稳增长思路转变下的投资机会

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过去一年，人民币汇率缺乏弹性，导致人民币对美元的实际有效汇率一再上升。同期，欧元、日元和金砖国家货币均大幅贬值10%以上，出口压力巨大，加剧了稳定增长的压力。这使得决策层面临两难境地:既要拓宽货币，降低利率，降低汇率，保证增长，又要稳定货币，防范汇率风险。过去，它倾向于前者。目前，它逐渐倾向于前者。下一步，有可能扩大汇率的波动范围，增加人民币的灵活性，积极释放贬值压力。目前，稳定增长的思路发生了明显的变化:从货币到金融，从金融到实体，从降息到降息，从全面到定向。这有利于增长，但它将在短期内影响资产价格，包括股票和债务的交换。在早盘交易中，股市反弹并回落。从技术上讲，这是短期获利回吐、早期无形的上限压力以及不可忽视的根本性贬值。

人民币贬值利润空股市

这一次，央行调整了中间价的形成机制，并以修复中间价与汇率的偏差为目的，推动了中间价的贬值。实质上，人民币已经趋向于“贬值预期”的位置，因此人民币对美元将在未来继续贬值。考虑到汇率的快速波动可能会影响资金的流出，贬值可能会以更微妙的方式进行。

人民币汇率形成机制的市场化将导致国内外利率平价关系的逐步建立。随着美国和欧洲利率的上升，中国国内利率也面临被动上升的风险，国内股市、债券等资产价格面临重估。

总的来说，人民币贬值对股市有利/0。一方面，人民币贬值导致国内资产吸引力下降；另一方面，资本外流的贬值或加剧导致流动性被动收紧。

目前，有必要观察一下今天人民币的一次性大幅贬值是否会形成一种强烈的“螺旋式贬值”趋势。如果贬值预期没有进一步加强，它可能扩大空央行的货币政策放松。如果贬值预期很强，那么央行可能会继续以维持汇率稳定为目的干预货币市场，那么就货币policy/きだ趋势而言，资金外流与人民币贬值相匹配，国内基础货币的造血机制失灵，央行全面降低存款准备金率迫在眉睫。

人民币积极贬值，国际油价下跌

人民币兑美元中间价下跌近2%，原油价格也大幅下跌。美国原油指数开盘报44.8美元/桶，下跌0.47%，盘中最低价格跌至44.47美元/桶。在亚洲交易时段，布伦特原油价格跌至每桶50.1美元，下跌0.61%。

就在昨天，美元下跌、欧佩克会议即将召开的消息让国际油价飙升。8月10日，Wti8收于每桶44.96美元，上涨1.09美元，涨幅2.5%，而布伦特原油收于每桶50.41美元，上涨1.8美元，涨幅3.7%。值得注意的是，美元在周二的盘中交易中上涨，因为人民币汇率跌至2012年的低点，原油价格下跌。

中国央行今天表示，保持人民币坚挺给出口带来了一些压力。为了提高人民币兑美元中间价的市场化水平和基准，央行决定提高人民币兑美元中间价的报价，将人民币兑美元中间价下调1.86%，并表示希望人民币贬值2%。

据市场专业人士分析，“原油价格波动与人民币汇率变动高度相关，人民币汇率变动实质上是原油与美元的关系。大多数时候，美元指数和原油价格是负相关的。因为当美元指数下跌时，投资者将增强持有大宗商品的热情，反之亦然。当大宗商品价格下跌时，避险情绪将上升，投资者将选择持有美元。另一方面，美元指数上升，人民币汇率下降。”

人民币大幅贬值，五大医药股受益

8月11日(今天)，人民币兑美元汇率下跌了1136个基点，也创下了自2013年4月25日以来的新低。一位专业人士表示，人民币之前一直在升值，这给出口企业带来了很大压力。在7月份进出口双双下滑、数据低于预期的背景下，央行采取了这样的举措，可以说是一步到位地让人民币贬值。对于出口型企业来说，虽然利润可能不会马上实现，但压力会急剧下降，收益是可以预期的。

月升财务管理总结了医药行业的公司，包括出口业务，供全市参考。

维生素出口企业:兄弟科技(报价002562，咨询)、新和成(报价002001，咨询)、浙江制药(报价600216，咨询)、金达威(报价002626，咨询)、广济制药(报价00952，咨询)、东北制药(报价00597、

金霉素出口商:金河生物(报价002688，咨询)

肝素及肝素钠出口:医药(报价002550，咨询)、常山医药(报价300255，咨询)、海(报价002399，咨询)、东城医药(报价002675，咨询)

原料及制剂出口:恒瑞医药(报价600276，咨询)、华海制药(报价600521，咨询)、罗普制药(报价00739，咨询)、汉宇制药(报价300199，咨询)、双城制药(报价002693，咨询)、金城制药(报价3000、