收益渐趋平庸的互联网“宝宝”们路在何方？

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作为金融创新的基准，“宝贝”产品现在已经消除了金融市场中“人气王”的光环。刚刚发布的数据显示，6月份“婴儿”产品的平均收益率为3.89%，首次跌破4%；“宝贝”产品占货币资金的三分之一，规模也比第一季度末下降了0.25%。收入规模双双缩水。挣扎的“婴儿”在哪里？

2013年6月，第一款“宝宝”余额宝推出，上市五个多月，其规模迅速超过1000亿元。开户数超过2900万，成为中国最大的基金，也是首个超过1000亿元的基金。此后，金融市场出现了“婴儿”热，60多个“婴儿”相继出生。

2015年，“婴儿”的盈利能力和市场规模逐月萎缩，两者都遭遇了“滑铁卢”。作为“婴儿”产品的基准，余额宝在最近三个月缩水了近1000亿元。截止目前，余额宝的年化收益率为3.26%。这一收益率与2%的一年期定期存款利率的差距很近，上下颠倒的现象正在逐渐缩小。在《宝贝》开始时，回报率上下颠倒的现象很普遍。截至2013年6月底，余额宝吸引了大量用户，一周的年化回报率超过6%。截至今年1月，只有华夏财富(Aiji，净值，信息)与微信财富管理挂钩的货币实现了超过6%的收入。此时，银行一年期定期存款基准利率仍为3.75%。“婴儿”产品在任何时候赎回的收入都远远超过一年的银行存款。

然而，今年，随着分级基金的诞生，市场热点发生了转移，各大基金公司开始追逐管理费收入更高、渠道营销成本更低的热门产品。“婴儿”产品的生活环境不如以前了。“经历过4%和5%高收益率的投资者对2%和3%不感兴趣，但对于现金资产不足以进行银行财务管理的个人投资者，以及因股市波动而需要寻找临时避风港的投资者，“宝贝”产品仍有一定的市场需求。”深圳一家基金公司的一名相关人士表示。

此外，利率环境对货币基金组织的发展也至关重要。“宝贝”产品是利率市场化过程中的过渡产品。中国的“婴儿”产品会重复美国贝宝货币基金消失的命运吗？即使不会重复，也不会有比一年期定期存款利率高得多的超高收入。

“婴儿”产品会消失吗？专家认为转型是生存和发展的唯一途径。

“未来的‘宝贝’产品必须为功能性和便利性而竞争，并改善现金管理工具的属性，而不是为回报率而战。”据上海一家基金公司的产品经理介绍，由于货币基金投资于短期债券、央行票据、银行存单、银行同业存款等短期货币工具，每个家庭的收益率水平都差不多，因此只能通过增加便利性、安全性和应用场景来培养用户的粘性和延续用户的活力。

田弘基金相关负责人表示，余额宝自推出以来，不断拓展各种生活场景和消费功能，只有不断创新，才能成为2亿用户消费理财的便捷工具。

尽管一些“婴儿”的收益率最近突破了3%，但市场上仍有优秀的婴儿。截至6月30日，兴泉天宝在过去一年的100多家类似货币基金中排名第七。天宝基金经理雷表示:“总的来说，首先是从把握资产配置节奏中获益，其次是流动性和收益之间的平衡。”此外，个人客户实现了t+0赎回，单天赎回限额提高到3000万元。信用卡还款、同名转账、直接购买理财产品等多项功能也显著提升了用户体验。

展望市场前景，短期内，由于货币政策的影响，“婴儿”产品的收入下降是大势所趋。在这种背景下，建议投资者配置收益率和流动性均衡的“婴儿”产品作为现金管理工具，以获得稳定的收益。

(作者是新华社记者)