中国股市泡沫前所未有 该怎么卖出股票？

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在过去的12个月里，中国股市的市值飙升了6.5万亿美元，这比20世纪90年代美国科技泡沫的峰值还要快，而且到处都有过热的迹象。中国投机者借贷更多。中国股市的规模达到了空的新高，达到了3480亿美元。根据市场观察报告的数据，只有价值80亿元的股票被空.制造

中国的新投资者也以前所未有的速度进行投资，推动中国股市的市盈率达到五年来的最高水平。中国股市在短短12个月内创造的价值已经达到惊人的6.5万亿美元，所以有人认为这种增长太快、太高了。然而，中国的经济增长进入了自1990年以来最弱的扩张期；去年，中国上市公司的盈利也创下了6年来的最差表现。

荷兰合作银行(rabobank)香港金融市场研究部主任迈克尔·凡(Michael every)对彭博新闻社(Bloomberg News)表示，我们手中有一个美丽的泡沫，短期内我们肯定能赚钱，但恐怕不会有好结果。

尽管在以美元计价的股市泡沫历史上，中国股市12个月的扩张从未有过如此“无限繁荣”。然而，与当时的购买力和经济产出相比，过去的股市泡沫似乎比现在的中国股市影响更大。

例如，根据世界银行和国际货币基金组织(imf)提供的数据，1989年日本股市飙升时，股市市值达到日本国内生产总值(gdp)的145%；与中国股市目前9.7万亿美元的市值相比，仅占中国国内生产总值的87%。在1929年崩盘之前，美国股市的道琼斯工业平均指数已经连续五年上涨，涨幅超过200%。

注意你周围那些讨厌股票的人，他们会给你很多帮助。

很难判断一个市场是否已经结束。这个困难类似于当你可以判断你女朋友看淘宝的频率会下降。如果可以，如果你有一千万个女朋友呢？

这件事不仅困难，而且代价高昂，投资者在市场高峰期做出错误决策的机会成本非常高。这种高成本有两种表现。一是市场在上涨，你的钱被埋在花盆里，这可能会持续10年以上。

另一个是最坏的。所有的投资都在某个时间售出，然后全家人去度假。当他们回来时，他们看到市场仍在上涨，他们无法忍受以更高的价格买回所有东西的诱惑。结果，此时市场开始暴跌，部分利润被假期消耗殆尽。

在一个结构良好的市场中，极端事件可能每30年才发生一次。投资者没有必要选择是离开还是继续。在其他市场，投资产品过于强劲的周期性表现将损害投资者的长期回报。此外，当一些投资产品的市场定价极不合理时，你不出售它们是不合理的。正如伊丽莎白泰勒(Elizabeth Taylor)所说:“有些人愚蠢到用300万英镑买下我的照片，但我并不愚蠢到不卖给他们。”

就像没有神奇的公式可以准确判断市场是否是最坏的一样请记住，一年半以前，每个人都还在寻找判断市场是否足够糟糕的标准，而事情变化如此之快，没有神奇的公式可以准确判断市场是好是坏。许多专业投资者用当地资本市场的市值与该经济体国内生产总值的比率来做一个基本判断:如果这个值达到150%，就被认为是相当危险的。我认为这个判断就像天气预报中的橙色预警。虽然不是世界末日就要到了，但你最好不要出去。

除了宏观判断之外，我喜欢使用的市场判断指标之一是寻找你周围那些厌恶股票的人。如果这些人开始购买股票，这将是一个非常危险的信号。

这个判断的逻辑是，是什么让那些讨厌股票的人进入市场？

事实上，你基本上可以把股票厌恶看作是股市中的一个风险预警探测器。讨厌股票的人并不是真的讨厌赚钱，只是不喜欢承担过高的投资风险，或者他们以前在这个市场上遭受过很多损失。因此，如果市场上仍然有一个声音在暗示风险(这并不意味着经理们的声音，而是他们周围的人对股票的态度)，那么厌恶股票的人就不会拿出钱来买股票。只有当我们周围的每个人都认为他们可以坐下来放松时，厌恶股票的人才能开始享受他们的股票投资之旅。但事实是，你周围的人是一个信息过滤器。在过度乐观的情况下，大脑的选择性倾听功能屏蔽了关于风险的内容，只表达了乐观的部分。

根据周围人的意见，股票厌恶者判断现在股市风险最小！事实上，当时股市的风险最高。

如果投资者想卖出价格明显过高的股票，就没有必要玩反应练习的游戏。市场变化没那么快。投资者可以将他们的筹码分成十股，一股一股地卖出。这有点像我们常说的，当市场不好的时候，投资者买入股票，然后迈着小步慢跑进入市场。当离开市场时，投资者可能还需要小步慢跑。

因为对市场整体繁荣程度的判断是模糊的，投资者不应该整天幻想获得芯片的成本是最低的市场价格，而当卖出芯片时，它是一个阶段的最高市场价格。你能否取得如此好的成绩与你的智力水平没有多大关系，这是一种运气。因此，你应该做好心理准备，在完全卖出你的股票后，市场的整体水平已经上升了20%。即便如此，这也不是一个坏结果。无论如何，这是你应得的。不要太贪心。