伪创新惹祸 13只短期理财债基面临清盘

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自去年5月推出第一个短期金融管理债务基础以来，已经过去了一年，但庆祝它的第一个生日似乎有点孤单。据《证券日报》基金新闻部记者观察，今年以来，虽然80%以上的短期理财债务基础表现优于一年期定期存款利率，但80%以上的短期理财债务基础出现净赎回，新产品很少发行。值得注意的是，13家短期理财债务基地正面临清算危机，因为它们的净资产值不到5000万元。

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理财基金遭遇突如其来的“寒流”，业内专家早就预测“短期理财基金的投资渠道和目标与货币基金非常相似，缺乏创新。”就基金公司而言，理财基金对基金公司的利润贡献很小，因为它们的费用很低，所以它们没有大规模投资的热情；对银行而言，理财基金不购买赎回费，银行渠道对这类产品的销售热情也在下降。”

理财债务基础的平均收益率

等于货币基金

据国际金融机构最新统计，截至5月17日，65只可比较的短期理财基金今年的年均回报率为3.75%，其中54只超过3.25%。一年期基准利率为83.08%；同期，106只货币基金7天平均年化收益率为3.57%，其中87只超过一年期基准利率，占82.08%。

在可比较的65只短期理财基金中，5月份以来7天的平均年化收益率为3.45%，与同期货币资金的年化收益率持平。

自5月以来，93只可比较的短期金融基金中，有56只在7日表现好于一年期定期存款，占60.22%；在126只货币基金中，有71只基金在7天内表现优于一年期定期存款，占56.35%，接近60%。显然，短期理财基金并不比普通货币基金好多少。

从5月份以来的短期财富管理基金收益表来看，7天期债务收益率遥遥领先。招商理财7日债券乙和招商理财7日债券甲保持同步，7日年化收益率分别为8.70%和8.38%，成为收益最高的一对短期理财基金；中国银行7天期债券乙和中国银行7天期债券甲紧随其后，7天年化收益率分别为7.72%和7.42%。

记者注意到，招商金融7日债基在季度报告中明确表示，“二季度债券市场风险不大，适度流动性仍是市场运行的主线。”中国银行金融管理集团(BOC Financial Management)在一份季度报告中表示，7天的债务基础“既不太激进，也不太保守，稳定的配置将是更好的投资策略。”

除了两对7天期债务基础外，五只短期金融基金，如E基金的月度金融债券B、E基金的月度金融债券A、汇天富30天期金融债券B、汇天富30天期金融债券A和中行60天期金融债券B，自5月以来的年化收益率均超过5%。其中，E基金的月度金融债券A和E基金的月度金融债券B的年化收益率分别为5.38%和5.01%，成为今年金融负债基数的领头羊。

赎回压力很大

13家正面临清算

维持稳定收入的短期金融管理基金现在正遭受发行和巨额赎回的困扰。

根据Flush ifind的最新统计，今年2月和3月只有两家银行基金公司设立了金融基金；4月份，仅有一只新成立的理财基金，即民生加银嘉应理财月债。自5月以来，没有建立货币基金组织。就规模而言，融资规模也逐月缩小。交通银行理财部今年3月13日成立的60天基金更是少于8亿元；长城年度金融基金最新规模仅为5.75亿元。

基金份额在第一季度报告中的变化暴露了投资者对金融管理基金的疏远。

根据该基金的季度报告，短期理财基金普遍遭遇巨额赎回。在披露季度报告的80只金融基金中，66只赎回净额，占82.5%。有11只短期理财基金缩水超过90%:华夏理财21日B债券于今年1月22日发行，第一季度净赎回率为97.36%；成立于去年10月25日的光大保诚天鹰季度理财债券为乙级，一季度净赎回率为96.94%；一季度建行双周理财B、汇天富理财21日债券发起B和万家14日理财债券净赎回率均超过94%。

截至第一季度末，许多短期理财基金已成为“迷你基金”，其中甚至有13只基金的净资产值不到5000万元，处于清算的危险之中。华安吉基信短期理财债券只有500万股，国泰航空的6个月期短期理财债券只有915.34万股；根据复职单位的最新净值，两笔理财资金的最新额度分别为513.95万元和933.74万元。e基金的双月理财债券B、光大保诚天天鹰季度理财债券B、华安双月新短期理财债券B的净值低于2000万元；光大保诚天盛双月金融债券B、交通银行金融债券60天B、南方金融债券30天B、华夏金融债券21天B等8只金融基金的最新净值也低于5000万元人民币的“红线”。

三方热情下降

财务管理的债务基础正在“路上”

一些基金分析师表示:“投资者、基金公司和银行的热情已经下降，这导致了财富管理基金的衰落。”“短期理财基金的衰落也提醒市场，基金行业要想获得新的利润点，就必须依靠真正的管理创新和产品创新，而伪创新的生命力是有限的。”内部人士指出。

从投资者的角度来看，理财债务基础远不如货币基金有吸引力。“短期财务管理基金本质上没有投资逻辑。它限制了其他人的流动性，也不比普通货币基金的收入强多少。半年后，投资者基本上知道货币基金是最好的。”一家基金公司的固定收益部主管承认，短期理财基金的投资渠道和目标与货币基金非常相似，货币基金具有很高的安全性和流动性。好，可以实现场外t+0赎回和场内t+0交易；短期财务管理基于债务和基于商品的风险回报特征非常接近，年收益率较低，但流动性稍差。

从基金公司的角度来看，短期理财基金的诞生曾被视为基金行业的创新产品。由于其巨大的筹资规模，它已成为大型基金公司进行规模竞争的利器。“由于费用低廉，财富管理基金对基金公司的利润贡献甚微。目前，基金公司没有大规模投资的热情。”

从销售渠道银行的角度来看，理财债务基础没有认购赎回费，银行渠道对理财产品的销售热情也在下降。