消费金融 商业银行核心地位将受挑战

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2015年，随着国家管理层进一步放开对消费金融公司的限制，消费金融领域一度成为热点。与此同时，一些互联网巨头也加入了这一领域的竞争。据钟繇信贷业市场研究部称，随着经济形势的持续发展和国家管理层态度的逐步明朗，商业银行、消费金融公司、互联网平台和p2p公司在消费金融领域(不包括抵押贷款和汽车贷款)的竞争将进入白热化阶段，而原本处于核心地位的商业银行将受到挑战。

首先，消费金融正在走向激烈的垄断竞争

1.消费金融不仅伴随着消费金融公司，还伴随着其他各种典型的形式，其中最常见的是商业银行发行的信用卡。随着市场参与者的不断丰富，消费金融的形式也在不断扩展。例如，阿里的花蕾和京东白条极大地丰富了用户在消费金融市场的选择；

2.随着各大巨头的不断参与，市场竞争开始升温，并呈现出一定的垄断竞争趋势。

一方面，对于“特许”消费金融公司和其他形式的非特许消费金融公司来说，进入壁垒相对较高。中国银监会今年6月更新的第6号令已经反映了注册消费金融公司的准入门槛，因此在此不再赘述。其他非许可形式的消费金融主要有两种模式。第一种是“阿里花白”和“京东白吧”产品，它们都是基于自己的生态系统，其初衷是完善自己的金融体系，形成一个生态闭环。产品成熟后，它逐渐嵌入到其他消费场景中；第二，有一些平台具有p2p在线借贷的属性，比如娱乐平台和娱乐平台，它们都是自主经营和垂直运营的。或者，就像九富通和58城市之间的合作一样，将消费金融直接嵌入到具体的消费场景中。这两种模式都要求经营消费金融产品的公司在其产业链中拥有充分的影响力。

另一方面，在当前“新常态”经济形势的背景下，以及国家管理层通过消费刺激经济增长的明显意图下，制造业、传统零售业和电子商务等行业巨头结合自身需求加入了消费金融的行列，加剧了行业内的激烈竞争。同时，由于消费金融产品形式多样，具有一定的替代性，行业呈现出垄断竞争的趋势。

二是在垄断竞争的趋势下，商业银行的核心地位将受到挑战

在上述趋势中，除了抵押贷款和汽车贷款消费金融公司无法运营的领域外，商业银行还将在消费金融的其他领域受到消费金融公司、互联网平台和p2p公司的挤压。同时，商业银行与其他形式的消费金融公司在竞争过程中存在一些固有的劣势，商业银行在消费金融领域的核心地位将受到挑战。

1.根据监管机构的最初设计，消费金融公司的产品与银行信用卡和消费信贷错位。商业银行的信用卡和消费信贷覆盖了具有良好信用资质的高素质人群，而消费金融公司则与之相对应。然而，现实是，由于银行间的激烈竞争，银行消费信贷和信用卡的目标群体已经下降到以前没有做过的二级消费群体，与消费金融公司形成了更直接的竞争关系。由于消费金融公司自身系统的灵活性，产品设计可以快速响应市场需求。例如，吉藏消费金融有限公司目前推出的“10-10-10”分期付款产品，在期限和利率上直接参照银行信用卡；

2.“柏华”、“天猫集结地”、“京东白条”等产品凭借互联网企业强大的创新属性和产业链中平台的优势，强势进入消费金融领域，在其中处于领先地位。以“花苑”为例，完成了从“完善自身金融体系闭环”到“拓展特定消费场景”的转型，并与Vipport、Amazon、当当等40多家家电平台合作，直接进入“花苑”，对整个消费金融行业产生了巨大影响，也直接压缩了银行信用卡，拓展了消费信贷产品。

3.与此同时，与消费金融领域的其他类型公司相比，商业银行有许多劣势。在信用信息方面，由于过度依赖中国人民银行信用信息系统，没有实现多维信息覆盖，导致银行消费信贷风险控制困难、风险压力大、成本高；渠道方面，由于银行实体网点覆盖范围的限制，各地区发展极不平衡，与互联网企业相比，网上渠道创新极为有限。

尽管从目前消费金融的平衡来看，我国商业银行仍是消费金融的核心参与者。然而，随着政策的逐步自由化和消费金融其他商业模式的不断成熟，这种形式在本质上将会发生逆转。届时，消费金融领域将形成新寡头主导的竞争格局。

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