公募净值快速提升秘诀：使出游资式打法

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最近，a股向上波动，但公共基金不太乐观。他们通常将本轮市场定义为反弹，而非逆转。一些在排名中脱颖而出的基金经理告诉《中国证券报》，目前的市场指数意义不大，他们应该遵守“边走边看，如果情况不对就退出”的黄金法则。与公开发行中普遍采用的长期持股方式不同，这类基金经理迅速增持和减持头寸，跟风炒作热点，弥补了之前下跌带来的部分损失，行业排名迅速上升。

游击战出奇地成功

"目前的市场非常适合我们这种风格的人."北京一位80后基金经理明泰(化名)告诉《中国证券报》，在过去的一个月里，他使用热钱的方式进行投资，回报率已经超过30%。在他的位置上有两只股票翻了一番，他的排名也提升到了同类股票的前五名。

自9月16日以来，a股见底反弹，各大证券公司高唱口号，高喊“深秋爱”，以为中期市场已经建立。然而，作为市场的重要参与者，公共基金之间存在很大差异。这位乐观的基金经理认为，流动性宽松的格局不会改变，除了“资产配置短缺”下的股市之外，别无他途；悲观的基金经理总是担心海外市场和汇率对中国的影响，认为a股估值相对昂贵。悲观主义者和乐观主义者通常将9月中旬以来的这轮市场行情定义为反弹，而非逆转。

因此，在这波反弹中，大多数公共基金经理都处于“半步空".”状态据《中国证券报》记者统计，9月15日至10月22日期间，创业板指数上涨36.75%，上证综指上涨12.1%，9只股票翻番。从基金净值的变化来看，在1168只混合型开放式基金中，只有451只在此期间表现优于上证综指，约占三分之一，只有7只表现优于创业板；在136只普通股票基金中，只有一只表现优于创业板指数。

由于混合基金的地位相对灵活，其表现能更好地反映基金经理进入市场的意愿。明泰是混合型基金经理的典型代表。这一波反弹准确地把握住了节奏，成功避免了10月21日的暴跌。他的秘密是不怕尝试和错误。9月中旬，当他看到市场下跌的幅度可能会减弱，并逐渐显示出稳定的迹象时，他果断地将仓位打击至85%左右。"基金经理不是神，在判断上经常会有错误."明泰表示，在国庆节前的最后一个交易日，他将头寸减少到约70%,因为他觉得在经历了一段时间的上涨之后，再加上空仓库传统的假期，头寸需要整合。出人意料的是，外盘在假期继续上涨。“所以假期结束后，开盘时增加了17个点，中间有一个短线，收入就增加了。”

明泰的股票投机方式不同于大多数基金经理。通常，他会提前做一个预测，然后制定一个应对计划，并提前写在纸上。例如，70%的头寸是在假期前准备好的，如果在假期后继续暴跌，它们将继续下跌；如果它在假期后继续上涨，它会列出选定的股票和预定的仓位，然后直接买入，而不会浪费时间考虑。“如果你期望预测是准确的，然后买入股票，等待别人投机，那么成功的可能性就太低了。我的方法就像迈出正确的一步。如果你踢错了一步，你会很快调整它，不踢错一步。”明泰说。

跟随趋势，激发强劲的股票

虽然跟得上市场的步伐，但明泰直到现在还没有填满自己的仓位，一直保持在90%以下。“因为我没有找到一只特别有信心的股票，所以我只是跟着趋势走。”

最近，基金经理之间的职位差距很大。据记者了解，北京一家中型基金公司的部分股票型基金头寸已经被填满，而深圳一家大型基金公司的头寸却一直很谨慎。明泰认为，这个位置在今天的市场上并不重要。“现在，在这个市场上，你在满仓购买的所有股票都上涨了20%，但你不能用完人们60%的仓位。我每个月都会观察几个在我面前的人。他们的位置其实不高，但他们的收益是足够的，这与他们的沉重的立场。”

一位近期在华南表现良好的基金经理表示，最近被炒的股票并不是真正的“好票”，但当基金追逐时，它们会被炒。“当前市场和过去市场的最大区别在于热点不会扩散。迪士尼、第二胎、新能源汽车等话题都在来回炒作，因此有必要在热点地区对龙头股票进行炒作；当主要股票停滞不前时，他们会投机二、三线股票。当它们扩散时，它们会以扩散的方式进行推测。”

根据基金经理的说法，选择强势股票有一个简单的指标，即rps(股价的相对强度)。这个指数是奥尼尔发现的，它的值在1到99之间。它对过去一年所有股票的涨幅进行了排名。前1%股票的回报率为99，前2%股票的回报率为98，依此类推。奥尼尔发现，在股价飙升之前，每年股价表现良好的美国上市股票的平均市盈率为87倍。

根据明泰的分析，近期的市场表现可能与基金的性质有关，很难看到增量基金的数字，主要是因为现有的基金都在博弈。过去能够对第三和第四条线进行投机的品种是因为资金的配置，流动性好，所以你可以随意购买；在场外融资被淘汰后，许多股票只能通过整合进行杠杆化。“现在很多人都在6月份接受了教育，流动性差的股票不敢随便买入，因为如果将来卖不出去，那就惨了。”现在他们将推测每天几十亿的交易量，以防势头不对。现在逃跑已经太晚了。”明泰承认，他管理的另一只100亿元规模的基金在近期表现一般。“如果资金数额太大，你就不敢增加头寸。如果你买它，你将有一个每日限额。当你卖的时候，你不能卖。这完全是为了别人。抬轿。”

为什么关心明天

对于相信价值投资概念的基金经理来说，今天的市场既痛苦又快乐。

深圳一家中型基金公司的80后基金经理告诉记者，他对这个市场并不乐观。“经济转型的压力很大，复苏的迹象并不明显。虽然a股经历了一次股市崩盘，但a股的整体估值仍是16倍，高于历史平均水平。全球股市正处于下行通道，a股的相对估值仍是全球主要金融市场中最昂贵的。”即便如此，在过去的一个月里，这位基金经理不得不增持一些他并不特别喜欢的股票。

另一位基金经理是一个特别账户，他说虽然现在上涨的股票不值得投资，但其他上涨缓慢的股票也是有益的。“前一时期的情况大约是30%。当他在10月21日大幅下跌时，他将头寸减少到20%。现在他可以慢慢开始下一年的布局了。毕竟，除了股票，没有更好的投资场所。”

然而，以明泰为代表的交易者并不在乎经济形势或海外因素的干扰，真正的黄金法则是“边走边看，如果形势不对，就退出”。明泰表示，市场前景仍取决于阻力水平和力量之间的关系，但更取决于力量。阻力水平只是测试双方力量的一个位置。主要原因是企业基本面没有太大变化，本轮只是超卖反弹。

“有一件事和六月不同。前一轮是大规模市场。本轮反弹幅度很小，因此在开始下跌之前，每日线上不会出现三个最大的抛售。观察时间单位应缩短至30分钟。”在本周股市崩盘的那天，明泰注意到了利润抛售的迹象，因此它决定出货。“先运行一个部分，如果您观察几天，您将运行另一个部分。”他说。

兴信视觉基金经理董表示，目前的市场可能是一些人所说的“吃市”，但这只是一波反弹；反弹高度有限，很难达到3800点。是否有明显的新资金进入仍不得而知。“从基本面来看，经济正处于维持阶段，去杠杆化进程已经放缓甚至逆转，但经济本身的问题尚未得到解决。中间反弹仍无法谈论。”在经营战略方面，董表示，市场前景可能长期采取“游击战”，注重交易机会，避免“阵地战”。