存款冲时点现弱化 银行高收益理财急寻替代品

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2014年9月，银监会等三部委联合发布《关于加强商业银行存款偏差管理的通知》(以下简称236条)。明确规定银行存款月末偏差不得超过3%，商业银行不得设立定期存款规模评价指标。

随着236号通知的颁布，过去在月末和季末发行理财产品“收存款”的做法已不再可行。

一家股票银行的财富管理账户经理向《国家商报》表示，存款偏离指数的设定本身不会给银行存款带来任何影响，但它确实改变了银行发行财富管理产品的方式。

随着银行理财产品的收益率下降，对客户的吸引力逐渐减弱。因此，在现有产品逐渐“消亡”的同时，银行迫切需要寻找替代产品。

高峰时间或成为高峰时间

记者了解到，自236号通知实施近一个季度以来，已开始对银行理财市场产生结构性影响。

许多银行金融分析师认为，存款偏离指数实施后，银行将稀释月底突然吸收存款的方式。然而，在当前银行存款需求不能减少的前提下，银行只能将“定期存款”转化为更多的日常行为，这可能导致“定期存款”。例如，从每月中下旬至上季度1月上旬，将加强日存款评估，从而提高日平均存款规模。

事实上，随着思维方式的改变，银行利用理财产品吸收存款的行为也发生了变化。

前述股票银行理财账户经理表示，存款偏离指数的设定本身不会给银行存款带来任何影响，但银行发行理财产品的方式有所改变。“过去，发行高收益理财产品主要是希望在评估时吸收更多理财资金，将其转换为存款。现在不需要银行了。”

记者发现，存款偏离评估实施以来，对银行理财产品数量和年均利率影响不大。但它对月底金融产品的高回报有直接影响。

数据显示，今年3月最后一周，所有成熟理财产品的实际年化收益率为6%以上，占22.34%，而10月份仅为8.13%。

此外，银行不再需要发行短期理财产品来腾出时间。因此，长期金融产品将主导未来市场。

溥仪财富(Puyi Wealth)研究员方瑞在接受《国家商报》采访时表示，根据《溥仪财富》的统计，3-6个月期限的产品市场份额增幅最大，这一期限的产品刚好可以跨越年底或春节，而长期开放的产品是未来的趋势。

就投资类型而言，近年来，银行理财产品的投资资产主要是债券、货币市场工具、信贷资产等低风险固定收益品种。然而，结构性理财产品成为2014年理财市场的亮点。

据溥仪财富统计，许多股份制银行和城市商业银行开始推出此类产品，产品发行比例迅速上升。

方瑞认为，2015年，结构性理财产品的发行和参与银行的数量将继续增长。

银行必须加快理财业务转型

值得注意的是，两年多之后，央行重新开始降息。然而，对银行业而言，降息将推动无风险利率进一步下降。从行业层面来看，基础市场利率的变化将影响银行、证券等市场。

据Yinxian.com介绍，对于银行理财产品，投资收益的下降将会传导到银行理财产品，银行理财产品的平均收益将会继续下降，预计会下降到5%以下。

事实上，自今年以来，银行理财产品的平均收益率一直在下降。数据显示，今年下半年后，不含结构性产品的人民币无担保固定收益理财产品的平均预期收益率从5.54%降至5.26%。

溥仪财富(Puyi Wealth)研究员叶对记者表示，在未来6至12个月内，保底固定收益银行理财产品的平均预期收益率与一年期银行存款利率之间的差距可能会收窄至1个百分点以下。以预期收益率为主要发行形式的固定收益理财产品，尤其是有担保的固定收益理财产品，与同期银行存款相比，在此次利率调整后将逐渐消失，这也是利率市场化推进带来的必然结果。

然而，银行理财产品的盈利能力，尤其是固定收益理财产品的盈利能力正在下降，对客户的吸引力正在逐渐减弱。因此，银行有必要在现有产品逐渐“消亡”的同时寻找替代产品，否则这些客户将很容易转向其他回报更高的投资渠道。

“这促使商业银行继续加快银行理财业务转型，在以预期收益率形式发行的银行理财产品逐步完成利率市场化的“推手”角色之前，逐步将银行理财业务转向资产管理业务。”叶表示，未来银行理财产品将从目前的固定收益型向资产证券化发展，银行理财产品将回归客户理财的源头。银行应该“对卖家负责”，而投资者也应该“对买家负责”。

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