互联网金融就像当年千团大战 并购或将持续发生

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[ggv Investment]副总裁李浩军认为，并购的频繁发生实际上是国内市场成熟的表现。未来，并购将成为除上市之外最重要的退出方式，这对风投来说也是一件好事]

10月，美国代表团和公众评论宣布合并；随后，百度将控制权转移到了携程，加上滴滴和蒯、58城和吉吉。今年以来，互联网领域的四大并购对行业造成了巨大冲击。

其中，滴滴和去哪儿有一个共同的“金主”，那就是ggv ggv资本。在ggv的投资名单中，有许多明星公司，如阿里巴巴、滴滴、去哪儿和airbnb。更值得注意的是，该机构还推动了优酷和土豆在中国科技领域的首次合并，金额超过10亿美元。

近日，在黑马营项目十期路演结束后，ggv投资副总裁李浩军接受了《中国商报》记者的专访。他说，他非常关心移动互联网项目和b2b项目，认为寒冬中的大并购不是偶然的，o2o和互联网金融领域的并购可能会继续发生。

并购将继续发生

李浩军说，目前的创业环境往往是这样的。当一个企业家想出一个好主意时，许多人会进去做同样的事情。此时，如果有大量资金涌入，将在很大程度上造成恶性竞争。大家最好携手做好工作，最终推动整个行业的进步，这也是市场发展过程中的必然选择。

他指出，此前在o2o和互联网金融等行业的过度投资并购将继续发生。

O2o和网络金融是近年来网络创业的两个热点领域。然而，与今年迅速冷却的o2o行业相比，互联网金融似乎仍然繁荣。根据网上贷款主页的数据，虽然之前资本市场被冻结，但在2015年10月，p2p行业的整体营业额达到了1200亿元，历史累计营业额一下子超过了万亿元大关。

“如今的互联网金融就像是团购的千人团。除了一些已经关闭或不再运营的初创企业，市场上仍有许多活跃的初创企业。每个公司将来能达到10亿美元或更多的规模吗？事实上，要达到这样的规模并不容易。”李浩军说道。

据数据显示，目前国内估值在10亿美元以上的公司有蚂蚁金服、陆法克斯、红菱创投、宜信、拉卡拉、人人贷款、排派贷款、九福、舞台音乐、趣味舞台、荣360等。，但在互联网金融市场上仍只有少数公司。

对于上市公司，国家政策鼓励创新，大量国内上市公司有转型需求。对于初创企业来说，国内互联网投资环境越来越成熟，未来会有更多的选择，比如上市或被收购。李浩军认为，并购的频繁发生实际上是国内市场成熟的表现。在未来，并购将成为除上市之外最重要的退出方式，这对vc来说也是一件好事。

准备一年以上的干粮

M&A不完全是由于首都冬天的到来。李浩军认为，一个公司的商业模式和扩张程度在本质上决定了它能走多远。

“去年大多数企业都处于规模扩张阶段，但很多企业在获得大量融资后，扩张过度，过度扩张导致运营效率低下。你只是摆摊，因为你花了很多钱，但你可能还没有找到一个商业模式。”李浩军认为，如果没有自己的商业模式，现金消费相对较大，冬天到来时肯定会更加困难。

这种情况在o2o领域并不少见。ggv的管理合伙人Hans tung早些时候说，当每个人都疯了的时候，你就是一个傻瓜，用户在快速增长，但是产品却很粗糙。现在整个行业的增长已经放缓，有两点已经变得很明显:首先，用户不太可能激增；其次，投资者越来越意识到这一领域，企业家要获得大量资本并不容易。

事实上，今年年初，当资本市场仍处于良好状态时，ggv已经在内部发出警告，提醒企业家尽快筹集资金，并对现金流保持乐观。

“你必须知道如何在一年或一年半的时间里，在没有新资金流入的情况下，让自己保持稳定和健康。”李浩军表示，今年ggv投资的企业有近70%~80%进行了新一轮融资。

如果不是投资者的早期预警，当资本市场的低潮被传递到一级市场的时候可能已经太晚了。当市场过热时，企业家应该有危机感，市场总是起起落落，既可以快速上升，也可以快速回归。

然而，大多数投资者会认为，当前寒冬的到来对企业家来说并不是一件坏事。李浩军也希望优秀的企业能在这个时候胜出。

他说，优秀的企业家在市场上任何时候都有一种忧患意识，他们会密切关注自己的现金。冬天是竞争运营效率的最佳时机。在冬天，每个人都比用更少的钱的人更好，但是效率更高，所以好的企业往往可以在这个时候脱颖而出。

例如，据黑马营统计，仅2015年下半年就有33起融资案例，融资金额达28亿元。其中，融资金额最高的学生企业是100家海外短租平台。公司8月份完成了2亿元的B轮融资，几个月后又完成了5亿元的C轮融资，融资总额为7亿元。

记者问这个寒冷的冬天会持续多久。李浩军表示，不会形成像2008年金融危机那样的系统性金融风险，但现在可能只是市场的理性回调。至于这次回调会持续多久，“应该不会太久。”