降准正面效应：跑步入市买房 理性投资理财

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中国人民银行宣布，从本月20日起，将存款类金融机构存款准备金率下调1个百分点，至18.5%，以提振银行贷款，应对经济增长放缓。这是中国人民银行两个半月来第二次下调存款准备金率。

人们普遍认为，央行下调RRR利率是为了应对经济低迷；有人认为降低RRR对股市有好处，以拯救市场；有人认为这是在美国退出量化宽松政策的大环境下最正常的政策逻辑。

万博兄弟资产管理有限公司董事长滕泰预测，今年RRR将有几次裁员，今年裁员幅度应降至16%左右。他认为，RRR降息是中国在面临通货紧缩、地方经济衰退、工业和房地产投资下滑的情况下采取的一项必要措施，有利于降低社会融资成本，抑制经济下行趋势，帮助经济走出低谷，保持稳定。

RRR降息主要是为了增加银行资金，增强银行贷款动机。因此，无论央行RRR降息的原因是什么，下一步将如何改变，它都将对个人贷款、投资和金融管理以及消费金融产生更多积极影响。

贷款更方便

买房买车是很有力量的

RRR降息后，贷款变得更加方便，买房买车的动机也更加强烈，这对买房的人来说尤其是个好消息。

中国投资咨询公司宏观经济研究员白告诉作者:“目前，抵押贷款和汽车贷款已成为大多数公民的主要经济负担。在央行RRR降息后，银行可以使用的资金规模将会增加，相关贷款利率有望下调。反过来，这将降低汽车贷款和公民抵押贷款等贷款的成本。”

不久前，推出了“330”新政。对于拥有一套住房和相应未偿还住房贷款的家庭，他们申请商业个人住房贷款，以再次购买普通自住住房，改善他们的生活条件，并将最低首付比例调整为不低于40%。如何从银行获得相对较大规模的贷款，已成为公众的一大头痛。

尽管央行的RRR降息姗姗来迟，但它给了房地产市场和公众一剂“镇静剂”。一位银行官员指出，RRR降息后，商业银行可动用的资金增加了，这相应增加了降低第二套住房抵押贷款首付的可行性。这样，未来城市中的商业银行将有更多的信贷资金，银行贷款的动机将更加充分。在同等条件下，普通公民申请个人抵押贷款和个人消费贷款将更加容易。

上海亿居房地产研究所研究员严跃进告诉笔者，对于房地产市场来说，RRR降息已经释放了三个积极效应。

首先，成本降低效应使房企和购房者面临较低的融资和信贷成本，进而加快了进入市场的步伐。对公众来说，自去年的各种RRR减贫政策以来，宏观经济政策的思路变得更加清晰。在RRR减税政策的前提下，由于资本利用成本降低，公民可能会更积极地获得信贷或进行股票交易。

第二，预期效果使市场参与者继续对楼市持乐观态度，进而加速各种楼市资源流入市场，甚至推高房价。在这样的预期下，储蓄向投资的转化将会加快。过去，当宏观经济低迷时，储蓄基金实际上变成了沉淀基金。一旦预期发生变化，市民将加快储蓄资金的使用。

第三，叠加效应。此次RRR降息还将与此前的利好政策形成叠加效应，导致房地产市场的成交量、价格等指标出现复苏迹象。因此，最近，一些市民积极购买改善物业，这是他们感兴趣的。

对股市有好处

短期利润相当丰厚

RRR降息不一定是为了拯救市场，但它有益于股市，让一些公民从中获利。

严跃进告诉笔者，由于贷款更容易，资金使用成本更低，更多的市民将愿意把他们的资本投入股市，从而促进股市的良性循环。

白还认为，随着央行的降息，人们的理财方式也将发生变化，更多的人将选择把存款投资于资本市场。

RRR降息对股市来说是个好消息，而RRR降息的公布可能会让市场难以做出重大调整。齐鲁证券的策略师罗和曾炎发布了一份研究报告，称货币政策再次放松，增加了资本市场的不确定性。“只要宏观经济不超出预期恶化，市场调整就是进入市场的绝佳机会。从短期的市场博弈来看，目前投资者的利润普遍丰厚，市场需要波动来完成自我调整，市场调整是为了更好的上涨。"

具体分析表明，有三个主要部门将有利于股市:第一类肯定是金融部门，它主要集中在银行，保险和房地产行业。第二类是商品部门，这主要是因为流动性的改善刺激了资产价格和资源价格的上涨。第三类是高股息的蓝筹股。RRR降息后，市场资本价格和投资回报预计将下降，因此长期高股息率的蓝筹股价值更为突出。

然而，业内一些人士提醒投资者不要沉迷于RRR降息的利好消息所带来的短期股价上涨，而是要客观地分析企业自身的实力和未来盈利能力，以及股市本身的运行规律。同时，我们要警惕高指数、主题股和创业板短期调整引发的市场恐慌引发的市场调整行为。