京东金融60亿增资悄启推介 负债率高悬或为融资主因

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关于京东金融上市计划的传言正在进一步细化。

《21世纪经济报道》记者独家获悉，京东金融已悄然启动上市前融资计划，并在中介市场推出增资额度。

然而，根据市场消息，与之前传言的2017年相比，该公司上市的预期时间可能会推迟，并将在3-5年后上市。然而，截止到截止日期，该时间表尚未得到京东金融的积极回应。

据记者了解，本轮融资的增资规模约为60亿元。增资完成后，这部分配额的持股比例将达到13.04%，京东金融的总估值将达到460亿元左右。

记者了解到，在增资额度的引入中，京东金融的业务布局主要涵盖五大板块，即消费金融、供应链金融、支付业务、众筹业务和理财业务，部分业务已经走在行业前列。

值得注意的是，京东金融非现场融资的原因之一可能与京东金融快速扩张导致负债率上升的压力有关。据《21世纪经济报道》记者获得的未经审计的财务数据显示，截至今年第三季度末，京东金融的资产负债率从去年同期的65.29%上升至93.14%。

或在3-5年后上市

《21世纪经济报道》记者从多家券商处证实，据传有上市计划的京东金融最近确实通过一些中介机构引入了增资额度。

记者了解到，根据计划，在京东金融本轮融资中，投资者将按照投资前400亿元的对价向京东金融平台增资60亿元，增资完成后将获得京东金融13.04%的持股比例。

据参与京东金融增资额度市场推广的人士透露，参与此次投资的回报率预计在2.3倍至4.2倍之间。

在计划的上市时间表上，与之前的传言不同，发起人说京东金融的上市时间预计在3-5年内。未来1-2年内，可向包括上海证券交易所在内的战略性新兴市场提交上市申请。

然而，截至发稿日期，上述时间表尚未得到京东财务部的确认。不过，据接近京东的财务人士透露，时间表只是一个初步计划，具体时间可能仍会根据最终计划进行调整。

“2017年上市有点早，主要是因为新兴板的申请和上市周期不明确，所以不可靠。事实上，新兴市场董事会在2016年上半年开业是件好事。目前，监管机构尽快开放董事会的时间也非常快。”一位接近京东金融的中介人士表示，“而这个时间表并不是最终结果，还取决于最终计划是如何确定的。”

但是，根据机构间的推荐信息，京东金融近两年的发展速度确实比较快。《21世纪经济报道》记者了解到，京东金融已经获得了包括商业保理、小额贷款、第三方支付、基金销售、支付许可和跨境电子商务在内的六项许可。

此外，京东金融在两年内完成了互联网金融五大板块的布局，即消费金融、供应链金融、支付业务、众筹业务和财富管理业务。

其中，消费金融主要依托京东白带；供应链金融主要是自营平台供应商的“京宝北”，开放平台商户的“肖静贷款”；理财业务体现在它向用户提供的投资渠道服务上，包括股票、基金和其他金融产品。

“众筹业务和互联网消费金融已经是第一，互联网供应链和捆绑卡客户的交易量分别是第二和第三。”前述接近京东的财务人士指出。

值得一提的是，京东金融今年也增加了保险和证券业务板块，业务板块数量也增加到了7个。

融资可能是由于高债务的减免

事实上，京东金融各业务板块的业务规模也是不对称的。

据《21世纪经济报道》记者获得的未经审计的数据显示，截至2015年第三季度末，京东金融的供应链金融、消费金融、财富管理、众筹、保险业务和支付业务的交易额分别为115亿元、66亿元、257亿元、8.3亿元、1200万元和1076亿元，上述业务的总交易规模达到1522亿元。

在经营收入分配中，支付业务、消费金融和供应链金融做出了最明显的贡献。2015年前三季度，三大业务收入分别为2.45亿元、1.24亿元和1.05亿元，占总收入的87.78%。

纵向比较，京东金融的收入增长也很明显。根据上述数据，京东金融去年前三季度的营业收入只有1.5亿元，而今年前三季度各项业务的营业收入总额达到5.4亿元，同比增长260%。

应该注意的是，京东金融在上市前寻求融资的原因之一可能与当年较高的负债率有关。

根据上述未经审计的财务数据，早在去年第三季度末，京东金融的总资产和总负债分别为435.59亿元和284.39亿元，资产负债率为65.29%。

截至今年第三季度末，京东金融的总资产和负债分别为174.66亿元和163.65亿元，净资产仅为11.01亿元，资产负债率攀升至93.14%，与传统金融机构相当。

记者试图联系京东金融确认上述数据的真实性和错误，但截至截止日期，尚未得到相关回复。

“京东金融的各项业务近年来都比较开放，扩张也比较快。”前述接近京东的金融人士分析称，“这可能是其资产在扩张的同时负债率却在上升的原因之一。”

事实上，2014-2015年是京东金融成立后的快速扩张期，其主流业务如小金库、理财、网银钱包、众筹、借据等都是在此期间推出和扩张的。

值得注意的是，本轮60亿元融资完成后，实收资本的增加也将稀释京东金融的负债率。如果按照前三季度末的财务数据计算，京东金融的净资产和总资产将分别达到71.01亿元和234.66亿元，资产负债率也将降至69.74%。

同时，如果将第三季度末的数据视为静态数据，按照融资完成后净资产71.01亿元对应的460亿元估值折算，京东金融的bp估值约为6.48倍。