透视资本市场 化解中小企业融资难的三大涡轮

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《金融十条》涉及资本市场改革的方方面面，这与之前实施《新中国九条》的措施是一致的。总体而言，发展多层次资本市场，培育私募股权市场，扩大债务融资工具和规模，将有助于中小企业更方便地直接融资；在深度上，它进一步简化了繁琐程度，简化了权力管理，缩短了融资链，并加强了与实体经济的直接联系。

新三板已经成为“草根”企业的重要融资平台

《金融十条》提出加快发展全国中小企业股份转让制度，丰富做市商、转让协议等交易方式，适度活跃交易，支持更多中小企业依托“新三板”融资。

事实上，股份转让制度(即“新三板”)的建设近年来一直在加快。2014年5月，新的交易登记结算平台正式启动；8月，上市审核系统开始运行，做市商制度的推出进入倒计时。新三板正在逐步建立一个小型、便捷、灵活、多元化的投融资机制，有望成为越来越多中小企业进入资本市场的“梦想机器”。

截至8月1日，新三板上市公司898家，总股本358.56亿元。已有217家企业发函同意上市，并正在办理股份登记等相关手续。在不久的将来，股份转让系统中的上市公司数量将超过1100家，成为中小企业除ipo以外的主要融资渠道。

目前，一批在新三板上市的中小企业通过私募和股权质押贷款提高了融资比例，实现了投融资的直接对接。可以预见，随着上市公司数量的迅速增加和做市商制度的启动，新三板这个面向“草根”企业的融资平台将发挥更大的作用。

业内专家认为，《金融十条》的颁布对建立多层次市场之间的有机联系起到了指导作用。除新三板外，“荣事条”还提出在创业板设立单独层级，支持无利可图的互联网和高新技术企业在新三板上市一年后在创业板上市，进一步支持自主创新企业的融资需求。此外，研究发布区域股票市场发展指导意见，明确市场定位、发展路径和监管框架。支持区域股权市场依法为更多中小企业提供多元化融资和股权转让服务。
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