陆金所P2P规模一年激增20倍 拟取消担保背书

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美国最大的p2p研究机构Lend academy在峰会期间发布了《中国最重要的p2p公司》调查报告，lufax被列为全球第三大p2p平台，增速最快。美国的CreditEase和lendingclub分别位居世界第一和第二。

在增速达到世界领先水平的同时，鲁法克斯的担保公司平安金融担保(天津)的担保能力也受到了严峻考验。由于10倍杠杆的要求，lufax计划逐步取消担保。

虽然lufax是从p2p业务开始的，但它不能简单地定义为p2p平台，而且lufax走得更远。“金融资产交易平台”是lufax下一步的重点和方向。

在lufax的野心中，p2p平台只是一小部分。lfex针对机构投资者的交易规模已经超过p2p十倍以上，超过400亿英镑，这只是不到半年的时间里的一个记录。

此外，lufax还有一个国际野心。计葵生早些时候表示，陆丰正在开发海外布局和渠道，并将于2014年进入前海和上海自贸区，利用当地跨境政策建立国际金融资产平台。利用lufax的中国结算平台，让国内投资者获得更多海外投资机会。其中的一个细节是，在今年3月陆飞成立两周年的新闻发布会上，陆飞特别邀请了几十名海外媒体记者。

最近，有消息说lufax将上市。尽管lufax在接受《21世纪经济报道》记者采访时表示，“我们对此没有任何消息，也不对市场传言发表评论。”然而，上市计划不是空.

P2p去年增加了20倍来测试其保证能力

lufax的注册资本从2012年成立之初的4亿增加到目前的8.37亿，是p2p行业中一个财大气粗、几乎没有进入壁垒的强势人物。

即便如此，由于lufax的p2p产品全部由担保公司担保，担保公司的担保能力受到10倍杠杆的限制，即使增加资本，显然也跟不上lufax的发展速度。

计葵生透露，2013年，lufax、lufax的p2p产品数量增加了20多倍，他预测2014年该平台的增长率也将超过10倍。2014年，营业额超过100亿和1000亿，这是计葵生为lufax的两大交易平台设定的年度目标:个人在线投融资平台(Lufax)和机构金融资产交易服务平台(lfex)。

目前，鲁法克斯的p2p平台通过平安集团旗下的平安融资担保为投资者提供全额担保。根据鲁法克斯的《贷款与担保协议》，一旦借款人逾期超过80天或提前还款，平安担保公司将向投资人赔偿全部本息(包括逾期罚息)，然后向借款人收回欠款。

但根据银监会等部委联合制定的《融资性担保公司管理暂行办法》第二十八条，融资性担保公司的融资性担保责任余额不得超过其净资产的10倍。

由于10倍于担保总额的杠杆限制，平安融资担保的注册资本翻了一番，而陆丰发展迅速。

据《21世纪经济报道》记者在天津工商局查询的注册信息，成立于2012年3月的平安融资担保(天津)有限公司注册资本由之前的1亿元增加到2亿元。

即便如此，也无法满足lufax今年计划超过100亿的p2p业务的保障需求。

Lufax也开始调整其战略。lufax副总经理戴秀坚在2014年全球网上贷款峰会上透露，“lufax未来p2p业务发展计划将逐步取消第三方担保的信用增级措施，以个人信用评级的方式开展业务，允许投资者根据自身风险偏好选择自己的投资产品。”

早在今年3月，lufax的总经理谢宏远就表示，lufax提供的担保和信用增级服务只是一种过渡性做法，从长远来看是不切实际的。“如果是长期安全的融资担保，就不符合互联网的发展趋势。互联网金融是通过技术和数据降低融资成本。”

谢宏远透露，目前lufax正在组建一个评估评级团队，未来所有资产将以评级模式运作。他说，根据lufax的计划，如果计划顺利，lufax将从今年开始推出评级服务。

下面的问题是，如果没有平安担保的全面担保，投资者还会购买平均回报率低于p2p行业的lufax产品吗？

一位投资者告诉《21世纪经济报道》记者，“如果没有保证，你肯定不会买。除非回报率大大提高，而且信息披露非常充分，否则你可以少量尝试，但肯定不会像以前那样令人放心。”

一家p2p公司的总经理说:“p2p行业不是收入越低，就越安全。投资者追求绿费主要是为了平安集团的背书和全额担保。如果它取消担保，它的产品在市场上将没有竞争力。”

对此，lufax相关负责人15日告诉《21世纪经济报道》记者，自从lufax推出p2p业务以来，已经积累了大量的信用数据，为从担保模式向评级模式的过渡做好了准备。逐步取消评级担保后，产品年化利率肯定会相应调整，不再像以前那样是8.61%，将提供一个与风险相对应的回报体系。

风控制模型:国外工程的本土化

计葵生表示，lufax的坏账率已经控制在1%左右，低于p2p行业的平均坏账水平。这背后是lufax引以为豪的一套风力控制模型和团队。

卢法克斯15日告诉《21世纪经济报道》，卢法克斯的贷款申请通过率一直保持在40%左右。

具体来说，lufax为每一项p2p服务设置了三道防线:传入验证系统、风险评估模型和预警系统。线下合作店核实借款人身份和资料后，在收到账单后将扫描并上传至风险控制中心，由平安金融担保(天津)进行风险评估，但风险控制模型和评估标准将由lufax设计。“在法律关系方面，担保公司提供全额担保，因此相应的审查程序由他们完成。”上述负责lufax的人解释说。

根据计葵生的说法，lufax的风险控制模型中有200个衡量风险的因素，其中只有15个是最重要的，这15个因素的内容是不断变化的。

例如，借款人去哪所大学，做哪一行，有多稳定，职位有什么样的收入，借款的目的——一系列问题的答案可以放入模型，然后他可以被评分:例如，甲有千分之一的可能性不偿还，乙有百分之一的可能性，在过去的一两年，看看它是否与实际结果相同。

该模型是由lufax从美国引进的，许多团队骨干都是从美国挖来的。根据计葵生的说法，这种制度在美国已经使用了二三十年，在台湾已经使用了五六年。然而，模型在mainland China的本地化需要重新调整、预先判断、监控和管理，lufax需要不断地重新调试。

例如，在美国，最具预测性的因素是性别、借款频率和婚姻状况。就性别而言，女性的风险相对较低，这在每个国家都是如此，尤其是在美国。二是过去一年的贷款申请数量。太多次表明可能有问题。离婚是第三个负面因素。如果离婚最近发生，通常会增加经济负担。这些指标可以预测一个人的财务状况在接下来的24个月里会变好还是变坏。

然而，计葵生表示，在中国披露三个最重要的因素以及本地化调整后的15个评估要素是不方便的。“它绝对不同于美国。”

值得注意的是，尽管坏账现在得到了很好的控制，但lufax仅运营了两年。对于其期限为1-3年的p2p产品，相当一部分还没有到期，有些风险可能还没有暴露。

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2015年2月4日