗纳尔迪尼奥达不到融资融券的门槛，他自己的资金也只有20多万元。为了开立双向账户，罗纳尔迪尼奥向朋友借钱，首先将个人账户中的资金达到50万元，然后在双向账户开立后的第二天归还。像罗纳尔迪尼奥这样的新一代投资者拥有少量的自有资金，并且有不少小投资者通过借钱达到了金融一体化的门槛。在他们看来，因为他们的资金数额不大，他们需要试一试。

80后股东陈骁在一家银行工作。虽然毕业四年后他赚了很多钱，但他没有多少积蓄。自去年下半年以来，a股牛市逐渐明朗。陈骁觉得他已经在金融机构工作了很多年，他的基本技能很扎实，他决心进入这个市场。他说服父母为他的婚房支付了一部分首付，再加上他的一部分积蓄，凑了50万元，在一家经纪公司开了一个信用账户。

“毕竟，大牛市是无法实现的。在最后一轮牛市中，我还在上学。我只能做一个旁观者。我们不能错过这轮牛市。”陈骁说。你自己的资产积累时间还太短，本金也不够。你只能最大限度地利用杠杆放大收入，以“不辜负牛市。”由于他对牛市的坚定信心，陈骁在本轮牛市中的操作风格非常犀利，他经常在市场成为热点后立即筹集资金。

新一代投资者有使用杠杆的意识，但杠杆是一把双刃剑。如果风险控制不好，很可能会导致资金损失。“我的一个朋友用1:5的杠杆率买入了经纪类股，在不到一周的时间里就打破了这一头寸，教训非常深刻。”罗纳尔迪尼奥说，股票市场不是一台提款机，融资扩大了收入以及风险。一旦黑天鹅事件发生，它可能意味着失去所有的钱。

“在我们看来，这两个行业之间的1.9万亿美元的平衡就像一个悬而未决的堰塞湖。一旦市场深度回调，将导致严重的踩踏事件。我所在的私人股本公司已经制定了一个计划。如果市场大幅下跌，它将在5分钟内通过空股指期货完全对冲，而一般散户投资者将只能被动承受。”资深投资者老吴警告称，在杠杆时代，一旦市场回调，其强度和节奏可能远远超过2008年。