现金管理类信托收益跌破4% 客户认购热情不减

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现金管理信托作为提高客户粘性、丰富理财产品种类的重要组成部分，正受到越来越多的关注，成为许多信托公司的明星产品。

然而，由于对接产品主要是中短期理财产品，现金管理信托产品对利率变化较为敏感。随着今年央行连续降息，据本报记者初步统计，许多信托公司都发布了调整收益率的公告，信托公司现金管理产品的预期年化收益率普遍低于4%。

“我们将调整不同投资资产的比例，产品收益率基本上比同期货币基金或银行理财产品收益率高0.5个百分点，以确保基金的吸引力。虽然收入有所下降，但由于股市回调、资本流入已收或现金理财，考虑到可认购的产品数量有限，下半年的认购额度往往供不应求。”

从几家公布规模的信托公司的产品规模来看，今年第三季度末现金产品的生存规模一般比去年同期增长30%以上。然而，由于银行存款评估，此类产品的规模在第四季度末普遍下降。

现金产品的收入急剧下降

第三季度末，规模大幅扩大

信托公司在信托产品空时期为留住客户而开发的现金管理产品逐渐成为信托公司的明星产品。如中信信托的新会现金管理信托计划、华宝信托的现金增加集合信托计划、中融信托的集锦一号货币基金集合信托计划等。

与信托合同中部分固定收益信托约定收益率不随央行利率政策调整相比，信托公司的现金管理产品明显受到利率政策的影响。

据《证券日报》记者在信托公司网站上披露的信息，经过今年几轮下调后，现金管理信托产品的预期年化收益率普遍低于5%。事实上，大多数产品的7天年化回报率已经低于4%。

去年底，北京某信托公司的现金管理产品预计年化收益率约为8.9%，截至今年12月11日，已降至3.6%左右，降幅约为5.4个百分点；中国中部一家信托公司产品的预期年化回报率已从去年底的8.19%降至约4.4%。

北京一家信托公司现金管理产品的预期年化回报率为4%-4.5%，但其员工表示目前只有3.6%左右。

目前，预期年化回报率最高的现金管理产品可以达到5.8%，而大多数信托公司的现金管理产品的预期年化回报率低于4%。

然而，尽管今年现金管理产品的收益率有所下降，但一些信托公司的业务人员仍表示，现金管理产品的需求供不应求。“我们将调整不同投资资产的比例，产品收益率基本上比同期的商品基数或银行理财产品高出0.5个百分点，以确保资金的吸引力。虽然收入有所下降，但由于股市回调、资本流入是固定的或现金理财，考虑到可认购的产品数量有限，下半年的认购额度往往供不应求。”

上海信托公司现金管理产品交易管理报告显示，截至第三季度末，生存规模比上个月增长6.17%，同比增长32.16%；对于一家总部位于北京的大型信托公司来说，其现金管理产品的生存规模环比增长14.5%，同比增长20%。

收入下降

这与投资目标的变化有关

现金管理产品预期收益率的下降不仅与市场资本成本的降低有关，还与产品配置目标的变化有关。去年4月，银监会发布99号通知(《信托公司风险监管指导意见》)，要求信托公司清理资金池中的非标准资产。

据《证券日报》记者观察，在现金管理信托中，非标准资产主要包括资产管理产品、信托产品、信托受益权、企业短期贷款、回购承诺资产等。，这是现金管理信托保持较高回报的主要原因。

根据信托公司发布的现金管理信托交易管理报告，非标准资产的比例正在下降。在上海某信托公司的现金管理产品中，截至今年第三季度末，非标准金融理财产品的比例已从去年年中的50%以上下降到20%，资金拨付比例已超过67%；对于一家总部位于北京的大型信托公司来说，今年第三季度末，现金管理产品中对接信托产品的比重同比下降了16个百分点。

“随着非标准资产清算工作的逐步推进，预计未来同期现金管理产品的预期收益率将与商品类产品和银行理财产品的预期收益率趋于一致。除了回报率之外，信托公司应考虑更多提高产品吸引力的方法，例如考虑与互联网的连接，根据投资者的类型提供一些个性化的设计方案，以及增加与其他信托产品的联系。”中国中部一家信托公司的分析师表示。