信托发行数量攀升 中期收益率创年内新高

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信托发行的数量急剧上升

去年11月，共有12家信托公司设立了10多个固定收益信托产品，分别是:AVIC信托78家、华信信托27家、中融信托18家、中铁信托15家、长安信托15家、四川信托14家、华融国际信托14家、陆家嘴(报价、咨询)(16.30，-0.00)

贷款融资方式仍然很高

融资方式方面，2013年11月，贷款投资信托233家，占比53.94%，统计的145种产品共募集资金137.44亿元。其次是股权投资信托，共发行72只，统计的58只股权产品共募集资金89.94亿元。12月份设立了51个证券投资项目，比11月份增加了48个。其中42家披露了募集金额，平均募集金额为1.1亿元。

房地产平均融资额超过2亿英镑

2013年11月，房地产信托产品设立115种，占26.62%；与10月份发行的95种房地产产品相比，发行数量增加了21.05%，平均发行规模从10月份的1.98亿元增加到2.01亿元，比平均发行规模高出64.75%。工商企业信托投资80家，占18.52%，平均募集资金9000万元。其他项目信托投资151家，占比34.95%，平均募集资金1.19亿元，基础设施信托投资占比16.44%。此类产品的平均筹资规模低于0.1亿元的平均筹资规模。

短期产品收益率上升，中期收益率在今年创下新高

2013年11月发行的固定收益信托的期限为0.08至6年，收益率为4.5%至12.00%。从近年来不同期限产品的平均收益率来看，一年期(或以下)产品的平均预期年化收益率为8.00%，比10月份上升0.47个百分点。一年(不含)至两年的产品平均收益率为9.37%，比10月份高出0.26个百分点。目前，中长期产量达到年内新高；两年(不含)至三年的产品平均收益率为8.87%，较10月份下降0.13个百分点。两年期和三年期产品的收益率继续上下颠倒。

一年期(或不到一年)的产品有73种，比上个月增加了2种，其中56种仅由AVIC信托发行。一年有92种产品，平均收益率为8.36%，比10月份高出54个百分点。回报率最高的是信达新兴在河北省廊坊市的经济适用房专项资产管理项目，收入为12%。

有223种中期产品的期限超过1年但不超过2年，比10月份增加了77种。最高预期回报率为13%，最低为5.5%。回报率最高的是中海恒信北京二环龙潭湖体育产业园，期限为2年，投资于房地产，预期回报率为13%。回报率最低的是华能桂城发行的第一期北科健集合基金信托，期限为2年，预期年化回报率为5.5%。

有30种产品的保质期超过2年，少于3年，比10月份多4种。回报率最低的是7.0%，这是湖南信托的心香。汇金46号。回报率最高的是中融信托的Xi安明静？九河源股权投资(优先乙类)，回报率10.5%。

行业热点

银行间融资的新规则可能会损害信托

继去年3月对非标准银行融资业务进行监管后，银监会正在制定《商业银行同业拆借管理办法》(以下简称《银监九号文件》)，对同业融资业务进行监管。银监9号文件不仅影响了同业业务，也使得信托融资环境更加严峻。根据网上版“九号文件”的解读，预计“三方协议”下的买卖业务将基本停止，银行将受到不同程度的影响。兴业银行、民生银行、华夏银行和平安银行的股票将受到很大影响。中国农业银行和中国工商银行在国有银行也将受到一定程度的影响，由于大量的股票买卖，城市商业银行和农村商业银行的大量买卖将受到特别的打击。

房地产信托赎回风险面临巨大考验

根据中国信托业协会发布的最新数据，去年第三季度末，房地产信托融资规模达到8942亿元，占整个信托业融资规模的9.33%，比第二季度末的房地产信托融资规模增长了0.21个百分点。许多房地产信托产品都面临着棘手的资产处置问题。自中融信托前年放弃“青岛凯悦”项目以来，自去年以来，包括四川信托和新华信托在内的许多信托公司的相关产品也遭遇了赎回风暴，其中一些已经进入法律程序。一些信托业资深人士表示，目前房地产信托的违约事件只是个别案例，这并不意味着整个房地产信托行业将引发系统性危机。对于这些违约事件，信托公司会基于信托行业“刚性赎回”的考虑，尽力保护投资者的收益。

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