当前货币政策促使Ｐ２Ｐ收益继续下跌

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尽管p2p在线贷款行业的整体收益自今年以来一直在下降，但这一趋势在进入第四季度后似乎还会继续。在许多人看来，这种收益率下降的趋势与今年的货币政策密切相关。

从数据来看，自2015年以来，央行已经进行了四次RRR降息和降息。从目前的整体经济形势来看，适度宽松的货币政策是不可避免的。自10月起，10月1日，经中国银行业监督管理委员会审核通过。新版《商业银行流动性风险管理试行办法》正式实施；10月10日，央行在此前山东、广东信贷资产质押再融资试点的基础上，将试点范围扩大至9个省(市)。一系列政策继续影响互联网金融的盈利能力，尤其是在线贷款行业。

Jinxin.com创始人兼首席运营官安方丹向《中国经济时报》记者表示，银监会和央行此举是为了促进市场流动性得到补充，从而引导金融机构扩大对“三农”和小微企业的信贷供给，进一步降低社会融资成本。具体而言，贷存比的取消将进一步提升商业银行的放贷能力，而信贷资产质押的再融资将有助于解决当地企业金融机构合格抵押品相对不足的问题。

过去，“三农”和小微企业的信贷没有得到传统金融机构的重视，而p2p的蓬勃发展作为传统金融的补充，很好地满足了这部分信贷的需求。现在，新版《商业银行流动性风险管理试行办法》正式实施后，有专家估计，在极端情况下，如果存贷比升至80%，16家上市银行将增加人民币贷款约6.6万亿元；所谓信贷资产抵押再融资，是指商业银行可以利用现有的信贷资产，即已经发放的贷款，将其抵押给中央银行，以获得新的资金。

然而，业内大多数专家也认为，银行信贷很难在短时间内呈现爆炸性增长。安丹说，理论上，一系列国家措施将使小微企业更容易从银行获得贷款。但事实上，这项政策在短期内对网上贷款的影响有限。因为贷存比取消后，虽然银行的放贷能力有所增强，但也增加了银行的操作风险。考虑到坏账问题，银行可能更倾向于向实力较强的国有大中型企业和上市公司放贷，而向风险较难控制的小微企业放贷时会更加谨慎。

Andan认为，随着货币市场流动性的持续增加和融资成本的持续下降，p2p网络借贷行业将不可避免地受到一定程度的冲击。Andan预测，第四季度网上贷款综合收益率将继续下降，到今年年底，p2p行业综合收益率可能会降至12%以下。

除了外部货币政策外，p2p收入的持续下调也是行业发展的内在原因。收入的进一步下降对p2p行业来说不是一件坏事。Andan认为，p2p产业综合回报率的下降是产业发展回归理性和普惠金融的必然结果。从长期来看，未来8%-10%的年化投资收益是一个合理的区间。对于投资者来说，宽松的市场基金将有助于改善实体经济，降低借款人的融资成本，提高资产质量，降低坏账率，降低投资者的风险。