国际金价重上1200美元 短期或以震荡为主

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4月10日，在连续下跌后，国际金价再次升至1200美元以上。在纽约商品交易所上市的黄金期货以每盎司1204.6美元收盘，在上海期货交易所上市的受影响的黄金期货也在夜间回到每克240元以上，抹去了每周的跌幅。

在第一季度急剧上升和下降的“过山车”回到原点后，黄金市场在第二季度再次回到1200美元附近。受美国经济变化推动的美元走势以及美联储是否会开始加息影响了市场的敏感神经，而黄金市场的走势也成为投资者关注的话题。

1200美元成为一个重要的障碍

4月10日不是金价第一次跌破1200美元大关，然后迅速回到1200美元上方。在2013年12月、2014年11月和2015年3月，国际金价在跌破1200美元后，都迅速回到1200美元以上。1200美元似乎已经成为一个重要的整数，很容易跌破，但很难继续下跌。

业内专家指出，近期黄金市场继续在1200美元左右波动，这主要是由美联储加息预期的“忽隐忽现”造成的。“在希腊危机和瑞士法郎与欧元脱钩之后，贵金属市场逐渐从避险模式转变为美元的负相关模式。然而，影响美元汇率的美国经济仍在重演。”兴业银行(Industrial Bank，consulting)分析师姜舒表示，尽管意外的经济数据并不意味着趋势的转折点，但投资者凭直觉就足以感受到近期黄金加息可能性变化背后的含义，因为黄金将利率视为意大利空.

事实上，美联储加息的预期也导致一些基金重返黄金市场，比如黄金etf基金。数据显示，4月初，黄金etf头寸达到两个月以来的新高，其中全球最大的黄金etf基金spdr曾获得两个月来最大的单日流入。“想象一下，如果经济和加息已成定局，面对美元和黄金的选择，投资者展望未来的可能性无疑将大大降低。”上海一家期货投资公司的负责人告诉记者。

下降趋势没有改变

至于黄金市场，一家外国投资银行的报告指出，投资者目前面临的问题是美国经济仍然疲软，这种情况的后果实际上是鼓励投资者重新考虑贵金属的投资机会。那么，对于一项一再跌破但未能持续下跌的投资来说，黄金已经触底了吗？

金瑞期货分析师表示，仅看美国3月份的一些重要经济数据(低于预期)，并不意味着美国经济增长势头减弱。美国经济的持续复苏和美元的周期性上升趋势依然存在，强势美元仍然是2015年的主题，这也意味着黄金的下降趋势没有改变。

一些分析师认为，从黄金走势可以看出，在经济复苏和其他资产收益率提高的推动下，利率预期上升，金价反弹变得越来越“困难”:自2013年6月跌至低点以来，金价反弹峰值一直在下降，2014年前仍能回到1400美元左右，但2015年1月才升至1300美元左右。

"总体而言，黄金市场已逐渐进入一个较窄的波动区间."光大期货分析师孙永刚表示，尽管上行后劲不足，但空的跌幅不会很大。特别是，全球央行不断打开货币宽松的大门，这将不可避免地导致对黄金的配置需求，从而支撑黄金价格。

此外，由于价格下跌，黄金生产商似乎可能会收缩市场供应。根据外国投资银行进行的一项研究，全球黄金产量将在2015年达到创纪录高点，但这也将是过去几年中增幅最小的一年。到2016年，由于黄金矿商削减投资和停止开采高成本矿区的影响，产量预计将回落。

短期或主要是冲击

国际金价于今年1月开始攻势，在美联储强烈加息预期的压力下，从2月至3月中旬持续下跌。尽管金价目前已从低位反弹，但许多专家预测，震荡仍可能是黄金市场的主调，投资者未来仍需把握一条“主线”和两条“辅助线”。

一条“主线”是美联储的加息过程。德意志银行的一项研究显示，黄金价格的长期前景仍然是空，但在美联储决定加息之前，黄金价格预计不会受到很大抑制。投资者应该警惕美联储发布的开始加息的信号。一旦加息周期开始，很可能会给金价走势带来不利影响。

“美国经济数据和通胀预期将是领导美联储政策行动的关键。”在许多行业专家看来，在美联储加息政策确定之前，预期的强势将主导市场。如果经济数据更强劲，这意味着美联储更有可能收紧货币政策；否则，很难给黄金市场施加压力。特别是在短期内，美国经济数据仍将显示疲软，这意味着金价很难在当前价格下大幅下跌。

两条“辅助线”是实物需求和希腊债务危机等“黑天鹅事件”引发的避险波动。“印度的重要假期将在4月底到来，印度3月份的进口出现增长。”孙永刚表示，由于股市上涨和政策等因素，目前作为实物商品大消费者的印度和中国的实物需求尚未得到有效释放，投资者的长期配置需求在未来仍将存在。

与此同时，希腊在欧元区的连续改革未能达到预期，这也考验了欧元区核心国家和债权人的“耐力”。目前，市场上对希腊被踢出欧元区仍有很大争议，但一些分析师也提醒，随着希腊越来越多的债务偿还期逐渐临近，希腊应该应对的空时期正在缩短。如果希腊和债权人当时未能达成协议，其对黄金市场避险需求的影响可能会使金价再次上涨。