牛市憧憬搅动理财市场 股指挂钩产品同比增6倍

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但根据银监会2009年发布的规定，我行理财资金不得直接投资于国内二级市场的股票或相关证券投资基金，但向高净值客户发行的具有较强风险承受能力的产品不受此限制。

因此，与指数挂钩的结构性产品和针对高净值客户的产品已成为银行财务管理的主要渠道。根据溥仪财富的最新统计，截至8月份，指数挂钩结构性产品的发行量同比增长逾6倍。

此外，据《21世纪经济报道》记者统计，除了私人银行理财产品直接投资于资本市场相关产品之外，普通结构性产品类型也开始不断创新，许多银行将分级股票/指数基金列为优先产品。

结构化产品激增

事实上，在2014年中国资产管理年会上，招商银行金融市场部总经理刘晓拉(报价、询价)曾透露，考虑到当前股市回暖，许多投资者开始将资金转向股市。结合此类投资者的配置需求，招商银行最近设计了一些“股票加债券”产品。

在银行的理财产品中，传统的股票相关产品是结构化的，并与股票市场挂钩。根据溥仪财富的最新统计，指数挂钩结构性产品是自2014年以来增长最快的产品。截至8月，此类产品的发行量达到446份，同比增长6倍以上，其中344份与沪深300指数挂钩，占此类产品的70%以上。

据溥仪财富(Puyi Wealth)介绍，这种与沪深300指数挂钩的理财产品主要是通过银行与券商签订收益互换协议的方式与指数挂钩，反映了大资本管理时代各金融机构业务合作日益多元化。

在发行人方面，农行(报价、询价)、招商银行、华夏银行(报价、询价)、广发银行和平安银行(报价、询价)是沪深300指数联动结构性产品的主要发行人，其中仅农行和招商银行累计发行量就超过200种。

此外，产品创新开始不断出现。例如，中国招商银行最近发行了一种与沪深300鱼翅(q00042)挂钩的三个月结构性存款。根据沪深300的价格表现，投资者可以获得2.86%-14.36%的年化利率回报。在该产品中，首先，如果沪深300指数在产品运行期间上涨超过14%，投资者只能获得3.86%的年化存款利率。

其次，如果沪深300指数在运行期内的涨幅不超过14%，投资者的回报率由最低回报率和浮动回报率组成，最低回报率固定为2.86%的年化回报率。经过几个收益计算公式，当沪深300指数的收盘价与开盘价无限接近114%时，投资者可以预期获得14.36%的高回报。

根据溥仪财富的分析报告，流行的“鱼翅”结构产品从未出现过。包括招商银行在内的银行都推出了这类产品，其特点是更加关注关联目标的开盘价和收盘价与其波动幅度之间的关系。
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