第三方理财转型 借道基金子公司进军资管

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近日，上海立德财富资产管理有限公司(以下简称立德财富)正式入股华富基金子公司上海华富资产管理有限公司。该基金子公司注册资本由2000万元增加到3500万元，立德财富出资1575万元，持有45%的股份，成为第二大股东。

上海一家第三方金融管理公司的总经理对记者表示，实力雄厚的机构通过基金子公司进行资产管理正逐步成为一种共识，而委托信托业务正逐步进入死胡同，这也迫使第三方进行转型。

第三方别无选择，只能转型

就基金子公司目前的业务而言，它需要三种能力:获得基本资产的能力、管理合规性的能力和出售的能力。第三方在渠道和客户基础上有优势，基金子公司在合规和运营管理方面有经验。因此，第三方参股基金子公司的逻辑是双方可以互补。

记者了解到，三家基金子公司在利润和财富方面被选中进行谈判。对于第三方机构抛出的“绣球花”，基金子公司普遍表示欢迎，因为它们的销售渠道存在缺陷。

然而，谈判过程并不容易。核心差异包括持股比例分配、经营理念、合作模式等。例如，在持股比例方面，许多公共基金实际上不希望第三方持股比例过大，只需要保持在30%-35%，还需要2-3家机构参股，但这些都是第三方财务管理不愿意涉足的地方。

“我们与华富基金在这些方面的意见还比较统一，最终我们可以达成战略合作协议。”夏建培表示，在未来与华富基金子公司的合作模式中，益富专注于业务开发和销售，而另一方专注于运营和管理。

最后，在2013年10月初，双方的投资和持股合作协议基本敲定。此前，华富基金对利润财富做了详细的尽职调查，包括以往的经营业绩、销售能力、规范治理、法律、业务互补能力等。

这是继2013年2月诺亚财富格非资产与万佳基金联手之后，第三方金融机构再次进入上游资产管理公司。

夏建培解释说，随着信托公司开始设立理财中心，第三方渠道业务的竞争越来越激烈。现在佣金率是每年8-1.2 %,很难保持这个水平。其次，为了充分体现渠道优势，有必要进入上游资产管理业务，建立独立的产品开发和设计能力，并提供独特的产品。

减少信任“依赖”

寄售信托最初是第三方金融机构的基础，但这条路开始变得越来越窄。近日，有报道称，银监会计划停止第三方金融信托。

“与信托公司的合作没有受到影响，也没有信托公司告诉我们，今后将不再向我们提供产品。”上述第三方财务管理的总经理告诉记者。夏建培还证实，他没有收到信托公司关于停止合作的任何消息。

在业内许多人看来，第三方财务管理的不规范发展才是引发争议的原因。例如，在信托产品的销售过程中，许多第三方金融机构只强调高回报，不揭示风险，甚至招聘没有专业背景的业务人员。然而，使用高佣金、回扣和飞单等无序竞争模式是不可持续的。

"这也迫使更强大的机构开始转向资产管理."上述总经理表示，只有这样，我们才能摆脱对单一“寄售”模式和信托产品的依赖，建立起具有资产管理能力和自主产品研发能力的端到端全产业链模式。

例如，2013年前三个季度，诺亚财富的营业收入分别增长了94.3%、132.1%和61%。另一方面，2013年第一、第二和第三季度的第三方信托代销产品分别占该季度理财产品的35.0%、10.3%和12.6%。相反，格非管理的基金公司专用账户、资产管理计划和私募基金产品呈现逐步上升趋势。

根据上述人士，第三方从“百货商店”转变为“专卖店”的优势和劣势将会存在。如果产品有风险，它将不得不承担更多的责任。

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