央行再降息 这一次买什么？

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2014年11月22日降息后，以券商类股为首的蓝筹股掀起了一场大行情；2015年3月1日，降息之后，一度沉寂的蓝筹股再次起航，在央企并购重组理念的引领下，市场再次受到冲击；2015年5月10日，央行再次降息。这次哪些行业将再次受益？

每次我们降息，不同的行业往往会引领市场，而这一次我们降息已经在市场预期之内。在接受《中国商报》记者采访的许多机构人士看来，有色金属行业可能会成为这种增长的先锋，而其他非银行和房地产行业将会有不同的机会。

上海的一位私募股权人士告诉《中国商报》记者，很有可能会有一笔资金进入大宗商品市场进行投机。在最乐观的情况下，有色板块甚至会“升上天空”，但有色板块的反弹仍需要经济基本面的配合。目前，股市已经看涨半年了，估计实体经济很快会好转。另一方面，有色金属行业的一些公司负债更高，可以从降息中受益匪浅。

今年的低增长是一些投资者对非银行金融行业持乐观态度的原因。华泰证券(Huatai Securities)分析师罗毅认为，今年非银行板块的表现明显逊于大盘和其他行业。作为降息的主要受益者，它将迎来反弹。降息将释放流动性，有利于券商类股。活跃的交易量，也降低了经纪融资成本，扩大了资本中介业务的利差；此外，场外交易基金可以被激活进入市场。对于保险业来说，降息将扩大保险产品的竞争力。

至于负债累累的房地产及相关产业链，业内人士仍持乐观态度。

深圳一位私募股权投资者表示，降息将有助于减轻房地产开发商的负担。此外，从需求的角度来看，这将有助于减轻购房者的负担，调动购房需求。相比之下，尽管销售加速，除了一线城市，许多房地产开发商目前持有的土地增值很少。据估计，装修和家电等相关产业链在未来将比地产股本身受益更多。

至于银行股，市场上有很大争议，许多卖方分析师仍持乐观态度。广发证券分析师华牧(报价000776，咨询)认为此次降息是对称调整的，但考虑到存款利率没有下降，存款利率浮动区间扩大到1.5倍，效果仍然是不对称的。考虑到银行资产质量压力有望逐步缓解，我们将继续看好银行股的表现。

然而，上述深圳民间投资者表示，目前，大多数银行仍主要依靠息差作为主要利润来源。由于实际效果是不对称的降息，银行利润将不可避免地被压缩，股价表现将继续受到抑制。低估值并不是银行股能够受益的原因。