谁比股市牛 寻找下半年理财黑马

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回顾整个今年上半年，股市的火爆已经让其他财务管理方法在市场上悄然陪衬。然而，上证综指在突破5000点后变得不可预测。我们应该留下还是尝试其他金融产品？随着银行年中评估的到来，一些银行理财产品的收入也有所增加；近日，我行大额存单发行，利率市场化步伐进一步加快；另一方面，婴儿用品已不在视线之内，余额宝的年化回报率已降至4%以下。下半年理财市场的趋势是什么？存款利率会进一步放开吗？理财产品的收入会增加吗？P2p市场正在蓬勃发展，我们应该从股票市场转向p2p吗？接下来是买黄金的好时机吗？本期《新京报》将为您解答这些财务疑问。

存款类别

风险指数:★

大额存单有吸引力吗？

存款是最安全的投资类型，存款利率与货币政策联系最为直接。

“随着利率市场化进程的进一步加快，存款利率的全面放开指日可待。尽管有降息的预期，但各家银行的存款之争仍很激烈，存款利率不应大幅下降。”一位银行家说。

此外，6月15日发行的大额存单有望成为高净值个人在不影响流动性的情况下规避风险的好选择。

大额存单发行的第一天，由于一年内年利率高达3.15%，且个人购买门槛为30万元，门槛低于利率较高的财务优势不明显，自发行以来的一周内交易清淡。然而，中国银行财富管理与私人银行部宏观策略师蔡喜阳(报价601988，咨询)认为，大额存单的本质是一种存款产品，其对流动性管理的意义大于其财务效益，因此其发展前景仍然十分广阔。

蔡喜阳表示，作为利率市场化的进程之一，大额存单的推出对于形成一个连续的金融产品梯度清单具有重要意义。大额存单的收益和流动性介于理财和活期存款之间，为高净值和高流动性客户提供了选择，增加了金融产品市场的差异化，使投资者有不同的风险偏好和不同梯度的金融产品可供选择。

“目前大额存单仍处于增量阶段，交易平台尚未活跃起来，所以重要性尚未显现。然而，随着未来家庭储蓄存款比例的降低，大额存单的替代效应将是不可或缺的。”蔡喜阳说道。

此前，多位金融专业人士表示，利率市场化最早可能在今年年底实现，因此下半年大额存单利率将保持在相对稳定的水平。

[投资建议]

中国银行财富管理与私人银行部宏观策略师蔡喜阳表示，大额存单和定期存款的风险定价不高，与其他收益产品不具竞争力。大额存单市场下半年将呈现稳步上升趋势，主要目标客户是资产超过200万、流动性和安全性要求较高的高净值投资者。作为一种传统的金融产品，虽然市场规模进一步缩小，但定期存款由于其稳定的收入和安全性，以及比存单更低的门槛，将继续受到风险厌恶程度更高、年龄更大的投资者的青睐。

收入水平:3%-4%

婴儿班

风险指数:★

宝宝的回报率会越来越低吗？

6月17日，支付宝钱包中的余额宝显示，前一天(6月16日)的年化收益率为3.98%，这是余额宝自两年前推出以来，首次连续7天低于4%的年化收益率。

截至目前(6月22日)，余额宝的7天年化收益率仍低于4%。许多业内人士指出，随着股市的繁荣和银行资金的不断放松，许多婴儿理财产品的收益率已经下降，这在短时间内难以逆转。

然而，在一些活动中，货币资金的收入仍然具有吸引力。例如，由平安橙和Qunar.com联合推出的彭盛之平安银保货币基金，从6月25日起3个月内的年化回报率超过10%。

民生银行金融账户经理邢泽豪(咨询报价600016)指出，随着利率市场化的进一步推进，对婴儿理财产品的影响加大。随着央行宽松的货币政策，货币基金的收益率已经下降，这与婴儿军团诞生时的环境完全不同。随着银行存单的发行和利率市场化进程的进一步加快，“宝贝”理财产品的收入和规模将逐渐减少。

邢泽豪建议投资者在资产配置时不要将过多的闲置资金投入到婴儿账户中，而应分散投资。

吉安金鑫基金评估中心主任王群航认为，货币市场基金的收益与基本市场货币挂钩，货币市场基金的主要投资工具是协议存款。随着利率下调的同步下降，总体回报率下降是正常的。

“婴儿理财产品的收益率下降是正常的，收入也回落到正常水平，逐渐趋于理性。”王群航认为，婴儿理财产品的本质是货币基金，一般来说，货币基金的收益率徘徊在4%左右。

[投资建议]

