券商总动员掘金新三板 相关业务成为利润增长点

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1月初，新三板做市商指数一举突破2000点。昨日，该指数继续上涨，最终收于2324.25点。自3月18日推出以来，该指数一直在上涨。与去年年底相比，今年第一季度翻了一番，交易量也大幅扩大。在过去的几天里，股份转让系统已经反复出现了十倍于一天的股份。在一些投资者眼中，目前最热门的不是a股、创业板，而是新三板。

长江证券(Quote 000783，Consulting)在分析统计数据后表示:与2013 -2014年上市的前20家券商的排名相比，可以发现只有深湾、广发和中信建投的排名保持不变；得益于丰富的投资银行项目储备，安信、宏远和招商局的增幅最大，其次是方正、东北、东吴、齐鲁和中信证券(报价600030，咨询)。其中，本质证券上市数量从2013年底的2家跃升至2014年底的48家，齐鲁证券2014年12月新上市18家。小经纪人的排名有了很大的提高。在做市商排名前10位的券商中，有国泰君安、中信、深湾、国鑫，也有以齐鲁证券为代表的具有丰富区域项目储备的中型券商，涌现出一批以天丰、广州、世纪为代表的小型券商。

长江证券(changjiang securities)高级分析师刘军表示，就上市业务而言，深湾、齐鲁和国鑫位列前三，但安信、招商局和宏远等投行业务表现出色的券商增速更快；在做市商业务中，竞争性的做市商机制使得天丰、广州、世纪等小券商实现了对做市商数量的“反击”；从做市商能力和收益来看，东方、中信、齐鲁、中信建设投资等做市商资本投入较大的券商排名较高。业内人士认为，作为定价权最大的业务创新，NEEQ将有效激发交易和大型投资银行业务，成为券商潜在的规模和利润增长点。

通过直接投资基金投资新三板优质企业，券商可以进一步延伸投行产业链。据一家经纪公司的新三板业务负责人介绍，新三板的估值只比流行的创业板高十倍，公司业绩并不逊色，但相对规模较小。数据显示，以公用事业为例，创业板的平均动态市盈率为54.55倍，而新三板仅为16.99倍；在业绩层面，2014年上半年，新三板做市商和协议企业的平均利润增长率分别为32.03%和19.82%，远高于中小板的7.30%和创业板的14.85%。

分析师认为，未来随着新股发行和保险资产管理对新三板市场的考验，该市场的产品将不断丰富，投资者将争相淘金，作为中介的券商可能成为最大赢家。