保本型银行理财降息冲击评测 短期收益跑赢长期

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保本银行融资周报

在17种期限不到60天的银行理财产品中，多达9种的年化预期收益率超过5%；然而，在期限超过180天的18种产品中，只有8种产品的年化收入超过5%。

2月28日，央行决定从3月1日起将基准一年期存款利率下调0.25个百分点至2.5%。

降息后的三个交易日内，各银行发行的固定收益人民币银行理财产品的预期年化收益率似乎没有相应下降。

根据同花顺(引自300033)的数据，3月2日至4日，各银行共发行了65种有固定收益保证的人民币银行理财产品，年均预期收益率约为4.6%-5.5%，与降息前基本持平。

其中，回报率相对较高的主要是期限为90天的银行理财产品。据《21世纪经济报道》统计，在17种期限不到60天的银行理财产品中，高达9种的年化预期收益率超过5%；然而，在期限超过180天的18种银行理财产品中，只有8种产品的年化收益超过5%。

"这与银行针对降息周期的产品策略调整是一致的."一家银行产品部门认为，鉴于央行未来可能继续降息，许多银行目前正计划适度缩小中长期银行理财产品的收入范围；对于短期理财产品，计划通过增加股权投资比例来保持该类产品的收益范围。

事实上，降息也成为许多银行深入挖掘客户资源的新机会。

记者发现，上海银行、渤海银行、福鼎银行等城市商业银行相继推出了各种收益率相对较高的短期理财产品，以吸引客户的注意力。例如，上海银行发行的“蔡慧0号w20150m109 B”仅持续35天，年化预期收益达到4.79%，优于同期大多数同类理财产品；福鼎银行发行的“福鼎稳健1509”产品持续时间为42天，但年化预期收益也达到4.8%。

大型国有银行也在借助高收益理财产品，深度培育不同地区的客户资源。例如，交通银行在山西和广东分别发行了两种产品，“李文田德力宝享受37天”和“李文田德力宝50天——山西”，年化预期收益率为5.5%。

短期产品收入超过长期收入

虽然短期理财产品的收益率相对较高，但仍存在许多差距。在17种持续时间小于60天的银行理财产品中，南京银行(报价601009，咨询)-“朱利安碧河-跃文新一号保本”35天02投资周期(g76506)和南京银行-“朱利安碧河-跃文新一号保本”35天02投资周期(a79229)，预期收益率、

据上述银行产品部人士介绍，固定收益人民币理财产品的投资范围相当相似，主要投资于国债、金融债券、央行票据、公司债券、短期融资券、中期票据、同业拆借、同业存款、同业拆借、债券回购等低风险投资产品以及资产管理计划等。预期收益率不同的主要原因是银行内部降息的资产配置策略不一致。

“一些银行更激进，将推出更多银行理财产品，投资于股票资产，并努力在降息周期中赢得更高的投资回报。”他说。

以渤海银行2015年阜新15号人民币保本收益35天理财产品为例。该产品持续35天，但其投资策略是将10%的资金投资于债券资产、银行间贷款、银行间存款、银行间贷款和债券回购。货币市场工具的比例只有10%；信托资产、资产管理计划等金融资产或金融工具及其相关受益权的总比例高达80%。以确保产品到期时实现4.65%的年化收入。

相比之下，银行在长期理财产品上的投资策略应该是保守的。在18种期限超过180天的银行理财产品中，只有8种产品的年化收益超过5%。