炒股信托火热背后藏风险

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证券投资的集合信托近年来发展迅速。去年10月，共发行证券投资集合信托产品268种，比上个月增加156种；截至11月，在已发行的1051种集合信托产品中，证券投资比重超过50%，达到563种，比上个月增加295种。火热的背后隐藏着什么样的风险，投资者应该如何识别和选择？

“目前，市场上的证券投资集合信托包括结构化和非结构化产品。去年8月和9月之前发布的大多数产品都是非结构化产品，而结构化产品在最近几个月增长迅速。”一位来自信托公司的人士表示，结构性证券投资集合信托更适合在短期内追逐市场。

证券投资集合信托发行的增加与股票市场有关，但原因可能不限于此。“与私募股权投资基金相比，破产隔离信托计划的法律安排更为完善。就分级产品而言，私募股权机构的一般有限合伙形式只能允许有限合伙人不承担除出资以外的损失，而结构性集体信托可以通过止损线和优先次等比率的设计来确保优先资金。获得一定的收入。”溥仪财富(Puyi Wealth)研究员范洁表示，与私人股本机构相比，信托公司也有一定的品牌优势。

然而，据了解，证券投资信托是由信托公司独立管理，大多数信托公司主要使用自己的品牌包装产品线品牌的产品管理的私人基金经理，然后出售。

巴里信托(Barry Trust)研究员高志杰表示，在证券投资信托产品的设计中将会有风险防控措施，比如规定某些股票不能投资，或者一只股票的投资比例不应高于这个比例。

然而，从目前来看，“一些信托公司的证券投资业务风险控制薄弱。”例如，范洁表示，西南某信托公司名下的一系列证券投资结构性信托产品已经积累了近100亿元的融资规模。但是，这类产品的投资顾问(通常是劣等基金)没有丰富的经验，注册资本较低，有些产品还涉嫌非法经营。

这也可能是因为该行业对证券投资业务没有准确的定位。“如果将其定位为融资业务，则应有效降低项目风险。特别是对于结构性产品，应该在次优之后，对准入和信用增级做出更多安排；如果定位为交易管理业务，应在管理过程中履行职责，严格执行止损线和预警线。但就一些信托公司的现状而言，由于定位不清或未能满足上述要求，潜在风险可能被埋没。”范洁也对今年的股市持谨慎乐观态度。“经济正面临下行压力，而股市的技术性回调可能会使证券投资信托产生清算风险。”

高志杰还建议，投资者应该选择由知名、稳定的投资顾问管理的产品，因为非结构化证券投资信托产品的风险主要来自股票市场的变化和投资顾问的管理能力。