把握定向增发的五大投资要点 盛宴里分一杯羹

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投资者在选择私募产品时，应该关注基金经理是否具备“成熟有效”的固定收益投资理念。所谓“成熟有效”，是指同时满足以下条件:适合固定收益市场的具体规则，通过了市场检验，具有系统性和可重复性。

目前，市场上增加投资的方式有两种:增加指标和选择项目。网络型“固定指数投资”不是科学的投资模式，建议投资者谨慎。原因如下:1 .固定指数不能保证“绝对收入”，例如，2011年，大规模亏损将会增加。自2013年以来，固定牛市下的突破率也达到了30%，一些固定收益机构遭受了严重损失；2.没有真正的“固定指数”；3.完全符合“固定指数”的投资要求全年和每次投资，这需要大量的资金。这是一个“不可能的任务”，是不必要的，所以选择的项目是必不可少的；4.这通常是没有积极投资管理能力的固定收益机构的宣传伎俩。

对于“精选项目”的固定收益投资模式，投资者应仔细区分其具体的投资策略。一些固定收益机构注重认购环节，缺乏投资后管理能力。选定的项目只是噱头。“选定项目+投资后管理”的固定增长模式备受推崇。认购不是投资的终点，但投资后管理是制胜的核心和投资研究团队的价值所在。

那么，如何保证固定收益项目的成功率呢？投资者应首先分析固定收益的来源，然后根据当前股票市场的特点，制定自己的投资方法，包括投资理念、投资策略和风险控制措施，从而在控制风险的前提下获得更好的回报。

对于a股市场，固定收益投资应遵循的投资理念是:自我挖掘，不追逐热点，安全边际和绝对回报。在选择固定收益项目和报价时，需要遵循“安全边际，上升空空间”的固定收益投资策略。也就是说，在极端风险压力测试下，股票价格无法突破损失，明年将有100个。

增加投资的实际操作应注意哪些要点？在实际投资中有五个关键因素需要考虑:时机、项目选择、价格定位、投资后管理和收益回收。

首先是时机。无论是二级市场投资还是固定投资，投资者都要注意“跟随大势”，即活跃的股市氛围。目前，a股正走出长期底部，因此增加投资是及时的，但投资盛宴不会持续太久，所以现在或永远不会。

二是固定收益项目的选择。重点挖掘“灰马”或“黑马”公司，这些公司可以在未来1至2年内，由于资产注入、业务拐点等因素，重建其估值或逆转其基本面，这些公司的超额回报最高。

第三，价格状况。投资成本直接决定投资风险、投资回报和投资心态。在增加投资时，要注意股票的价格位置，重点关注股价处于长期底部区域的项目，并进行严格的股价下行压力测试，这需要足够的股价安全裕度。

第四是投资后管理。投资股市要注意“价值发现”和“价值挖掘”的关系，后者更重要。如果我们只“发现价值”而不“积极挖掘价值”，价值就永远不会实现，这是检验基金经理的核心优势。

第五，退货被撤回。随着a股市场交易制度的改革和金融工具的丰富，固定收益产品已经能够采用一定的收益锁定和套期保值策略，及时锁定投资收益，避免净值回撤风险。

目前增加投资的时机是什么？的确，2013年以来的固定投资不仅给投资者带来了巨大的绝对回报，而且远远超过了二级市场的投资。事实上，自2006年引入固定收益以来，平均回报率高达66.78%，参与固定收益的成功率高达73%。收益率和胜率与市场地位高度相关，尤其是在市场走出底部区域的初始阶段，效果显著提高。

目前，正是增加投资的合适时机:首先，股市正在走出底部区域，机会难得，安全边际高，然后以折扣价参与高质量上市公司的固定增加，无论是从基本面的股票选择和估值的角度。这是获得低风险和高回报的历史机遇；第二，有很多项目需要增加，有很大的选择余地。截至2014年7月，已有600多个；第三，资金分流降低了热度，ipo开盘价和三年固定涨幅的政策限制将分流和增加市场资金，投资者可以更加冷静地选择固定项目；最后，还有更多锁定收入的工具。目前，套期保值金融工具和交易安排可以及时锁定固定收益，固定投资的吸引力进一步增强。

对于固定投资越来越热、能否持续的问题，“领先半步”是股市投资成功的关键，也就是说，要保持适当的前瞻性，不要成为先锋或炮灰。至于固定投资的时机，需要特别指出的是，当固定投资盛宴即将结束时，由于综合判断未来股市走势、并购主题风向演变、新股发行制度改革等因素，预计不会超过一年半。当时，固定投资必须谨慎，但基于现在，它是现在或永远不会。

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