强势美元回归 美股QDII配置正当时

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上周，人民币大幅贬值，这让qdii基金投资者收获了一大笔横财。根据最近发布的qdii基金净值数据，上周有10多只qdii基金的收益率超过5%，远远好于基本市场的表现，这意味着美元对人民币升值带来的外汇收益已经成为qdii基金的重要收入来源。a股调整和人民币贬值唤醒了投资者资产全球配置的需求。专家指出，目前人民币升值的可能性已经大大降低，qdii在美股的配置可以适当加强。

外汇收益大大增加了qdii的净值

“从8月11日至12日，人民币贬值给qdii基金带来了逾3个百分点的外汇收益。”广发全球精选基金经理丁亮指出。

据统计，仅在上周的前四个交易日，qdii基金恢复股的平均净值增长率就达到了3.05%。其中，华宝油气(爱基、净值、信息)领涨，净值增长10.68%，诺安油气净值也增长7.56%，而诺安环球黄金、嘉实黄金、国泰地产等多达10只其他qdii基金的净值也增长5%以上。

然而，《信息时报》记者发现，qdii追踪的基本市场的增长率领先于净值，不如净值那么突出。以表现最佳的华宝油气为例，该基金追踪的S&P上游油气指数从周一至周四上涨了6.17%，这意味着华宝油气比追踪指数高出4.51个百分点。以诺安环球黄金(Nuoan Global Gold)为例，该基金通过投资海外实物黄金支持的黄金交易所交易基金，密切跟踪金价走势。从上周一到周四，国际现货黄金价格仅上涨1.95%，而诺安全球黄金4天单位净值上涨6.53%，比黄金价格高出4.58个百分点。同样，大成S&P 500跟踪的S&P 500和其他加权指数周一至周四仅上涨0.55%，但该基金的收入达到4.96%，比跟踪指数高出4.51个百分点。

“qdii基金一般用美元或港元购买海外资产，当基金净值以人民币计算时，自然会带来资产重估收益。换句话说，即使基本市场没有上涨，如果美元资产继续升值，就可以获得高汇率收益。”一些基金经理指出。

美国股市仍是中长期配置的重要工具

人民币的大幅贬值也让投资者感受到了“强势美元的回归”，那么未来人民币对美元的走势将如何解读呢？广发基金秋微在接受采访时表示，人民币未来有很大的不确定性。一方面，人民币国际化要求其强势表现，至少是仅次于美元的强势货币；另一方面，人民币走强继续损害中国出口，中国出口难以改善。因此，人民币很有可能在未来波动。然而，随着新兴市场的调整，美元资产的配置应该提上日程。

华宝兴业认为，未来人民币汇率持续贬值的条件还不充分。央行选择一次性贬值2%，以提前释放市场对未来人民币汇率不确定性的预期。同时，央行也指出“市场需要一段适应和磨合的时期”，需要“稳定市场预期”，这表明央行对汇率仍保持高度谨慎的态度。一旦出现强烈的汇率贬值预期，甚至出现金融风险迹象，它将坚决采取行动。然而，这种大幅贬值大大降低了人民币升值的可能性，因此投资者需要分散风险，把鸡蛋放在不同的篮子里。

目前，公开发行的qdii基金主要投资于港股和美股。由于港元与美元挂钩，从汇率套期保值的角度来看，投资者可以通过配置这两种qdii基金来达到套期保值人民币贬值的效果。但据观察，由于目前港股与a股的相关性较高，在a股尚未完全稳定的背景下，首选是推荐美国股票的qdii。

四种类型的美国qdii股票是可选的

好买基金表示，目前有20只qdii基金投资美国股票，可分为四类，一类是指数型，一类是活跃型，一类是主题型，另一类是固定收益reits。

1.变址类型

有20只qdii基金跟踪美国指数，10只股票跟踪纳斯达克100指数和S&P 500，这是投资者了解美国市场最直接、最方便的工具。其中，华安、国泰、广发、大成五大产品在纳斯达克指数上发行。S&P 500被Boss、大成、长新等跟踪。然而，尽管跟踪了相同的指数，但跟踪方法不同，结果也大不相同。其中，Boss S&P 500etf(qdii)和Boss S&P 500etf Connection (qdii)基金跟踪S&P 500并采用市值加权法，而大成S&P 500等权重qdii跟踪S&P 500并赋予各指数成分相同的权重，需要注意的是，等权重指数相对增加了小盘股的权重，波动幅度大于市值加权指数。

2.活动型

目前，美国股票的活跃产品非常有限，收获美国增长是最高的位置。根据基金今年第一季度的报告，股票市场的投资市值占基金总资产的86.99%，在美国市场的投资比例达到91.62%。重工业主要是信息技术、非必需消费品、医疗保健、工业等等。排名前五的尴尬股票是苹果、微软、家得宝、facebook和万事达。

其他在美国市场配置比例较高的qdii包括建行全球资源和工行瑞士信贷全球精选，在美国市场的配置比例分别为79.28%和71.78%。

需要提醒的是，此类产品的管理费和订阅费将高于指数产品。

3.主题类型

与a股基金一样，qdii也有行业细分产品，如交通银行CSI海外中国互联网指数(Aiji，净值，信息)，主要关注互联网指数，嘉实全球互联网股票在嘉实基金；关注广发生物医药生物技术指数和广发全球医疗保健；广发全球农业指数聚焦大农业；国泰航空美国房地产公司，专注于房地产。但是，这类产品需要具备一定的专业知识，有必要对大型产品的未来趋势做出趋势判断。

4.不动产信托

目前，有4种qdii产品专门投资于reits，即广发美国房地产指数(qdii)、诺安环球收益房地产(qdii)、嘉实环球房地产(qdii)和鹏华美国房地产(qdii)。除了指数产品广发美国房地产指数基金，其他基金都在积极管理品种。此类产品一直表现稳定，在美元走强的背景下，此类行业有望继续走强。