吉安金鑫基金评估中心主任王群航建议，可以选择部分股权产品配置高风险产品；就低风险产品而言，唯一不变的选择是货币基金。货币市场基金本身就是一种现金管理工具，更重要的是关注货币市场基金，选择好的货币市场基金品种进行投资。

收入水平:约4%

银行投资

风险指数:★ ★

季末是购买理财产品的好时机吗？

银行融资是各商业银行大力发展的业务之一，银行融资产品作为存款利率逐步市场化的“推动器”，也需要随着利率市场化改革的步伐逐步转型。

一家股份制银行的财务经理向记者解释说，2015年上半年，该行理财产品的总体特点是收益率保持稳定并有所下降，流动性较弱，削弱了对投资者的吸引力。此外，受今年上半年股市繁荣的影响，许多存款已经转移并直接投资于股市。几个自己手里的客户不再配备理财产品。

据溥仪财富统计，5月份共有133家银行发行了5639种个人理财产品，发行数量环比下降3.19%。

荣360监测的数据显示，2015年5月，银行理财产品平均预期年化收益率为5.22%，较4月份略有下降0.02个百分点，平均投资周期为3.8个月。

然而，银行理财产品往往会在月底和季末出现季节性上涨。上述理财经理表示，该行理财产品的预期年化回报率在3.8%至5.5%之间。由于存款任务没有减少，受存款偏差和半年度评估的影响，银行理财产品的平均预期收益率在6月底略有上升，但幅度不会差太多。建议喜欢配置理财产品的客户注意。

“由于6月份的季末效应，银行理财产品略有增加，部分城市商业银行理财产品盈利超过6%。投资者可以借此机会购买一些中期理财产品，并在相当一段时间内锁定高回报。”一位银行财务经理说。

Yinxian.com金融研究中心主任尹艳敏表示，该行的理财产品主要是固定收益配置。由于货币政策的影响，利率一直在下降，收入也一直在下降。预计下半年银行理财产品收入将会下降，但幅度应该不大。

[投资建议]

Yinxian.com金融研究中心主任尹艳敏表示，今年上半年，银行可能会做更多的股票投资业务，以保持高回报。下半年，随着市场波动加剧，配置可能仍然存在，但可能会相对减少。因此，财务管理的收入可能会下降，但不会有明显的下降。

收入水平:5%-6%

金色的

风险指数:★ ★ ★

下半年适合黄金投机吗？

黄金投资通常是世界上最常用的保持投资价值的方式，但也不是没有风险。黄金投机的利润与国际实时黄金价格有关，中国的阿姨们一直在购买实物金条。

过去一周，与上证综指的大幅下跌相反，黄金显示出逐渐走出熊市的迹象。周四(6月18日)，金价升至每盎司1200美元以上，这是上周一个多月来的最大单周涨幅。

长期以来，黄金和美元作为两种重要的避险资产，价格通常呈负相关。最近，欧元对美元如期升值，英镑对美元也持续升值，美元受到冲击。此外，上周的美联储会议降低了加息预期，许多分析师表示，美联储推迟了加息，这成为金价上涨的催化剂。

然而，一些分析师表示，黄金的前景难以乐观。国泰君安(报价601211，咨询)期货分析师指出，随着美国经济扩张的大趋势，美联储的加息预期将会加强。一旦美联储加息政策明确，黄金市场更为乐观的态度很可能再次面临回调。

那么被关了两年的中国阿姨有可能摆脱黄金的好消息吗？从2013年4月12日至15日，黄金价格直接从1550美元/盎司(约307元/克)跌至1321美元/盎司(约261元/克)。正是在这个时候，许多大陆投资者认为黄金价格已经见底，疯狂买入。

当时，中国的阿姨们以1300到1500点的价格购买黄金。中国黄金集团市场部总经理凌表示，今年金价不太可能完全走出低谷，将在1100点至1300点之间波动。中国阿姨两年前的买价还是有差距的。

[投资建议]

中国黄金集团市场部总经理凌表示，今年下半年可能是买入黄金的好时机。作为长期投资，投资者可以在调整期买入，现在是买入1150点以下或1200点以下的好时机。同时，你不能把鸡蛋放在一个篮子里，投资银行存款、基金股票和黄金，其中黄金约占闲置资金的10%。建议投资者可以在下半年逢低买入，每年或每月以固定投资的方式分批买入，而不是在某个时点大量买入，以免在下跌过程中迷失方向。

