奇葩信托刷屏朋友圈 资金热捧低风险产品

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股市仍在寻找底部，债券市场的收益率正在下降，商品不可能变成牛。市场上有很多钱，但股票市场、债券市场和大宗商品市场都不愿意投资，实体经济能提供的盈利资产太少，波动性也很小。近年来，越来越多的投资者和研究人员开始关注市场资金无处投资的“资产配置短缺”。《国家商报》记者注意到，在过去的一年里，央行多次降低标准和降息，这大大降低了社会融资成本，也大大放松了市场流动性。今年上半年，当a股市场繁荣时，融资配置的供给和需求都很旺盛，市场上的大部分金融资产都有了去处。然而，在a股大幅回调后，市场流动性已无处可去。蜂拥而至的资金集中在低风险的信托产品和货币资金上，一些信托公司甚至出现了“三至五倍资金排队等待支付”的局面。

据业内人士称，债券市场的投资机会仍是“鸡肋”。在股市方面，a股大幅下跌有效释放了前期的系统性风险，市场投资者的心态可能在第四季度有所好转。因此，第四季度的投资策略可以认为是从第三季度的绝对防守策略转变为“以防守为主，同时进攻”。

金钱无处可去

近日，除了旅游信托、影视信托等创新产品外，恶搞信托产品如“狗不理包子信托计划”、“环球金融中心增持上海中心信托计划”、“兵马俑拓展信托计划”席卷微信朋友圈，一系列虚拟“项目”大开眼界。然而，戏弄充分反映了目前的情况，有太多的信托产品。“过去，客户仍有选择的余地。现在，只要他们稍微犹豫一下，这些产品就会卖出1 空.”一个信托公司研究部门的人告诉记者。"这个项目供不应求。"上述信托公司研究部门的一位人士表示:“最初的预约是象征性的:客户先一个接一个地赚钱，然后在资金接近信托项目上限后再预约；现在我不得不在开始的时候做一个实名预约，并且我不得不再次付款。平均而言，有3到5倍的资金在等待支付。”欲了解更多财务信息，请关注微信公众账户霍山5188。“在央行数次降息后，社会融资成本下降了。此外，新三板等融资渠道逐渐增多，融资成本高的信托渠道受到严重影响。”上述信托公司解释说，“信托产品缺乏的根本原因是好的公司有更多的融资渠道，而一些大的信托公司在坏的公司不愿意融资。”

事实上，不仅信托产品，而且整个泛固定收益产品都遭遇了资产配置短缺。相应地，公司债券的发行出现爆炸式增长，新公司债券的收益率明显下降。货币市场基金的爆炸式增长也表明，没有比这更适合基金的地方了。

CICC分析师张继强表示，今年开始的地方债务置换，已将高收益、低风险资产转化为低收益、无风险资产，银行表内信贷“吃不饱”。此外，地方融资渠道的正常化、地方政府融资的严格监管以及绕过表外动机都大大削弱。高收益和低风险金融资产的供应明显收缩。

然而，股市带来的高收益资产的疯狂扩张曾经掩盖了资产面收缩的现实——新的融资和经纪收入凭证导致新的金融资产的供求旺盛，直到股市暴跌才迎来了第一次真正的“资产短缺”。市场的矛盾开始改变:资产的预期回报率仍然很高，但高收益资产正在急剧缩水。

根据基金行业协会的数据，截至8月底，债券基金的份额和净资产值分别为3935.55亿元和4546.67亿元，同比分别增长12%和11.8%。