股市剧震 资金转向银行理财市场

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记者了解到，以债券资产为基本投资目标的银行理财产品正成为各投资者青睐的目标。

分析师指出，从资产配置的角度来看，资产轮换已经开始。海通证券(报价600837，咨询)首席宏观经济分析师蒋超认为，金融资产正经历着从货币牛市到债券牛市再到股票牛市的循环。自6月份暴跌以来，市场一直在追逐流动性，短期现金占了上风，现在又回到了货币牛市。这也意味着在市场持续下滑的背景下，传统固定收益产品的配置价值正在增加。

银行融资市场目前的表现也证明了投资者的资金正在流向固定收益产品。一家股份制商业银行的产品经理告诉记者，由于股市开始剧烈波动，客户涌入银行理财产品的资金开始增加。“基于风险厌恶的作用，投资者持严重的观望态度，银行理财产品已成为这些场外交易基金现金管理的最佳工具之一。”

不仅个人投资者开始青睐银行理财产品，上市公司也重新投资于理财产品的“怀抱”。根据上市公司公告统计，7月份a股剧烈波动时，共有178家上市公司用自有资金或自筹资金购买了442.44亿元的银行理财产品，投资期限多为3-6个月的中长期品种。

在持续下降趋势之后，接近8月底，银行理财产品的预期收益率也在近期停止下降。据Yinzhou.com统计，上周市场上销售的非结构化产品有791种，平均预期回报率为4.76%；从平均预期收益来看，连续七周下降的趋势已经结束，上周略有反弹。

在这方面，Yinxian.com分析师认为，上周理财产品收入的小幅反弹主要受近期货币市场基本面的影响。由于人民币贬值，近期人民币净流出较多，市场资金相对紧张。从8月13日以来央行三次反向回购2800亿元人民币来看，市场流动性确实承压，这是上周银行理财产品收入小幅增长的主要原因。

事实上，今年上半年，非结构化人民币理财产品的平均预期收益率呈下降趋势，但仍相对稳定，保持在5%以上。据公开统计，7月份非结构化人民币理财产品的平均预期收入为4.94%，低于5%。

市场人士对此解释如下:一方面，央行6月底RRR降息释放的流动性已逐渐传导至货币市场，影响了理财产品的预期回报；另一方面，6月份以来的股市调整使监管部门加强了对银行理财基金入市的监管，银行理财基金参与融资业务和伞式信托等融资业务的规模大幅下降，降低了参与股市带来的高回报。

应该指出的是，经济下行压力和市场资金压力增加了央行进一步下调RRR利率的预期。周二晚上，中国央行宣布“双降”，市场预计未来流动性将保持相对宽松；银行业内部人士也认为，银行理财产品的收入将延续此前的下降趋势，建议投资者抓住阶段性反弹机会，及时选择一些中长期高收益产品进行购买。