点对点技术

风险指数:★ ★ ★

p2p赚钱吗？

即使在今年上半年，当股票市场的“泵”迅速有效，而其他金融产品的增长率相对较低时，p2p行业仍保持着良好的增长规模。据网上贷款主页统计，5月份，p2p网上贷款行业整体营业额达到609.62亿元，比4月份增长10.55%。根据目前的增长趋势，预计2015年p2p网络借贷行业的年营业额将超过8000亿元。

P2p是2012年出现的一种投资方式。它通过网络匹配那些想借钱的人和那些有闲钱的人，这个平台通过中间收费来获利。然而，这个行业是混合的，现在有近2000个p2p平台，运行潮流和扩张潮流并存，所以投资者应该谨慎选择可靠的平台。

网上贷款公司创始人朱明春在接受《新京报》采访时预测，如果股市继续波动，一些投资者未来可能会重返p2p投资。由于p2p投资和股票市场具有高风险偏好和高回报的特点，未来将以相对固定的回报率吸引大量新投资者。

与股票市场的波动性相比，p2p投资可以说是稳定的。根据网上贷款主页的数据，2015年5月，p2p行业的平均收益率为14.54%，平均贷款期限为6.79个月。

北京网上贷款行业协会秘书长郭大钢预测，今年下半年大型p2p平台的收益将会下降。这是由于大规模平台资产质量的提高，导致风险定价的持续下降。8%到12%的平均回报率对于大型平台来说是一个合理的范围。例如，像lufax和CreditEase这样的行业领导者通常会降到这个水平。

然而，中小规模p2p平台的产量将会扩大差距。总的趋势是流动性越好，收益率越低，而有背书的平台越大，收益率越低。

派牌贷款首席执行官张军表示，2013 -2014年派牌贷款平均收益率可达14%左右，但在宽松的货币政策下，资金利率逐渐下降，行业逐利时代已经过去，p2p收入水平逐渐回归正常。目前，该平台的平均收益率约为12%。

[投资建议]

北京网上贷款行业协会秘书长郭大钢表示，普通投资者在投资p2p平台时，应该首先选择lufax和CreditEase等大型平台。回报率趋向于平均收入，风险相对较小。其次，从资产的角度来看，应该坚持小额分散的投资策略，可以强调消费项目，这样出现问题的概率会小得多。如果对接企业融资项目，你应该选择你熟悉的行业，尽量避免不熟悉的行业。在平台筛选方面，应尽量选择透明度高、公开性好、投资风险低、问题暴露早的机构。

收入水平:约12%

美元

风险指数:★ ★ ★

美元还能升值多久？

对于中国投资者来说，持有美国国债等美元资产，不仅可以获得美国国债的利率收益，还可以获得汇率波动带来的收益。

自6月份以来，美元兑人民币汇率略有上升，汇率一直保持在6.20左右。周一亚洲市场开盘时，美元指数小幅回落至94点附近。整个6月份，美元指数徘徊在93至97之间，无法飙升。

最近，许多好消息提振了美元的强势。在6月16日至17日的联邦公开市场委员会会议上，美联储没有加息，并将2016年底联邦基金利率预期中值从1.875%下调至1.625%，这也降低了2017年的经济前景。根据彭博社期货数据，美联储9月份加息的可能性也从会议前的50%降至32%。

石源银行(Shiyuan Bank)高级研究员肖磊表示:“美联储(Federal Reserve)在加息问题上存在争议，目前仍不清楚美联储能否在今年下半年加息，甚至推迟到明年加息，这有利于美元逐步升值，但空不是很大，下半年美元走势相对稳定。”

美元在下半年的走势也与其他货币有关。6月22日，欧元对美元的汇率为1.1，这一汇率继续走低，预计日元将大幅贬值；英镑走势稳定，而人民币相对坚挺。短期内，美元将因欧元和日元的疲软而走强，但其上行势头有限，总体上仍处于强势和弱势地位。周三(6月17日)，美国国债收益率下降，基准10年期国债收益率从2.39%降至2.32%，低于人民币国债利率。

根据肖磊的分析，美国经济数据趋于好转，但并不明显，美国对自己的美元市场感到担忧。随着今年下半年推迟加息的预期增强，更多投资者将抛售美元。另一方面，人民币国际化正在加快。从长远来看，美元储备将转化为人民币，从而实现对冲效应。

[投资建议]

石源黄金银行高级研究员肖磊表示，与股票相比，美元市场波动较小，是一种避险投资。由于资本管制，在中国投资原油、股票等风险很难，通过其他方式购买往往需要承担多重风险。在各种美元资产中，肖磊推荐持有美国国债，因为它流动性强、容量大。虽然美国国债的利率低于人民币国债，但投资者有机会享受美元汇率上升带来的好处。