互联网“宝宝”重新受宠

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8月22日收盘时，华宝天一(爱基、净值、信息)基金有限公司战略规划部副总经理林早早地在微信圈子里曝光了香槟、蛋糕和大庆祝会海报，因为公司的子公司华宝天一成为继余额宝之后的第二大公募基金产品，这一“市场货币基金冠军”的规模现已超过1700亿元。

中国资产管理协会的统计数据显示，7月份，以货币市场基金为代表的现金管理产品和债券基金的份额大幅上升。其中，货币市场基金的总规模从6月底的2.41万亿飙升至7月底的3.21万亿，增幅超过30%。货币市场基金规模创历史新高，接近公共基金规模的一半，债券基金的份额也增加了456亿英镑。

被冷落了近一年的互联网“婴儿”再次受到青睐的原因是什么？

货币市场基金已经成为“避风港”

风信息显示，截至8月中旬，沪深股市8只具有可比数据的上市交易货币市场基金的总规模超过2000亿元，是6月中旬规模的两倍多。不仅如此，许多公共基金公司告诉《经济日报》，几乎所有种类的货币市场基金，包括互联网“宝贝”和市场上的货币市场基金，都增加了认购，而债券基金的规模也略有增加。

金牛财富管理网研究员何发杰认为，股市表现不佳和固定收益产品话语权的恢复是货币市场基金和债券基金认购规模扩大的重要原因之一。尤其是擅长流动性的互联网宝产品，已经成为一些“大型对冲基金”的首选工具。

据同花顺国际金融信息系统统计，截至8月22日，两市披露的2015年中期报告中的1304家上市公司中，有380多家投资了总资本约为2400亿元的证券，其中20家上市公司选择了总额超过14亿元的投资基金，超过60%的基金选择了货币市场基金。

货币市场基金有什么好的？其套期保值功能体现在哪里？根据定义，只投资货币市场工具的基金就是货币市场基金。那么，什么是神秘的货币市场工具呢？何法杰表示，货币市场工具通常是指期限不到一年的短期金融工具。由于此类工具的期限较短，它们也称为现金投资工具，通常由政府、金融机构和信誉良好的大型工商企业发行。

货币市场工具具有良好的流动性和高安全性，但与其他证券相比，它们的收益率非常低。货币市场与股票市场的主要区别之一是货币市场的进入门槛通常很高，这在很大程度上限制了一般投资者的进入。此外，货币市场是一个场外交易市场，交易主要由买卖双方通过电话或电子交易系统以议定价格完成。然而，货币市场基金的投资门槛很低，这为普通投资者进入货币市场提供了重要渠道。

根据《货币市场基金管理暂行规定》等相关规定，目前我国货币市场基金可以投资的金融工具主要包括六大类:一是现金，二是一年以内(含一年)的银行定期存款，大额存单，三是剩余期限小于397天(含397天)的债券，四是一年以内(含一年)的债券回购，五是到期债券

同时，货币市场基金不能触及的投资目标包括股票、可转换债券、剩余期限超过397天的债券、信用评级低于aaa的公司债券、限制流通的证券等。

“货币市场基金能够对冲的原因主要体现在稳定的投资目标和良好的流动性上。”何法杰说。

低风险偏好基金“转型”

除了套期保值，投资者更关注货币市场基金的两个特征。

一方面，它的支付功能得到了扩展，尤其是因为互联网宝产品背后强大的第三方支付系统、银行和电子商务平台，其流动性优势非常明显。

“田弘玉宝的业务实质是用支付宝的余额购买田弘货币基金，这是货币市场基金支付功能的拓展。”好买基金(Good Buy Fund)研究员芦伟表示，外国货币市场基金可以发行支票，因此货币市场基金拥有更广泛的货币支付动能。例如，美国货币市场基金兼具银行储蓄和支票账户的功能。投资者可以从货币基金账户开出支票支付，也可以从自动取款机上的货币基金账户取款。

另一方面，货币市场基金的回报相对稳定。今年7月，部分赎回公募基金的主要原因是ipo暂停后资金大量外流。在这些寻求稳定收入的基金流出去玩新基金后，他们大规模购买货币市场基金，导致数千亿美元的货币市场基金净购买量。回顾整个7月，部分股票基金和货币市场基金的规模发生了很大变化，一是资金大量流出，二是资金大量流入。

“简而言之，事实上，低风险偏好的基金已经转换成两种主要类型的基金。”芦伟认为，7月份部分股票型基金减持是外部因素和极端市场背景下的特殊情况，并不具有普遍性，不应理解为基金市场的大规模赎回，实际上是投资品种的重新选择。

一般来说，正是股票市场的调整使得市场上的基金对套期保值有着强烈的需求。此外，大量新基金也在寻求一个安全的地方。在两种力量的共同推动下，基金青睐以互联网“宝贝”为代表的货币市场基金。