理财“私人订制”走向普及 市场格局面临革新

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近日，招商银行(报价、咨询)开始为资产在50万元至500万元之间的“金葵花”客户推广资产配置系统。计划在2014年上半年，所有分行客户经理将熟练使用它，并有效地为客户服务。对此，业内人士评论称，此举可能引发其他中资银行跟进，进而形成理财市场的整体震荡。

重塑财富管理模式

资产配置是指根据投资者的个人情况和投资目标，将投资配置到股票、债券、房地产和现金等不同种类的资产上，以获得理想的回报和最小化风险。据记者调查，与以往追求高收益的单一产品相比，金融客户对资产配置的认识正在逐步加深。值得注意的是，仍有许多投资者认为多元化就是资产配置，而中资银行在减少对客户的金融教育方面仍存在许多不足。

“资产配置财富管理在国外已经成熟。我国以往的资产配置计划基本上是由账户经理的个人经验形成的，但账户经理的水平参差不齐，有很大的局限性；招商银行以当地专业的资产配置系统为基础，通过标准化和智能化的机制向客户输出资产配置方案，以防范差异化风险。”招商银行相关负责人表示。

据了解，招商银行的资产配置系统是中国第一个智能资产配置系统。该系统基于风险价值评估模型，结合客户的风险承受水平，为客户输出资产配置方案。经过两年多的发展，该系统已于2013年1月投入试运行，6月正式上线，目前正处于全行推广阶段。

“现在银行理财的普遍问题是产品导向。招商银行的资产配置体系以客户需求为基础，将产品导向转变为客户导向，重塑理财客户服务模式。”招商银行告诉记者。

“私人秩序”抵御市场波动的风险

记者在招商银行网点介绍中看到，招商银行资产配置系统有三个主要原则:必须保证客户有足够的现金流，客户子女的教育和养老等保险费用；在此基础上，根据市场情况，计算var值，并在客户的风险承受能力范围内优化资产配置。

“这种安排不仅可以满足客户的现金流和刚性支付的需求，还可以降低下行风险。上述负责人表示:“资产配置系统的核心是分散风险，实现资产的保值增值。”"

就系统设计而言，它主要基于市场变量和客户变量。市场变量是指能够反映市场整体趋势的指标，由系统根据具体情况自动更新，包括gdp增长率、通货膨胀率、居民工资收入水平、学费增长率、养老金相关指标等。

客户变量是在招商银行为客户提供个性化资产配置计划的前提下，由客户经理与客户沟通形成的，具体包括客户生命各个阶段的资产和负债。市场变量和客户变量具体化、模块化后，核心要素以参数的形式输入系统，系统可以据此输出个性化的资产配置方案。

就具体产品而言，招商银行的资产配置系统将市场上的所有理财产品分为五类:现金和货币、保险、股票、固定收益、另类等。在资产配置方案中，可以详细说明具体产品的详细信息，包括产品名称或代码、预计市场价值、配置比例等。

招商银行相关负责人表示，招商银行按照中医咨询的模式为客户配置资产，跳出了产品选择的模式，强调风险收益平衡的理念。“首先配置大规模资产，根据大规模资产平衡原则调整资产配置，然后调整诊断，然后开出正确的药。”

客户需求实时跟踪服务

“我已经能够理解资产配置的概念，我认为这是一项很好的服务。但我仍然不相信的是，像黄金这样的市场正在迅速变化。我的资产配置方案能跟上这种变化并随时调整吗？”记者将李先生在招商银行网点遇到的问题向招商银行零售部提出。

“招商银行的资产配置系统还充分考虑市场趋势和客户需求的变化，在与客户协调沟通的基础上，实时调整客户的资产配置建议。”上面提到的人说。

为了判断市场趋势，招商银行在总行专门成立了投资决策委员会。根据市场分析，投资决策委员会给出每个季度的投资方向，并将其纳入客户的资产配置建议，在现有量化的基础上微调相应的产品配置。

据了解，投资决策委员会的策略不属于系统范畴，而是系统的量化配置的人为干预，这是基于招商银行的专业判断能力，在市场中增加抓住机会的能力。但是，为了控制风险，这种人为干预对资产配置方案的调整受到严格控制，调整比例在5%至10%之间。

除了担心市场的快速变化，一些客户不清楚他们自身需求的变化如何影响资产配置计划。根据客户需求的变化，招商银行资产配置系统主要从两个方面提供跟踪服务。一是按照“倾听客户需求-建议资产配置方案-实施具体产品-跟踪资产绩效-再次倾听客户需求”的“资产配置标准流程”，持续跟踪客户需求，实时调整资产配置建议；二是密切关注客户资产配置的运行情况，当相应的市场环境发生变化，市场指标发生变化时，及时调整系统参数设置，更新资产配置建议。例如，如果某个基金以前是基于对基金经理的信任和乐观而进行分配的，而基金经理的突然离职导致了基金管理和投资风格的变化，或者由于不可控制的因素导致产品的收益发生了变化，则需要及时与客户沟通，建议进行头寸调整操作。

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